财务案例研究复习指导.docx

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1、财务案例研究复习指导一、理点复习提纲1、赛事会、审计委员会、审计部的关系2,发行人设置赎回、回何条件的目的作用3、保护中小股东权益措施的必要性和保护措施4、中美合资上海胜华制药有限公司所采取的预以监控、货任授权、职资别离、信息记录等四方面的财务控制手段和应增加内容5、国家对投资者和发行人双方利益的保护的规定和目的6、：董事长与总经埋是否分开对公司的影响7、新华集团鼓励约束机制的效果8、上海B1.股份有限公E薪的制度方案点评9、目标利润预算管理与传统的预舞管理不同之处10、选择净资产收益率作为评价的核心指标的原因Ik大集团中母公司的功能定位12、业绩评价对企业管理的也要性、功能发挥和主要难点13

2、、经营上的专业化与多元化的战珞各的利弊Ik“广西南开天河科技开展有限公r出f资产的情况公告15、分析仪征化仟的理财之道、中资企业跨国并购融资、多元化控股企业管理方式、点评全面预算管理、点评财务控制体系、中层羟理业绩与鼓励体系评价.这只是方向性的指引,关键需要大家把握好教材的分析思路.二、案例介绍(-X【要求】请利用所学知识对HR公司的财务管理模式进行分析作为一家资产规模近亿的大企业，HR公司经半个多世纪的变迁形成了一个业务多元化的控股架构的企业集团,我们习惯地称之为多元化控股企业.多元化经甘不仅在理论上得不到充分的支持，实践中的管理运作恐怕还还会面对更多的难例.立足多元化的现实.我们的做法是确

3、定“集团多元化、利润中心专业化的整体战略.将众多广公司按行业进行资产田组,并划分为不同的利涧中心,利润中心属下再设立利润点，同时在扁平化管埋架构下分别确定业务战略.以此确保多元化捽股下的专业化经营.在此基础上,该公司利用香港资本市场将利润中心逐一整合上市，目前已在香港上市6家.占集团绝大局部资产，其他资产也正在整合上市过程之中.为/实现资本收益或股东财富的最大化.控股母公司作为出资人必须对投出资本进行管理.但这种管理既不能干预所出资子公司的经营权.管理权，又必须充分行使控股权、赛好权，维护出资人的资本权益.因而，但凡子公司有可能损咨或减少资本权益的行为，都应得到必要的约束，但凡子公司有可能雄:

4、护或增加资本权益的行为，都应得到必要的豉励.按照这样的治理版则，结合华洞集团作为多元化控股企业的实际情况,单就财务管理事项,新开“管人不说.同时也跌出经营者财务或财务经理财务的思维定式,从出资人财务的角度来岩.以下IO方面的组合管理可以算是对控股企业财务管理模式的一种探索.鉴于很多利涧中心本身也是拥有多个利涧点的出资人，有关出资人财务的思路时这些子公司同样具有适用性.1 .管组织体制一财务殂织管理制哎，控股企业财务首先涉及到财务俎织问题，需要明确集团财务管理体制以及分权与集权的3向，包括母公司财务部门与子公司财务部门的关系,相互之间的业务协作与运行机制，以及子公司财分负货人的考核要求及任免程序

5、等有关事项.我的在财务体制上设立三级财务部门,实行分权与集权相结合的财分管埋模式，明确不同层次财务部门的相互曰合方式，并规定集团财芬部门对利润中心财务负近人的任免具有审批和否决权。2 .管日常监督一财务管理分析制度.控股企业管理不仅带要控制结果，也需要适当控制过程，而日常监将机制就是种信息反应和预警纠错双制，除了内部审计的定期审计监督外，控股母公司财务部门的口常信息收集和定期管理分析必不可少,我们要求各层次财务部门短月都必须编制管理报告，并进行集团汇总分析，其中包括所有利润中心和集团境内外将体的业务与财务分析评价,是捽股企业决策的重要依据.3 .管货任目标一全面预算管挥制度。预舞是战略落实的工

6、具，为控股企业的管理控制提供根本依据，如果过程控制好了.结果通常是可以预期的.通过明确广公M乃至集团整体的费任目标.以全面段算管理实现以结果为导向的过程控制，从而促进击任目标的完成.我们经过多年的实践，一套涵盅营业预匏,资本支出预算和财务预算在内的全面预算管理体系己深入集团的堤一个层次，并成为主要的业务分析手段和管理控制方法.4 .管业绩评价一业绩评价制度。业绩评价及与其相连的奖励体系是鼓励机制的核心，控股企业必须强调业绩评价及有关的经理人考核，并将其作为奖惩的基础，而且还要与经理人薪酬体系挂钩。我In通过不断的总结,包立了以平衡计分卡为总体框架、以财务与非财务的关键绩效指标为构成要素、以经济

