【《美的集团偿债能力分析》7300字（论文）】.docx

美的集团偿债能力分析目录1弓I言12偿债能力的内容和影响因素错误!未定义书签。2.1 偿债能力分析的内容错误!未定义书签。2.2 偿债能力分析的必要性错误!未定义书签。3美的偿债能力分析33.1 企业简介23.2 短期偿债能力分析33.2.1 比率分析33.2.2 趋势分析53.2.3 结构分析63.3 长期偿债能力分析73.3.1 比率分析73.3.2 趋势分析73.4 同行业比较分析错误!未定义书签。3.4.1 流动比率比较错误!未定义书签。3.4.2 速动比率分析错误!未定义书签。3.4.3 现金比率分析错误!未定义书签。4提高企业偿债能力的措施84.1 提高资产质量错误!未定义书签。4.2 科学举债与优化资本结构、降低财务风险紧密相联84.3 努力提高自身盈利能力及现金流量水平95结论10参考文献111绪论1.1 研究背景伴随时代的进步和发挥，信用经济也随之得到了提升，债务管理是现代化企业一种必要的融资方式。合理的进行欠债经营，会让企业在资金的流通管理上达到最好的效果,实现企业利益最大化。我国之所以能够在市场经济中加速资金的流通周转，其主要原因同样是因为合理的使用了负债经营。同时，债务会带来潜在的财务风险，探究企业的负债经营状况和偿债能力的分析，正确认识负债经营，举债时保持合理的负债规模，科学分析自身偿债能力，控制企业财务风险，无论对企业，还是对企业经营者来说都是十分重要的。本文通过对美的股份有限公司的负债经营与偿债能力情况进行初步探究，以期达到帮助企业发现经营过程存在的问题，防范财务风险，希望可以帮助企业得到更好的发展,从而推动我国的市场经济。1.2 研究意义偿付能力分析对债权人的权利是不可或缺的。债权人在贷款决策和贷款决策中，通过分析企业的偿债能力强弱，确定其偿还债务的担保程度，从而判断企业是否有贷款，所以有必要对企业的偿债能力进行深入分析。偿付能力分析为投资者作出正确的投资决策所必需。投资者为了保值增值，作为企业的投资者，为了保证资本的保值增值，有必要对企业的偿债能力进行分析。偿付能力分析是经营者正确经营决策所必需的。对于企业经营者来说，通过对其偿债能力的分析，发现其经营中存在的问题，并采取相应的措施来解决这些问题，从而保证企业的顺利生产。1.3 研究方法文献研究法。根据参考文献，借鉴相关的理论研究成果进行概述和总结，综合运用归纳等手段，了解偿债能力的相关内容。案例研究法。结合具体企业美的公司，对公司负债经营和偿债能力状况进行观察和分析，然后理论与实际相结合，给出化解的办法。比率分析法。根究财务报表的若干相关的重要指标来分析公司目前的经营及财务状况。本文选取了反映偿债能力的各项指标，通过财务报表数据计算得到各财务比率，定量分析企业财务状况。2美的公司概况2.1 公司主要经营内容美的集团是一家专业从事家电制造的大型综合性企业集团。拥有一家小型起重机，并持有两家上市公司的子公司。美容公司成立于上个世纪80年代，在1981美国正式注册商标，美的品牌正式进入家电行业。截止到2016年，员工人数的规模达到12万6000人，除了美的之外国际市场上也有很多同行业知名品牌，如华凌、安得等数十个自主品牌。各种家用电器，日常风扇、空调、冰箱、洗碗机、微波炉、洗衣机、电饭煲等家用电器，涵盖的范围涉及到生活的方方面面，美的集团有一个巨大的产业链，生产冰箱压缩机，空气压缩机，使美的家电具有更大的市场份额。就家电制造业产业链而言，美的是最完整的，大、小家电及厨房用品的生产链都是世界上一流的，目前拥有60多个分支机构，其产品销售全球200多个国家。2.2 公司主要财务数据表2.1美的集团财务指标分析年份财菊前、2013201420152016主营业务收入（万元）2431355296549937451364199068管理费用（万元）119097152082197068280968财务费用（万元）2241-2072-49174917营业利润（万元）6654160569174601161566投资收益（万元）15131177253822652利润总额（万元）8118885362213642208676净利润（万元）6476677720180922171721销售净利率（）2.742.684.894.13净资产收益率（）18.8118.4230.0323.41总资产利润率（）6.515.9912.1110.5美的集团的净资产收益率在2013年几乎处于这几年比较低的水平，净资产收益率只有18.81,第二年在此基础上还略有下降，2015年又回升到了30.03%,进而判断出在2015年美的集团的所有者权益收益率是比较高的。而其他的指标比如营.业利润、利润总额、净利润以及总资产利润率等相关指标，也都表现出了与净资产收益率指标基本相同的变化趋势。再看主营业务收入在2016年相对于2013年来说上升了很多，从而形成了鲜明的对比，其净利润指标在2016年相对于2013年的增幅（149.34%）,总体来看前几年盈利能力还不错，但是处于下滑的趋势，需要对经济政策进行正确的调整。3美的偿债能力分析3.1短期偿债能力分析3.2.1比率分析表3.1美的股份有限公司近三年短期偿债能力分析年份流动比率速动比率现金流量与流动负债比2014年1.470.890.022015年1.350.780.012016年1.440.81-0.06荚的近1年短期偿债能力分析图3.1美的股份有限公司近3年短期偿债能力比率及其趋势图从表3.1可以发现，美的股份有限公司近三年的2014年和2015年基本一致，良好的流动性比率和速动比率短期偿债能力，但在2016年，平均每年下降，合并资产负债可见一项为期三年的分析表，2015年货币资金下降，其他应付款显著同比增长，导致流动资产减少流动负债增加。