XXXX一级建造师《建设工程经济》经典讲义.docx

《XXXX一级建造师《建设工程经济》经典讲义.docx》由会员分享，可在线阅读，更多相关《XXXX一级建造师《建设工程经济》经典讲义.docx（74页珍藏版）》请在课桌文档上搜索。

1、建设工程好济（一级建造师）H1.济班第1讲讲文低迷一城建设师步试分为四科：建设工程经济.建设工程工卷管理瓦窿设工程法规及相关知识和（她道体专业知识与实务，.-皴建造师考试由国家统一令良.蜕一祖投考试考试突行谖动臂型.二年内通也。炎会时间针慎的槌急12101010黄佥的时何价值变点资金时何价值的计算1掌振兴金时何价值的概念2掌粕现金流量的横念与现金流量茁的掾制3重点*揖等慎用计异4再教名义利率和有效利率的计算.1Z10101I掌握利息的计算一.资金fH可价值的收念受佥是运动的价值.受金的价值是随时何变化而变化的,是时间短的数,随时间箭捱移而增（I1.共疗值的境局部受佥就是原有夷佥的时何价值.其实

2、政是资叁作为生产要素,在旷大再生产及其资金流越过程中.资金随时间的爻化而产生增值.影响费金时向价值的国亲主要力：1 .费金的使用时间.2 .安全敷量的大小3 .链金投入和B收的特点4 .费金周转的过,更利息与粗隼的帙念二.利息与利率的舞金利息就是咨会时对价值的一种专耍表现彩式.4*用利后我的多少作分衡费,会时问价值的绝对尺度.用利率作为衡量夯金时用价值的相M尺度，（一）利息在他侨过程中,找务人支付蛤侵权人盟it原信贷金裁的局却蜕是利息.从本版上步利息是由密款发生利:W的一种再分.在工程径济研出中.利息常常收野成是费金的一种叶松本我.（二）利率利率族是在8住时何内所存利息裁与原俗伊金顿之比.通*

3、用百分敢五示.用于表示计算利息的叶何单性称为计息E期利率的上下由以下因未决定.1 .首先康决于社会平均利溺零.在男常情况下.平均利润率是利率的最高界FK.2 .取决于借贷方本的供求情况.3 .借出炎本的风F.人坨货膨耗.5 .懵出费本的期外长短。（三）利息的计算1,单和所谓单利是格在计算利息时.仅用聂初本佥来计算.而不计入先前计息周崩中所累积增加的利息.即通常所说的,利不生粗,的计息方法.其计算式如下：It=Pi*式中：It一代代第t计息用沏的利息究P一代表本金1单一计息周期学利利率而n期末单利本利和F等于本金加上总利息.即:F-P+In=P(1.+ni*)式gIn代表n个计息用期所付双所收的

4、单利总和息,即：In=PXiXn在以单机计息的情况下.总利息与本金.济军以及计息冏期敷或正比的关系.：假设以单利方式传入HX1.O元.年利率8%.四年末归还,则各年利息和本利和三下表所示。单利计Jr分析表单位：元使用期年初款粮年末利息年木泰利和年末归还|1100OIO(X1.X8、加IWOQ100801160011608012100124080132013202.复利所谓复利是指在计算某一计息周期的利息时，其先前同现上所累枳的利息要计算利息.即”利生利*.“利球利”的计息方式.其计算式如下：It=Ft-IXi式中：It一代表翁t计息间期的利息就FtT一代表扉t-1.)现木复利本利和1一计息周期

5、复利利率而鬲t足末复利本利的表达大加下；Ft=Ft-1(1.+i)：故抿同上例，按复利计算,则各年利息和本利和如下表所示.复利if聚分析表单位：元使尾期年初款S1.年末利息年木本利加年末归还I10001000S%=801080DZ10801080S=86.41166.103116.41166.48%=93.3121259.712D11259.7121259.7128%=100.7771360.1891360.489从两个用子可以看出，同一笔借款,在利率和计息用期均相同的情况下.用复利计算出婚利息金也比用单利计写出的利息金菽多.且本姿健大,利隼越高,计息周期烧多时，带者基理就嵬大.复利计算有何新