7、增加值为核心理念.以业绩合同为我现形式的综合评价体系，以评价及奖惩促进战略的执行.5 .管重大资产使用一资产管理制度.资产管理主要是对重大资产使用的约束包括长期投资和大型固定资产购建，而不毡管理一般费产，因为这些资本性支出有长期影响，涉及到控股企业的经营战略和风险偏好，其更要性不言而嗡，另外武大的资产Mff1.或核销及其专项管理也需要做出标准，因为这些特殊资产安排直接影响到控股母公司权益。我们将集团总部作为K-的投资决策中心,决定投资方向和规模，利润中心只有投资建议权而没有投资决策权。在集团层面还设立特殊资产管理部门,专责低效或不良资产的处理.以提高整体资产管理效率.同时也对利润中心资产形成接

8、管压力.6 .管重大资金筹措一资金管理制度.资金管理包括存量和增价两方面,存量的统一调配可以降低资金本钱及控制低效使用，增前殍资改变资本结构,相应增加了控股母公司的投资风险，因而需要进行统一楞冏和笫资约束.我们将集团总部和上市公司分别作为资金中心，对属下子公司IS行现金约束和集中使用，井核定IT常现金余额，集团总部还通过派总安排控制上市公司的现金在I七同时集团财务部门统一仍调银行关系，降低集团整体资金本饯和控制财务风险.7 .管资本领项一资本管理制度.资本领项直接影响捽股母公F的实质权益.包括增减投入资本、股权转让.合并分立重组改制、解散清算、利润分配等股权管理方面的内容,涉及总资本规模的变动

9、和资本权益内部结构的调整.是控股母公诃最根本的权利.我们将所有的资本领项都集中到集团总部统一决策.利润中心提出的资本方案尚要得到最终批准后才能实施.8 .管会计政策会计政策管理制度.会计政策是会计核。所遵循的具体原则和采纳的具体会计处理方法,是会计核算的直接依据,不同的会计政策将影晌到资产、负债和出资人权益以及利润册益，因而控股母公司必须对子公司的会计政策进行审定，并满足合并财务会计报告及信息披阳的需要，我们由袈团总部统一确定通用的会计政策，用于境内外整体会计报表合并,利润中心相应遵循有关会计政策，特殊会计事项需要与集团财务部门协商处理.9 .管会计信息一会计信息管理制度.会计信息影响捽股公F

10、的决策.因而需要对会计信息进行过程和结果控制.过程控制主要是指子公司使用的会计信总处埋系统和传递系统需要符合控股企业信息监控和接收的需要.结果控制主要是指对会计信息质玳提出要求，从而芮要控制会计师M务所的聘用。我们在集团总部建立了，套核心应用系统实施动态监控，要求利润中心按统一标准定期上或财务和管理信息,并指定利润中心的会计核算软件，由软件开发商设计统一的传场接口.另外我们还指定一家国际会计师事务所统一实施集团年度财务审计,并定期与其讨论审计中发现的问四.除了约定审计报告的信恩披询外，还要求其出具各层次的管埋意见书.10 .管根本内部管理标准内部会计控制制度.根本内部管理标准外表上是经营者的管

11、理.与出资人无关.但由控股企业统一制定能够保证母子公司协圜运转及提高运营效率，而且尽管是也立在子公司内部，但实质上是为了斑:护控股公司权益，其中内部控制标准是根本的管理制而与财务有关的主要是内部会计控制局部，我们目前正在完善统一的内部会计控制制度,并逐步按利润中心所涉及的行业分别制定内部控制标准，牛该案例的管理模式总体上表达了鼓励与约4（相结合、结果管理与过程管理相结合、外部管理与内部管理相结合的原则。同时，10个系统化的财务管理事项行使的是出资人权利而不是百接经营管理权利，遵循的是资本法则而不是一般行政法则,考虑的足协同化集团控制而不是第一性策略投资.从而符合公司治理的根本要求和集团作为多元

12、化控股企业的管理实际.兴旺市场经济国家的理论和实践也一再说明，以出资人为中心即增进股东价做的公司理念也来超成为主流，同时利益相关者特别是况身企业内部的员工的利益也开始受到由视，顺应这一开展趋势，我们确立了股东价值和员工价值最大化或者说物质资本和人力资本最大化的核心治理理念，并在实践中加以贯彻.随着并的整合和理组上巾的不断推进,我们进一步认识到,如果不能建立一套系统化的切合自身实际的多元化控股企业管理模式，我们的治理效率才可提高.，我们的企业价值才可提升.IRh作为一家资产规模近千亿的大企业,HR公司经半个多世纪的变迁形成了一个业务多元化的控股架构的企业集团，我们习惯地称之为多元化控股企业。多元