6、复利和连险复利之分。按期(年.半年.李，月、州.日)计算复利的方法分力何断复和(即。通艮利)按嘴时计算复利的方法称为善短复利.在实除使用中都采用间断K利.（三）利息和利率在工程经济活动中的作用1 .利息和利率是以信用方式发动和*柒全的动力2 .利息促f投谎者加强运济核算.节约使用,金3 .利息和利率是宏现经济管理的步要杠杆4 .利息与利率是金融企业经苫开展的重要*舛现金流量图的除制1Z101012掌握现金流量法的推制一.现金流量的1念在才察对象整个期间各时点I上实际发生的费欠流出所费合流人体为灵金谟柔其中：流出箴统的资殳多为现金流出,用符号(C6t表示谦人系统的费金林为现金流入.用/9CDt表

7、示现登洗入勺现会流出之生匆为净现金瀛量,用符号（C1.-CO）t衣示.二*蜕金泡置用的绘制现金液量的三个去：现金流量的大小（身受洗量我默）：方向（现殳流入或现金流HO：作用成（现金洗量发生的时时点）一次支付的终值和现值计Ir12101013率提等值的计算不同时期、不同敷（但其“分值笔效”的交会为当值.又IM等效值。一、一次支付的终值和现值计算一次支付又称整存要力，是指所分析系统的现金流量，论是洗人或是流出，分别在各时点上只发生一次，好下田.n计息的期数P现值（留观庄的资会资值或本金）.费殳发生在（或折算为）票一卷定时何序宪是点时的价值F终值（即n期末的费金值或本利和）.青金发生在（或折算为）某

8、一纬定时何序列终点的价值（一终值计算（P求F）一次支付n年未终值（即本利和JF的if算公式为：F=P（1.+i）n式中（1.+in稔之力一次支付终值累.用（FP.i.n）表承.又可写成：F=P（FP,i.n）.:某人借款10000.年复利率1=10%,试问5年末连本带和一次需打还若干？:按上大计算得：F=P（1.+i）n-100001+IO%）5-161O5.1元（一）现值计算（F求P）P=F（1.+i）-nI+10）-5=6209元从上可以G出：现值或致与终值泰敏是互为例敷。凄谀工程姓济（一级求造仲）精游班第2济济义等粳支付乐列的终值.现值、费会回收和隹传基金计算二.等旗支付系列的要慎.现使

9、.资金回收和傍侦圣金计其A年会,发生在（或听算为）某一特定时间序列各计息明末（不包括事期）的等武安全序列的比值.1 .终值计算（A.求F）等粳文什原列现金流量的琢值为:（1.+i）n-1八年和为答1克付系丹终慎系效成年金终慎承数.用符9（FA,i.n）表示.公式,又可写成：F-A（1.,i.n）4:若10年内.每年哀存1000元.年利率8%.间10年求本利和力多少？解:由公式得：=10001.+8%）10-1.8=144872 .德债基金计算（F.京A）俟值叁金计算走为：i/（1+Dn-1称为等蕨支什系列隹傲墓金泵数.用将？（A/F.i.n）表示.则公式又可写成；A-F（A/F.i.n）Hs歆

10、在5年终了出正得10000元,若每年存款金领相等,年利率为1璘,则痔年求需存款多少？*:由公式（1Z101013-16）用：=100001OT1.+1.5-i=16383 .蜕值计算(A.求P)(1+i)n-1.1./in你为华整支件系见契值来被成年金现值系敷.用符号(A.i.n)表示.公式又可写成；P=A(P.i.n)：如现口5年内每年未收回1000K.同占利率为10%时,开始需一次换突多少？:由公式得:=100OX1.+10%)5-1.101.+10)5=3790.8元4 .亮金回收计算(P.A)费金回收计算大为：i(1+i)n/【1.+i)n-1.】分为等U支付系列在金回收系数,用力号G

11、VP.i.n)表示.制公式又可写成；A=P(AP.i.n)：若投费100M元，早年收回率为8在K1.年内收回令存本利.则母牛应收回多少?*:由公式得:=100OOX队X1.+8%)10/(A./P.i.n)A=Pi(1.+i)n/(1.+i)n-1.影响/金为ti的片素W三个：金领的多少,烫会发生的时冏长坦、利率(或折地率)的大小.名义利率和小效利率打计算1Z10101I熹急名义利率和有效和率的计年在复利计算中,和窣周期*以年为单位.它可以与计息周期如同.也可以不同.当计息周期小于一年时.就出现了名义利率和有效利率.名义利率的计第名义刎宰r是指计息周期到军i我以一年内的计息周期数11所将的牟利