13、化经营不仅在理论上得不到充分的支持，实践中的管理运作恐怕还还会面对更多的难题，立足多元化的现实，我们的做法是确定“集团多元化、利润中心&业化的整体战略,将众多子公M按行业进行资产重组,并划分为不同的利润中心,利润中心属下再设立利润点.同时在嗣平化管理架构下分别确定业务战略，以此确保多元化控股下的专业化羟营.在此基础上，该公司利用香港资本市场将利润中心逐整合上市，目徜已在吞港上市6求，占集团绝大局部资产，其他资产也正在整台上市过程之中，本案例中，对于HR公司的管埋模式农达了鼓励与约束相结合，结果管埋和过程管理相结合，外部管理与内部管理相结合的原则,同时，IO个系统化的财务管埋事项行使的出资人权利

14、,而不是直接经营管埋权利，遵命的是资本法则而不是一般行政法则，考虑的足协同化集团控制而不是单一性策略投资.定要建立一套系统化的管理模式才能切提高企业的核心竞争力.牛,企业集团是一个复杂的经济组织,随着社会和企业开展的不断变化，一种管埋模式不可能适用于所有的企业，也不会永远适用于某个企业。集团财务控制体系的何建与运行是集团公司为建立现代企业恻度，提裔国际市场竞争能力.适应全球经济一体化和知识经济开展所进行的系列深化改革的一局部.要保证集团财务控制系统能良好地运行，还要提供良好的人文环境和机制环境.以人为本，把该事会、经营者、财务管理者紧密结合起来，处理好监督、经依、决策三者之间的关系；同时，借鉴

15、国外成功的鼓励机制，比方股票期权制，与我国目前常.用的工资、津贴或奖金形式结合起来，形成合理的、能促进集团公司开展的鼓励机制.企业集团必须根据国际、国内市场及经营环境的变化不阍创新经营、创新管理,为适应新的经营战略方针而不断网整自己的财务管理模式.以充分发挥企业集团在人、财、物各方面的资源优势.以最少的投入创造最大的产出，为社会创造最大的价值，HR公M的财务管理模式中,管贲住目标-全面预算管理制度这个模式非常好,因为预算是战略落实的工具.为控股企业的管埋控制提供根本依据,如果过程控制好了.结果通伊是可以预期的，迪过明确子公司乃至集团整体的资任目标,以全面预算管理实现以结果为导向的过程控制，从而

16、促进选任目标的完成，我们经过多年的实践,一套涵盖苜业预算.资本支出预算和财务预驾在内的全面预算管理体系己深入集团的国一个层次，并成为主要的业务分析手段和管理控制方法.桑翠玲I财务总监,内部控制.牛，财务总监制度起源西方国家，二战前后，西方国家的国有企业有了一定的开展，对国有企业的管理一般是由他代表国家的财政部门或主管部门在人才市场上选择总经理由总经理代为管理,并授权总经理选择适宜的总会计师等级管埋人员，组成钱理层，负责管理生产经营.由于所有权与经苕权的别浏.这些高级管理人员作为经理层,在目标、利益、行为等方面与所有者存在很大差异，当双方利益不一致时，经埋层往往通过选择会计政策、会计方法、会计程

17、序等来潍妒自身的利益,从而使所有者的利益受到损杏.为了解决这个何趣，西方国宓通过建立财务总监制，监督总经理及经理层，以有效防止“内部人控制保护所有者的利益，满足所有者对企业经营派控的要求。在我国，财务总Sr的提法是在“总仝计师”之后。与西方国家相同，我国“财务总监”制度源自政府委派财务总监对国有企业实般监督，其工作内容涉及财务监野的主要方面.实质上是对国有大中型企业总会计师制度和企业内部审计制度关于财务工作M织运行和财务监管上的更面层次的开展与完善,它吸收和集中了总会计师和内部审计中的局部财务管理与监督职能，也弥补了总会计师在企业祖织中地位和职员权限上的威乏.它是经理层高级财务管理人员，主要承

18、当内部受托责任,最初使用这一称谓的主要是上市公司和上薛、深圳等一些国有企业及其他企业,基干良好的监野效果,财务总监制度逐渐得以推广.如今“财务总监这一称谓已经很普遍,但是其定位在各个企业中的差异较大,有的企业的“财务总监”M1.当于国有企业对总羟理负费的“总会计师”.有的一财务总监”则是指“财务郃门负揖人“。也有个别企业的“财务总监”相当于（T0“财务总监”有的对球事会负成，有的对总经理鱼责，还有的是对监事会负贡。内部控制是指单位为了保护其资产的平安、完整，保证经济和会计信息的正确可靠，捉尚羟营管理效率，确保国家有关法律、法规和单位内部规章制度的巩砌执行等而制定和实施的一系列控制方法、措施和程

19、序.（二）、请问可转换使券筹资与发行普通股或普通债券筹资有何不同牛,从可转换债券白身特性召，发行可转换债券无疑是上市公司再融资的较佳选抒（D是因为可转换债券一旦转换成股粟，上市公司依然可以获得长期稳定的资本供给，除非发生股价远远低于转股价格的情况（深宝安转债就是失败的例子，因而可转换债券仍然具有债务和股权的双球性质，使公司具有融资的灵活性。（2）即使出现意外情形，可转换破券也是种低本钱的融资工具，根据4可转换公司做券管理方法B,可转换公司债券的利率不超过投行同期行款的利率水平，依照这个水平，“J箝换债券的融资本钱应该是所有债权融资方式中最低的.另外,可转换债券利息可以当做财务费用相比红.利来说

20、.一定程度上也起到避梭的作用.这使相同条件下增加了留存收益；（3）可转换微券赋予投资者未来可转可不转的权利.且可转换债券转股有一个过程.可以延缓股本的宜按计入,因此发行可转换债券不会像其他股权融资方式那样，造成股本极具扩张，从而可以缓解对业绩的稀林：（4）发行可转换债券可以获得比直接发行股票更高的股票发行价格,根据可转换公司债券管理方法2和Ch市公司可转换公司债券实施方法规定，上市公司发行可转换债券转股价格确实定是以募集说明书前3O个交易日股票的平均收盘价格为基准，并上浮一定幅度，因此一般情况卜相比较配股和增发来说,在扩张相同股本的情况下可以舞张更多资金.（三）什么条款对投资者和发行人双方的利

21、益保护作了规定？赎回条款的目的是什么？发行人设置赎回条款和回华条款就是为了保护投资者和发行人双方的利益所作出的规定.脓回条款是为了保护发行人而设立的，旨在迫使持有可转换债券的投资者提前将其转换成股票，从而到达增加股本、降低负债的目的，也防止利率下御造成的损失。赎回条款一般分无条件赎回（即在赎回期内按照本先约定的赋回价恪赎回可转换值券）和行条件赎回（在墓准股价上涨到一定程度,通常为正常股股价持续若干天高于转股价格130%200%,发行人仔权行使我13权）.实际上，赎【1条款本身所起的主要作用一是加速转股，二是降低融资木钱。从国外实际情况来看，如果当公司业绩大儡提升，股价快速上扬，发行公司通常希里

22、段回可转换债券.从而防止鼓换受阳的风险：另外当市场融资本钱较低的时候，赎回可转换债券并进行新的融资对发行人也足非常有利的.但是从我国的实际情况来看,由于上市公司再次融资非常麻烦.一般发行公司都布里可转换债券匀速转股，从而防止股权稀钵,并不希望转股的快速实现.回件条款是指发行人股票价格在一段时间连续低于转股价格后到达一定的帕度时.可转换债券持有人按事先约定的价格将所持有的债券卖给发行人.投资拧应特别关注这一条款，设置的目的在于有效的控制投资者一旦转段不成带来的收益风险，同时也可以降低可转换债券的票面利率，回竹条款中通常发行人承诺在正常股票股价持续若干天低于转股价格，发行人以一定的溢价收回持有人持

23、有的可转换债券。这种溢价一般会参照同期企业债券的利率来设定.（四）、互联网时代的企业财务管理模式的特征第一，互联网时代企业财务管理模式的蔚础足：财务软件与电子计算机网络。财务软件与电子计算机网络可以把企业财芬活动转变成为资金流动的信息流使企业各个层次的管理者通过电脑的时消建企业的财务活动.及时发现企业财务中的向S准确地冏整和指挥企业的财务活动.可以说,网络使企业管理者真正做到了有效和及时培掌握企业财务活动,网络技术是企业现代财务管理的菸咄，第二，互联网时代企业财务管理模式的体制核心是：企业内部财务结算中心.网络作为企业财务控制的有效技术，是需要有一定的财务体制作保障的。从我国的现实状况来看，企

24、业内部财务结算中心是企业财务体制的核心.，因为只有在企业内部财务结算中心存在的条件卜.，企业内部财务活动及企业与外部的财务交往，才能控制在企业管理者手中,防止资金多头流出流入.使冏络对企业资金流动失去控制.企业内部财务结算中心,通过网络将企业财芬活动牢牢地控制住.而且由于网络使企业财务活动在管理者中公开化，从而也可以解决企业内部财务V蛀虫的问遨。第三，互联网时代企业财务管理模式的附提电：财务人员集中管理.因为只才!财务人员集中管理,才能保证网络资料的现实性,网络作为财务管理技术，自身是不能确保自身的“实性的，只有财务人员将此实的资料与信息输入网络中，网络才能具有真实性.而要做到这一点就必须使财