12、军。即：r=iXm若计息用期月利率为1%.即年名义利率为12%.很灵燃.计算名义利率与单利的计算相同.-.有效利率的计茸务效利率是尝资金在计息中所发生的实际利率包括：计息周期有效利率;年有效利军.I,计息周期有效利率.即计息用期利率i：i=rn2.年有效利率.即年实除利率.有效*1*Ieff:Icff=U-I有效利率是按照复利原理计算的理军也比可见.有效利率和名义利窣的关某实质上与友利和单利的关息一样.例：现谀年名义利率r=10,则年、半年、季.月,日的年有效利率如下表所示.名义利率与有效利率比较表年名义和率(r)计息.期年计息、次数，:“，计息期利率健情帼力I其主要指标包括利息备付率.隹住备

13、付率和资产负债率等.(三)对多生存能力：分析工程是否有足部的冷现今端登维总正常运昔.以实现财务可抖续性.财务司将生性：首先表达在有足济大的姓华活动净现金;an.其次各年黑汁区余安金不应出现负值.若出现负值，应过行年期借款,列叶分析该句IW1.t我的年付芸可和魏段大小，逸一步判舶工程的对务生存能力.二.财务讦价方法(一)财务评价的根本方法财务讦价的提木方法也抒；确定性讦价方法；不确定性讲价方法.(-按谆价方法的性所分关按评价方法的性质不同.财务评价分力：定量分析：穴住分析.在工程财务讦价中.应坚捋定量分析与定性分析相皓合,以定量分析为主的里则.(三)按讨价方法是否毒点时何因表分美讨定f分析，按装

14、是否与唐叶问因素又可分为：静卷分析：动杰分析.在工程财务讦价中.应坚持动态分析与外年分析相拈合.以动态分析为主的原则.（11按谆价是否考宓触炎分类时务分析可分为：1 .融费前分析融资前分析扑除融资方案发化的影响.从工嘏投费总获利能力的角度，考察工卷方案设计的合理性.在工程建议书阶段，可又进行融费成分析.2 .融资后分析Itt货后分析应以触货前分析和初步抬融在方案为基批.考累工农赛投定取费条件下的利能力,性债能力和财务生存健力.W新工程方案在触,答件下的可行性.融行后的工利能力分析也应包括动态分析和外态分析.动态分析包丹以下两个层次：一是工程分本金现金流量分析：二是投费各方现金灌量分析.（五）拉

15、二程评价的时向分关技工程评价的时同可分为；事前许价；是在建设工程实播前投费决或阶段所进行的if分.事中评Gh亦称尿蹂评价，是在工程罡没过校中所统行的评价.事后讦价：亦称工程后评价，是在工程发设残入生产并到达正常生产能力后的总结if价.三,财务讦价的程序（一）热用建设工程的松木情及；（二）收集.里理加计算*关技术好济梦玷我抿费科与参t:（三）根据圣砒时齐敕秃资款编助各根本时务水表：（3）财务讦价.包、财务讦价方案（_分立熨方案独立曼方案是指方案间互不干扰.在粒济上互不也关的方条,中这生方案是彼此独立无关的,迭舞戌放弃其中一个方案,并不影响其的方案的选择.时叁立方案的评价近择,其实闸就是在“做”与

16、不JT之何处行去邦.因此,独立方案在较济上是否可接受.JR决千方案自身的抵济性,印方案的坯济指标是否到达或SSii了强定的评价标准或水平.这种对方案自身的经济性的检验叫K“泡财整济效果性验，若方案通过了绝对经济效果检验，就认为方案在经济上是可行的.（二）互斥型方案互斥双方案又分挣住2J方案,在若千各选方案中.各个方案馍此可以枷互代售,具有拎她住.选择其中珏何一个方案.WMtt方案企媒被排斥.互斥方案经济评价也含苒总部内客：一是考察各个方案自身纹济牧民量化.即兴行炮对是济效栗也盼；二是考察骞个方案相对姓济效累兼化.即交行相对运济效栗收验.我常笠一不可，只存在众多互斤方案中必筑过择其中之一时才可单