25、务人员在管理体制上与各自的经营单位别离，统一由企业内部财务结算中心管理.因此,财务人员集中管理从体制上保证了财务网络管理的统一性,真实性和准确性，排除各经营单位对财务网络管理的干扰和弄虚作假.第四.互联网时代的财务管理模式的中心环节是：企业财务欣舞管理.刈络地然是财务管理的有效技术,可以有效反映财务运行过程，但网络无法时财务活动产生约束力,形成财务活动的自我的束.财务的自我约束来自于财务预豫。只彳i把财务预算作为约束指标输入到财务网络内，财务网络才能实行自我控制。因此，财务预算是财务网络管理的中心环节，是财务网络运转的灵魂，只有把预算作为约束指标分解到企业的各个单位，并使网络将分解指标作为硬约

26、束,才能最终使企业财务管理有效地运行.第五.互联网时代的财务管理模式的根本原则是：财务欣警权诙度集中.在现代经济条件下,企业内部的任何经营主体都应该具有高度独立的应有的经营权，与此相应，也应该具有相应的财分权力.因为只有这样.才能充分调动各个经昔主体的积极性，并使其具有良好的羟首能力.但是，经营主体的独立经首权和财务权，并不持斥财务预警权的高度集中，所谓财务预警权，就是指任何经营主体的财务活动都应通过互联网随时反映到企业的最高管理层和决策层,m商管理层和决策层必须真实地安握财务活动的信息：最高管理层和决策层一股不干预各羟营主体的正君财务活动，但必须完全掌握财务活动的状况，在各经营主体财务活动出

27、现偏差时，对各羟营主体进行预报和警告，以使随时保证财务活动的标准运行，放权不等于放手不管，放权与袈权是时立统的，越放权,就越需要财务预警权的制度集中。（五由于集团公司对成员子公司的投资结构不同，所以，在财务管理的方式方法上会有明显的区别，一般来说,集团公司内部的财务管理根本上可分为直接管理和间接管理两种，一是对集团公司的母公司、全资子公司应采用直接管理：二是对控股子公F、参股子公司列入间接管理：三是对同集团公司只有经济称议或合同关系,没有参股关系的联营、协作企业，在财务上只有结完关系不具彳I管埋职击”根据集团公司对成员子公司的投资结构的不同，集团财务管理分为三个层次：第一层，对母公司和全资子公

28、司的财务必须再格按照集团公司的财务管理要求和制度执行。第二层，对控股公司的财芬管埋要和微松懈一些，应该允许他们自行拟订财务管理制度.但不能出现与集团公司的财务制度不致或相矛盾的条款，各项财务制度和!R大财务W项要由集团公司的旅M会或总经理申森批准前方可执行。第三层，对参股公司的财务管理要比较松做一些.集团财务管理部门不应该对他们限制具体内容，只需要通过集团公司派到参股公司的笊事，按照公司章程的规定，参与投资、分配等重大决策，掌握分析其财务状况、经济效益和重大变化等.六）.请问老师:影响公司债券利率的因素有寿些?企业债券的发行成功与否，利率的设计是核心。债券利率策略问题媒合性强,I分杂,礴定债券

29、筹资的利率总的原则是既在发行公司的承受能力之内.尽量降低利率,又能对投资者具有吸引力.根据我国目前的实际情况.确定债券利率应主要考虑以下因素：现行银行同期储皆存款利率水平.假行储蓄和债券是可供投资者、居民选择的两种形式.一般都从收益高、风险小两个方面去考虑，由于公司债券筹资的资信不如储蓄,所以一般来说债券筹资的利率应高于同期储蓄存款利率水平。国家关于债券筹资利率的规定，在我国由于实行比较严格的利率管制，依企业的不同隶属关系，债券利率由中国人民银行总行或省侬分行以行政方式确定.发行公nJ的承受能力.为J保证债务能到期还本忖息和公F的筹资资信.需要测算投资工程的经济效益.Ift人为山投资工程的预计

30、投资报时率是债券筹资利率的根本决策因素.巾场利率水平与走势.对利率的未来走势作出判断是分析债券投资价值的重要基础.利率足由市场的资金供求状况决定的.作为货币政策的重要工具之一，利率调整通常需要在羟济增长、物价稳定、就业和国际收支四大羟济政策目标之间进行平衡，并兼顾存款人、企业、银行和财政利舐，利率调整决策(或评价利率政墟的效果)主要有三种方法，即财务本钱法、市场刊断法与计M模蟹分析法。目前，中国调整利率的主要依据是财务本钱法.但不管采取哪种方法,都需要参照经济增长、物价水平、资金供求情况、银行经营本钱.平均利润率、国家经济政策、国际利率水平等主要指标.这些因素均使得我国利率上升的压力大大减轻，

31、或者说短期内人民币利率将保持他定：从中、长期看，人民币利率仍然存在上升预期，债券筹资的其他条件，如果发行的破券附有抵押、担保等保证条款，利率可适当降低，反之，则应适当提高.三映债券的风险很低，从信用娘别看，经中诚信国际信用评级有限货任公司评定，2001年三快做券的信用级别为A级.是企业债券中的“金边债券”.从担保的情况来看.经中华人民共和国财政部财办企20018S1号文批准，三峡工程建设基金为本期债券提供全额、不可撤销的担保，因此具彳!准国债的性质，信用风险很小.可以看出，三峡工程建设地金i年都将给三峡总公司带来巨大而稔定的现金流入，而且从2003年开始，三峡电厂开始发电，随新发电量的逐年增加

32、，其年年的现金流入增长很快,因此，本期债券的偿付有很好的保障，七)、采用本模式的企业集团，财权绝大局部柒中于母公司，母公司对子公司采取严格控制和统一管理。集权式的特点：财务管理决策权高度集中于母公司，子公司只享有少局部的财务决策权,其人财物及供产销统一由母公司控制.子公HJ的资本筹集、投资、资产重组、贷款、利润分配、费用开支、工资及奖金分配、财务等型大财芬事祁由母公司统一管理.母公司通常下达生产经营任务,并以直接管理的方式控制子公司生产经营活动.在某种程度上，子公司只相当于母公司的一个口,应分厂或分公司，投资功能完全集中于母公司。集权式企业能团财务管理的优点：(I)便于指挥和安排统一的财务政策

33、，降低行政管理本钱：(2)有利于母公司发挥财务调控功能.完成集团统一财务目标：(3)有利于发挥母公司财务专家的作用,降低了公司财务风险和经营风险；(4)有利于统一调剂集团资金，保证资金头上降低资金本钱。集权式企业集团的财务管理的缺陷：(1)财务管理权限高度集中于母公司，容易挫伤子公司经甘者的枳极性，抑制子公司的灵活性和创造性；(2)跖度集权虽能降低或纸避子公司某些风险,但决策压力集中于母公司，一旦决策失误，珞产生巨大损失.针对一个具体的企业集团不同财务管理内容对其财务管理的篥权分散程度应加以权衡,进行选择,为解决企业集团财芬管埋模式选择以及企业集团运行过程中存在的向应寻找一个突破门，(-强有力

34、的集权(-集权与分权的适当结合(三广泛彻底的分权维权式的财务管理同时存在着一定缺陷：1、由于母公司掌握着绝对控制权，势必子公司事事上报事事请求，造成工作效率低下甚至贻误工作时机.2、由于子公司财务管理权利弱化，如出现工作上弊端,造成母子公司相互扯皮，相互推诿现象发生.牛管理与监督要同时进行，才能取得预期成效。（八）.“分权式财务管理模式采用本模式的企业集团，子公司拥有充分的财务管理诀策权,而母公司对于公司的管理以间接管埋为主,分权式的特点主要表现为：在财权上，子公司在资本融入及投出和运用，财务收支费用开支，财务人员选聘和解聘,职工工资福利及奖金等方面均有充分的决策权，并根据市场环境和公司自身情

35、况整出更大的财务决策；在管理上,母公司不采用指令性方案方式来干预子公司生产经营活动,而足以间接管理为主：在业务上.鼓励子公司枳极参与竟争，抢占市场份额：在利益上，母公司往往把利益领向于子公司，以增强其实力.财务管理权限型中与分散互为反正,他此产生的利弊也大致相反.分权式企业集团财务管理的优点：(1)子公司有充分的枳极性，决策快馍，易于捕捉商业时机,增加创利时机；(2)减粒母公司的诀策压力，减少母公司宜按干预的负面效应。分权式企业集团财务管理的缺陷：(1)难以统一指押和协调，有的子公司因追求自身利益而无觇共至损杏公司整体利益；(2)弱化母公司财分网控功能，不能及时发现了公司面临的风险和重大同区：

36、(3)难以有效约束经营者.从而造成子公司“内部控制人问遨.挫伤广阚职工积极性.九)集团总部指导下的分散管理绝对的集权和绝对的分权是没有的，集团总部指导卜的分散管理模式强调分权基础上的集权，是一种集资金筹集、运用、回收与分配于一体,参与市场竞争,自下而上的多层决策的集权模式.此模式既能发挥集团母公司财务圜控功能,激发子公司的枳极性和创造性，乂能有效控制经营者及子公司风险,有利于克服过分维权或分权的缺陷，有利于综合集权与分权的优势，是很多企业集团追求的相对理想模式。(十)、财务总监委派制的存在应该有一定的前提条件的.牛，从理论上分析,财务总监委派制应当是企业行为而非政府行为.财务总监委派制是在“两

37、权别禽”情况下.所有者通过委派财务总监代表其履行对经营者的监台权，以加强所有权监督,维护我利益的一种羟济笳密制度.在大型企业集团,委派财务总监能加强集团总部的监督力度.但由于其双重身份的原因.监督力度也会打些折扣吧现代内部审计强调的是内部审计机构组织上的独立性和审计人员个人的客观性.内部审计与财务总监委派制的关系内部审计亦称部门和单位审让,对于依据公司法成立的公司来说内部审计是由母公司或公司内部专职的审计机构或审计人员依照母公司或公司最高负贲人的指令所实施的审计.财务总监委派制是母公F向子公司委派财务总监的一种制度.财务总监就是以出资者的身份来监督、控制经营者的财分活动和企业全部财务收支过程.