17、独过行相对炫济奴果楂：&.五.工程计算期财务讦价的工程计算期：是指财务评价申力避行动态分析所设定的期H1.包括成设期和运管期。（一）建设期；是指工程从青金正式投入开始到工程找成投产为止所霭要的时何.（一）运谭期：运苦沏分为投产湖和达产期丙个阶段.）2101022学募对务讦价指标体系的构成财务评价指标体超的构成病定性分析登利能力分析玲年分析我资收W率R总投资收益率费本金专利湖率a.名投玄日收期Pt动态分析财务内部收受宰F1.RR财务净现值NpV财务净现值率FNpVR动态投资回收期Pt借债能力分析信然归迁期Id利息各付等ICR性债务付率DSCR资产负债率流动比率速动比率不确定性分析&号不衙分析BE

18、P敛用性分析1Z101023掌握影电基*收价率的因*叁京收注率的概务基准收发率也秫基准折熨率，是企业成行史投奏用以动态的现.也所国定的.可接受的投费方窠最低标准的收面水平.二基发收苴率的测定一）改用投讦工程以及按政府要求进行财务讦价的熊设工程；枭用的行业Bj务基收收互窣.-）企立投,建设工程：通用行上财务*准牧会率.=）境外投胃的她设工聋时务基底收3军的消灾,应首先生虑国家风聆因点.+i2（1.+i3）IAiNi2+i3:若一生隼不变价格f估工&现今Jttiic=+U（IM2-Idi1+12I碉定圣准收点率的基础是资金本钱和时机本钱,而投资风殓和通贷期瓶则是必须存虑的形啕因去.以下工桎风险较大

19、.在确定最低可接受财务收受率时耳迪当谓壑摄尚其取值：1 .工程投入物属紧缺费源的工程：2 .工程找人物大马祁If系道b的工程：3 .工程产出物大m部用于出口的工程：4 .国家限制或可使限制的工程；5 .回家优蜀政境可帐终止的工程；6 .现设周沏长的工程：7 .市场需求受化较怏的工程：8 .竟用嵬领域的工程；9枚木寿段校的工徨；10 .假务资金比例离的工程：11 .费全来源单一且存在资金提供不糖爽因去的二程：12 .在国外投资的工程；13 .百然灾害柒发地区的工程；1-1.环发於枚术的工程等.(五)生准或发零的测定方法可采田，资木费产定价旗型法.*权平均资金本钱法.咬兔工参凄松法和谯尔非专家调套

20、法等方法。建设工叁炫济(一级建造峥精讲班期，1讲讲义1210102i率槿时务用禺值指标的计察栽先财务学现值(FNPV)指用一小预定的基收收在军(或设定的折我率ic分别把整个H算期回内各年所发生的净现金漉北*1折现到段点方案开始买龟叶的现值之和.财专冷现值是评分工程&升能力的维时指标.电务冷现It计算公式为:X(c-co),(i+:ic若发收受率n一一方案计算用期二.刘别盛(M当FMVO时.说明该方案除了满足圣准收方率至宏的盈利之外.迁能得到超额收方,换句话说方案现金端人的现值和大于现金流出的现值和.该方案有收独.故该方案财务上可行.当FXpV=O时.说明该方案根本能满足基准收征窣要求的盈利水平

21、.即方案现全流入的现值正好抵供力案现金流出的毛,该方案财务上还是可行的.FM1VVO时,说明该方案不能满足基准牧总率妾求依盈利水干,即方案收分的现(M不能祗住支出的现值.该方案BJ齐上不可行.例；Hic=S叶，FNPV=-100+110(1+5E)-10当ic=10时.FXPV=-100+UO(1.+10)-1=0当icT5%时.1.n,=-100+H0(1+15)-KO三、优劣财务冷现值指标的优点是：与忘了资金的时向纤慎，并全击与盒了工程在半个计算期内现欠灌量的时问分布的软况I经济意义明嗡直况,能钟直接以货币蕨表示工率的2利水平：利新直观.缺乏之处是：我凝管先确定一个符合妊济现实的基准收总率