38、内部审计与财务总监委派制的最终目的都是为了维护作为所有者的母公司的权益二者对减少于公司投资失误,防苞钱营风险、防止资产流失等方面均发挥着不可或缺的作用,但是,内部审计中的审计人员仅时子公司的经营过程、会计核算和财务管理工作进行审核、监督，并不H接参与该公司的经首、会计核算和财务管理等实际工作：而财务总监委派制的财务总监作为母公司财务部门的编制人员，由母公司直接委派到子公司，负曲子公司的财分监督、参与子公F的经营决策.并认真执行母公司制订的资金财务管理制度.财务总监委派制的概念财务总监委派却是母公司为维护集团整体利益，强化对子公司经营管理活动的财务控制与监督,由母公司向子公司宜接委派财务总监,实

39、行统一管理与考核奖罚的财务控制方式.它是企业篥团经济开展的产物,是出资人对企业实现管资产与管人、管事相结合的一个较好的结合点.财务总监与内部审计的关系在设立监事然监事的子公司层次，雅事一般监科同级公司的包括财务状况在内的所有方面，包括财务总监,但其监杼重点是总经理和董事：财务总监负责对所在于公司的财务活动及其相关业务活动进行事前、事中、事后的全过程监控：内部审计作为现代企业加强公司治埋的.更要工具，其核心职能就是协助母公司检查其对于公司实施资佥控制、制度控制、人员控制的效果，以及脍证各子公司财务负员人（包括财务总监）是否忠实、有效地救行了财务监符职能.可见，财务总监与雅事同属子公司自身的监督人

40、员，是子公司的内部监督，而内部审计所代表的却是集团母公司对子公司的赛好.超对子公司的外部监侪.H1.于财务总监与内部审计都是由母公司流出的监督机构或人员,二者在歌仔职能上便有所重复.财务总监委派制和内部审计二者都是为使企业集团的整体利益更优，但前者在监督力度和职权范用等方面比后者更有力度.我们应借鉴西方国家内部审计的先进管理经验，井结合当前我国上市公司治理机制的实际情况，在引进审计委员会制度的新情势下,内审机构以集璃干董事会审计委员会与总经理双重领导的这种模式较为科学、有效,即在行政管理系统i殳设专职审计机构,作为公司的一个职能部门，在总经埋宜接领导下开展日常的审计监侪、评价和效劳工作，而作为

41、审计业务，则接受mW会审计委员会的授权和指导，更好地效劳于决策层的宏观管理.说”会是公司的最高执行机构，而总经理则比公司的最高行政管理领导者。显然，这种双向鱼贲，双轨报告工作，保持双地关系的组织机构模式更旎增强内审机构组织上的独立性和权威性奥有利于审计职能作用的发挥、改善公司内部监控效果，更好地实现内部审计“增加组织的价值和改善组织的运营”功能之目标.总羟理领导下的内部审计，宜接对总羟理负贡，执行审计工作时也比较有针对性.财务总监职责1.在董事会和总经理领导下,总管公司会计、报表、1算工作.2 .负货制定公M利润方案、资本投资、财务规划、销件前景、开支预算或本钱标准.3 .制定和管理税收政策方

42、案及程序。4 .建立健全公司内部核算的祖织、指号和数据管理体系，以及核算和财务管理的观堂制度.5 .组织公司有关部门开展经济活动分析，祖织编制公司财务方案、本钱方案努力降低本钱、增收节支、提高效益。6 .监普公司遵守国家财经法令、纪律，以及球方会决议.牛I这是研究财务总监与内部会计之间关系的聪础，十二）、内部审计职责一、认我学习党和国家的各项财经方针、政策和行政法规，严格遵守审计职业道德：二负责单位内涉及经济活动的财务收支审计工作：三、负货单位内各单位、各部门的内部控制制度的健全性和执行情况的审计巡交：四、根据单位各部门的委托，负货各职能部门及产业实体主要负田人的任期内、离任时的经济而任审计：

43、五、根据单位相关郃门的委托，货货对单位控股公司或独立核豫总位的经济效益进行审计：六、负费单位内的各项泾费、基金的审计监督或审计调查：七、参与单位各项设备和大宗物资采购时的审计监侪：八、负费单位内法人单位及非法人独立核算单位经济实体的财务决算审计：九、负责单位及单位内法人单位、非法人单位年终决笄报表审签：十、对审计处好项审计工作审计形成的审计资料的分类、整理、归档，做好审计资料的移交和保管工作；十一、负员年度审计报刊、业务及法班资料的笠记、收集、整理和保管：十二、完成单位领导交办的其他那项.（十四）、对一个公司财务结构是否合理如何评价？1.是否符合内部捽制的要求.2,能否有效地发挥管理层做出正确

44、决策的参谋助手作用.3.是否符合本钱效益的原则。监W会、审计姿员会、审计部的关系是怎样的?牛修，监事会、审计委员会、和审计部内部审计）这三者职能是不重叠的,其原因是由于三者的职能及其地位不问而决定的.因为监事会是该公F的监督机构,是对JK本会和经理执行的业务活动实施监杼.赛事会作为公司的监察机构.其职责是对俄事会和经理的活动实施赛珞：审计委员会是该公司董事会下面设立的监Sf机构,向诳事会负说并报告工作，代表率”会监督财务报告过程和内部控制，以保证财务报告的可信性和公司各J活动的合规性：可以说笊事会下各专业委员会的设计是强化笊事会职能的开展趋势和必要举措。审计部则是该公司审计委员会下设的业务办公

45、室.负责承办审计委员会的有关具体事务.审计委员会能修审核公F内部审计工作方案：听取公司内部审计部门汇报，转诀提出的问题,审计委员会应确保公司内部审计部门有足盛的预豫与人力并在公司有适当的地位.（十五、目标利润的测号中两点控制法应如何理解？牛，请见教材P167T68（十六）、财务控制目标：本钱控制与分解、变动本钱、冏定本钱控制怎样区分变动和固定本钱.牛:请见教材第167页（十七）业绩评价标准设定如何运用以卜指标：公司的战略目标与预算标准.历史标准、行业标准或竞争对手标准、经5金标准、公司制度和文化标准牛,所见教材案例卜（十八）、IJ价一个固定资产投资工程是否可行，除了考虑其财务上的可行外，还要考

46、虑界些因宗？2.在案例五中,怎样阐述投资与筹资之间的关系?谢谢老师牛，I.需要考虑的方面很多，主要是从财务用度看是否可行，同时还要考虑市场需求、国冢开展政策、所在地域等等。2.从财务的角度来讲，公司未来财务活动主要是三大财务政策（投资、呼资、股利政策的决策与调整。在正常情况下.公司收益的大小,取决于投资的规模.组合及效益：而投资规模、组合及效益又取决于筹资的规模、结构和本钱：股利支付率对投资和筹资的规模、结构和收益或本钱都有一定的影响.在投资既定的条件下，公司股利政策的选择，实际上是公司筹资政或的选和，即股利政谶可以看作筹资的一个祖成局部。如果公司已确定了投资方窠和目标资本结构，这意味薪公司资

47、本需要量和负债比率是确定的.这时公司或者改变现存的股利政策，或者增发新股：如果公M的目标资本结构和股利政策已定.那么,在进行投资决策时.或者减少资本支*.或者从外部筹措资本.（十九）、怎样分析预算编制的方针？牛，请见教材第108页（二十）、资本本饯如何理解？牛,资本本钱指的是企业筹集和使用资金必须支付的各种费用，具体包括：（D用资费用,是指企业在使用资金中所支付的费用,如股利、利息等,其金额与使用资金数额多少及时间长短成正比,它是资金本钱的主要内容：（2）筹资费用，是指企业在筹集资金中所支付的费用，如借款手续费、证券发行费等，其金额与资金筹措有关而与使用资金的数额多少及时间长短无关。张江修，敏

48、感性分析的内容？牛，,敏感分析应用广泛，主要是在求得某个模型的最优解后，研究模型中某个或若干个参数允许变化到多大.仍能使原嫉优解的条件保持不变，或者当卷数变化邮过允许范困，与刖生优解已不能保持圾优性时，提供一套简洁的计算方法，取新求解最优解。（二十一）目标利润管埋包括哪几个环节？牛，请见教材的P163（二十二）、敢那性分析的懑义？牛，（1）找出影响工程经济效益变动的敏感性因素，分析被感性因素变动的原因，井为进一步迸行不确定性分折（如概率分析）提供依据：（2）研究不确定性因素变动如引起工程羟济效益的变动的范围或极限值，分析判断工程承当风险的能力：（3）比较多方案的敏感性大小，以便在经济效益值相似的情况下，从中选出不敏感的投资方案,根据不确定性因泰每次变动数目的多少，敏感性分析可以分为单因素眼感性分析和多因於敏感性分析。（二十三）固定资产投资评价方法？牛评价固定资产投资的方法，根据是否考虑货币的时间价做，可分为两大类：非折现法和折现法。其中，常用的非折现方法有：年平均推帆率法、投资回收期法等等.（二十四）、预算监控管理？牛