22、，两基*收拄窣硝实定往往是比较困电的；在互斥方案评价时.财务冷现值会很慎步才虔互斥方案的并命.如果互斤方案赤命不等.依为狗盗一个相列的分析期未，才能及行各个方案之间的比遑：财务净现值也不能真正反映工桎投费中单位投费的假用效率；不能直接说明在工程远道咫冏各年的炫0战果：及看给出该投,it程确切的收注大小.不能反a工屋投费中单位投费的回收迩度.IZ101025掌握财务内新收益率指标的计谆一.财务净现值函数财务净现值的大小用舒现率的上下/应接的关辱,即财系中现值是折现军的西数.其表达式如下：(C-CO),(1+,FM,(i)=皿工程经济中需视投,工程的财务;9现Ii函欹曲我在其定义域(MP-1.i+

23、)内财大多技工和妹济实陈问题来说是OWiV+8,随身奸现率的逐渐增大,财务净现值由大变小,由正受货.常现现金流*投费方案I即在计算沏内，开始时有支出而后才有收女,且方案的净现金流量序列的算号只改变一次的现隹洗的投资方案.FNpY与i之同的关箴一代如下雷.二、财务内弟收处率的傀金时停视投,工程，财务内部收益率其实质就是假按费方案在计算粉内各年冷现金流I量的现值R计等于零时的折现率.其数学氽达式机S(C1.-COHFIRR)TI-XPV(F1.RR)=r-=0式中FIRR一一财务内部收空率。内部收授率的性济舍义是投资方案占国的於未回收黄金的荻利能力,是工桂到计算用末正好将来收回的费长金部收回来的折

24、契率.它取决于工程内卸.反映工程自身的逑利能力，值超普.方案的运济性居好.财务内但收点率不是初曲投资在要不计Ir期内的笈和军.国而它不箕受工程初始投突规镇的影响，而且攵工屋计算期内各年冷收益大小的影响.三.刘断若FIRRMic.则工筌/方案在超济上可以投殳；着FIRRVic,则工4/方案在笈济上应予更维.工也投援财务内部收身库.工程资本令财务内部收率和投资各方时务内部收克率可有不同判别圣准，也、ft劣财务内部收效率(FIRR)指标考虑了烫金的时何价值以及工程在整个计算珈内的奴济状况,不仅能反映投资过程的收点号,而且FIRR的大小不受外部扬数者响，光仝琅决于工程投,过展冷现金流量昼列的情冗.这种

25、工屋内都决定性，使它在应用中具另一个笈着的优点，即防止了假财务净现值之美的指标郝桂傅事先确定才在收痉率这个本题,而只需要自建基准收Q率的大致花图即可.缺乏的是财务内部收挽率计算比破麻烦,对于具有非家视现金流量的工程来耕.翼财务内却收叁率在某想情况下答至不存在Jft存在多个内即收世率.五.F1.RR与FNPV比较对于独立重规投费方案,场丈比照FwV与F1.RR的定义式.粗们健得到以下结论：MfH-Mfi.当翼FIRRMiC时,必他有FNPVH0;当箕FIRRviC时.即FNPVV0.即：对于叁立常规投资力案.用FIRRFM*Y评价的结论是一致的：FNPV指标计算简便.灵示出了工程现佥谟曼势时间分

26、配.但畀不出投资过得收占制度大小，且殳外部争败(Ic)的彩粒。FIRR指姊计算较为麻烦.但能反映投资过冬的收龙程度,而F1.RR的大小不受外部泰敷影嘀，完全R决于投资过冬观金流量.1Z101026章授财务冷现值率指标的计算财务净现值率(FWYR)是指工程财多净现值与工程总投费现值之比.其控济含义是单付按费现值所能带来的财务净现值.是一个与聋工号单ft投费汉利能力的指标.常用财务净熨值年作为财务办更值的辅助讦价指帏。财务净现值率(FNPVR)计算式如下；FNPVRFNPv丁1.p=X1.(PfFJr,nI-O式中Ip一一找货现值It一一第t年投烫领k一一投夯年教.(S1.教材30页)建设工程经济

27、(一级建道师)精浒班第5证件又1Z101027事授投黄收苴率指标的计算一、投药收徨率是*it按,方案佳利水平的评依指标，它是段贵方案建成换产到达设计生产能力后一个正甯生产年倍的七注收在视与方案检资的比率.它说明投费方案在正富生产年份中.单位投费每年所创迨的年净收苴额月生产期内各年的净收或较变化悔度较大的力案.可外算生产期年平均冷枚处藏与投穷的比率.其计算公式为:R=X100%式中R一一投炎牧女率：A4净收室额成年千均收仪蕨：I总投费(包丹选设投黄、建设期告敦利息和流动费全二、列别双则将计算出的投资枚值率(R)与所瑞定的基准校费收率(Rc)i行比较：RRc.则方案可以考电接殳：若RVRc.则方案

28、是不可行的。三、应用式根据分析的目的不同，投,收会率又具体分为：(一)总投资收点率(ROD表示总投费的过利水平,按下式计算：式中EBIT工程正备年份的年息税货利潮或运It期内年平均息税利湖；TI一一工程总投费(包括珑设投费.虚设期贷秋利息和全部流动费佥).益投费收及率高于同行生的收宜参考值,说明用总投交收受军表示的工程W和能力满足管求.(-工程费本金奇利润率(ROE)工程费去金净利湖率表示工程终木全的盘利水平，按下式计算：式中NP-工桎正Ird傍的冬：*利泗或运分明内年平均净粗泄；EC工程,本金.工程点本金冷利潮率高于月行业的净利沟军与与慎，说明用工程夯本金用和薪率表示的工桎N科能力浜足要求.

29、【例IZK)IO27】计算工程的总投费科河率和资本佥和涵写.(见教材32页)对于工程更设方案而g,若总投费收受窣或费本金冷利润隼商于同期俄行利隼,适度学债是有利的.反之.过高的负债比率将损害企业和投存有的到处.所以总投夯收在军贰费本金净利浙军指标不仅可以用来街?工程罡设方案的及利能力，还可以作为工程速议筹资决策朝方的依据.11.优劣投费收益率（R）指标is济意义明确.直观,计算简便.在一定程度上反映了投费效果婚优势,可适用于各种投资规模.缺乏的是我有考方投费收拉的时间因素.无视了资金具有时时价值的更要性；指标的计算主观国惫性大连.正常生产年份的达择比较困牵.其破定借有一定的不移定性和人为因素.

30、其主要用在工做理段方案制定的早期阶校或轩竞过程，且计算期较短、不具各憔合分析所需详担直科的方案，尢其适用于工艺同单而生产情之攵化不大的工层残代方案的送势和换费抵济效果的评针.1Z1O1O28掌握投费同收期指标的计算工程投资日收珈也你返本期，是反映工程投资1.三收版力的直要指林.分为静态投资1.三收珈和动态投资回收珈.一.静态我页回收期（一）工程科方投炎目收期（Pt）是在不考虑资金时同价值的条件下,以工程的净收拉回收其总投资（包括或设投资和流动资金）所霭要的时何.一般以年为单位.工桎按费回收期宜从工程提谀开始年算怂，若从工屋狡产开首年Itii,应予以怨别注明.从案没开始华算悬.检资回收期it算公

31、式如下：（c-co）f=O，41式中Pt怒投费回收期：（c-）tt年净熨金流量。（二）应用式具体计算又分以下两种情瓦：1 .当工今建成投产后各牟他冷收发（即冷蜕至泡量）均MF1.时.停恋投资回收期的计算公式知下：T式中I总投资：A一一每年的净收仪.即A=（CI-C01.由于年存收夜不等于年利泡*,所以投费回收期不等于投资利溺率的创效.【例1Z101028-1）fttt31.K汪惠：P1.=IA=5001.（W=5.那么在第五年收回来了吗？此公式时于当年投炎当年St有收拉时可比接用.百应指的是从投产期开始库的扰货回收相，知不作的感说明再次计笄基础上州上建设期.2 .当工经装成投产后各年的9收在不

32、相同叶.1冬投密回收期可根彩JR计序现金流立求律.也就是盒工程投烫现殳流量表中累计净现金流*由负值变为零W叶点.其计算公式为：P1.（累计净熨金凝量出现正值的年份一D+（上一年累计冷现金流量的迨对值/当年冷境长流量）1例IZ1.OIo28-21计算该工程的舲态投资同妆期.1.t34-35S（三）“别准加（Pc为普冠我黄回收粉）*PtI.期方案可以学电接受：若PtNPa则方案是不可行的。建设工程姓济（一级建造峥情讲班第6讲讲义IZ101028掌握拨费回收期指标的计算2-3二,动态投登回收瑚（一）ft动交投费日收期是把工程各年的净现金流量按基准收盘率折成现值之后,再东故算投资IB收期.这是它与管态

33、投费回收期的根本区别.动交投黄13收期觥是黑计现值等于零时总年份.其计算表达式为:（-co）z（+t三o1-4式中P动方投烫收期；ic一一基准收交率，（二）UJt（宾际计箕中根据工农的泥会流量表中的：*现金流量现值.用以下近侬公式行笄）p,=（累计用现金流量现值出现正值的年传-1）+（上一年累计冷现金流量现值的绝对f1./当年4现金流董现值）【例IZ1.oIO28-3】计算该工程第或亦锹费回收期.电我村35页（三）判别准则PtWPCPc时，MI（或方案）不可行，应予拒地动态投资回收相一能要比静态投登回收相长些.法芭动怒投费回收期.财务净现值和豺务内部收学率之用的关系，（n=Pc）Pt0.FIR

34、RAicPt,=n,1.FW=O.FIRR=icPtn.MFMVO.FIRR利:W：一般疑是提取T震余公积金.公拄会后的未分配利潮.果黄要向股东支竹股和，艰么还立从未分配和：W中扣七分配给投资者的利潮，（二）固定资产折旧。（三）无形饯产及其他旅产里料费.（B）其他还款费金.达是指按有关视这可以用其免的营业税佥来作为归还贷款总费金来.边行欣测时，如果没有项的依乐可以留不考虑.迂敦方式及登教顺序（一）另外（含境外）付款的运款方式采用笄究还本付息，或等W还本.利息照传两种方法.（二）国内借款的汪蚊方式一般情况下,按B1.先处先还.后生后迁.利息高的光延.利息低的后交的顺序归还国内管款。三、怪传能力分

35、析隹使能力指标主耍甫,借故归还期；利息备付率；颔偿什率：,产负缺率；流动比率：遑动比率.(借款收迁Wi1 .钱金信歙归任期,是指根非国家财税现定及投资工冬的具体财务条件,以可作为归正好款的工程收黄(粗泄.折旧.揖的费及其她收及)来打运工程投存堵:本金和利息所需要用时间.他款归还期的计算式如下：/d=(+。+及+犬)r-1.式中Pd一一Itet已迁第(从It1.t开始年计算；a从收产年*起时,应干注明)；Id投费借款本金和利息(不包括巳用自*皆会支付的局部)之和：Rp第I年可用于迁款用利演：D第t年三超干还款的折旧和低销费；Ro第t年可用于4款的其它收处；Rr第t年金业8?利.2 .计算其具体推

36、Jt公式如下：Pd=(低收归还后出我区余的争价-1)+(当年应归还砍领,当年可用于还款的收处领)【例IZ1.oIO29-1】计算该工程的借改归近沏.见敦村38%3 .判别准则倍故归迂期满足贷款机构的要求期限时.即认为工程是有借款愤债能力的.借款归还期指林范用于那些不预先给定借款归还期限,且按最大归还能力计算还本付息的工程；它不适用于郑想预先给定借款归还那用工系.苏干预先给比借款必还期的工程.应采用利息各体率和隹传备付率指标分析工程的便倚能力.借款归任期指标主要是以工程为环究对家.(二)利息给付军(ICR)1.次念利息备付率也称巳茯利息借象，指工稷在侑款归还用内备年可用于支件利息的息税I1.r和潮(EBIT)月先期应,利息(PI)Wtt,其表达大为：利息&付率(ICR)=税息前利泗(EBIT)/计入总本钱费用的应付利息(PD总税前和剃(EBIT)即：和刑总*与计入总本费用的利息会用之利.4 .拜别准则利息备付率应分年计算,它衣示使用工程和息前利清偿付利息的保证停率.师于正常经管解工程.利息备付率应当大于1.否则.表示工程的付息能力保障程度缺乏.尢其是当利息备件率低于1时,表示工程艺有足够瓷佥支付利息.Iftf1.t风险很大。根据我回企业历史数据发计分析.1.般情况下.利总卞付率不宜低于2.(三便倚备付率(DSOJ)1 .鞅金恰值备付率指工役在