在对上市公司流动比率进行分析时，除了与一般认可的经验数据2进行比较外，还应进行行业内部的横向比较和自身过去的纵向比较。横向比较即是上市公司通过与同行业平均水平或竞争上市公司的比较，可以由此得知本上市公司的流动性和短期偿债能力具体的水平在整个行业中是偏高还是偏低，即具体情况究竟如何。而纵向比较即是通过与上市公司以往各期流动比率的比较，来具体分析出上市公司流动性的一个变动趋势。如果通过两个比较后，上市公司发现自身在短期偿债能力方面的问题，那么需要及时找出原因及对策，以防止自身流动性和短期偿债能力因为问题没有解决而导致的进一步恶化，甚至可能出现财务危机。本文以同为电器行业，美的集团的竞争对手海信电器为例，分析比较二者20142016之间的偿债指标数据。表3.2美的集团与海信电器流动比率对比分析表年份2014年2015年2016年美的集团1.471.351.44海信电器1.37L251.22由表3.7可见，美的集团上市公司2014年至2016年流动比率虽都没达到参考的标准值2,但这并不意味着美的集团上市公司的流动比率出现了恶化，因为从一个纵向分析的趋势来看，该上市公司的状况目前还是处于稳定状态。但同时，该上市公司也要意识到，本上市公司一直达不到标准值的流动比例仍需引起重视，未来需要通过采取措施争取让自身这一指标保持在标准值2左右。同样的，海信电器的流动比率在各年间变化不大，但同样没有达到标准值2的参考指标数据。不过比较看来，美的集团上市公司的流动比率要相对高于海信电器，这说明如果单纯的从流动比率这一个指标上来判断，美的集团上市公司在流动性和短期偿债能力上都明显要优于海信电器。在对上市公司速动比率进行分析时，和上部分内容相似，除了要将上市公司的数据与经验数据1比较之外,还可以将上市公司与同行业的平均水平或竞争上市公司进行横向比较，并在此基础上，将上市公司当前的数据与上市公司以往各期的速动比率数据进行一个自身的纵向比较，从而得出上市公司在行业中所处的地位以及未来变动的趋势的总体判断。美的集团上市公司和海信电器2014年至2016年的速动比率如下表所示。表3.3美的集团与海信电器速动比率对比分析表年份2014年2015年2016年美的集团0.890.780.81海信电器0.970.870.91由表3.3可见,美的集团上市公司2014年至2016年的速动比率先下降后缓慢提升,需要注意的是2015年，这一比率下滑严重。纵向来看，海信电器的速动比率总的来看波动不大，比较平稳，尤其是2014年的速动比率值已经接近于参考指标数值1,说明海信电器的流动性和短期偿债能力相比较而言并不弱，甚至可以说也是非常强的。表3.4美的集团与海信电器现金比率对比分析表年份2014年2015年2016年美的集团0.020.01-0.06海信电器0.0130.0150.02现金比率一般认为20%以上为好。但如果上市公司这一比率过高也并不完全是好事，因为这往往就意味着上市公司的流动负债未能得到合理运用，同时上市公司的现金类资产获利能力低，此外这一数据太高会导致上市公司机会成本增加。从两者比较而言，美的集团上市公司在流动性和短期偿债能力上，在2016年和海信电器相比，不具备优势。1.1.2 趋势分析公司短期偿债能力的绝对数趋势分析如表2所示。表3.5美的股份有限公司短期偿债能力的绝对数趋势分析项目2014年2015年2016年货币资金318736076.15204457535.71217312141.47应收账款778389662.45778826223.38930028708.55应收票据29730591.5968227268.9743687470.45存货640735004.97637407623.04778090215.11流动资产合计2003274003.861986897183.492279430420.03短期借款53600000000491000000.00764000000.00应付账款494.954.322.13532386944.55589610873.88流动负债合计1358316376.721469427176.091586531920.81经营活动现金净流量25478052.968206447.84-89853997.69从表3.5可以看出，美的股份有限公司的绝对量可以看出，货币资金呈现下降趋势,减少了3亿元2014年至2016年的约200亿元，公司的应收账款的绝对流动资产量和增加应收账款从2014年将增长到超过900万元，比2016年800万元，流动资产200亿人民币，2014年增长至220亿在2016年以上；而其他流动负债3年呈现稳步上升的趋势,看它的结构和流程的内部债务增加的性能为每个项目，尤其是短期贷款增加显著；经营活动产生的现金流量显示，从2014年的下降迅速减少了2500万，2016年约900万负，因此，导致经营性现金流比移动的负债大于0小于零下降。1.1.3 结构分析表3.6美的股份有限公司短期偿债能力的结构分析项目2014年2015年2016年货币资金15.91%10.29%9.53%应收账款38.86%39.20%40.80%应收票据1.48%3.43%1.92%存货31.98%32.08%34.14%流动资产合计70.07%68.83%70.95%短期借款39.46%33.41%48.16%应付账款36.44%36.23%37.16%流动负债合计47.51%50.91%49.38%从表3.6可以看出，流动资产占总资产的比例非常高，每年大约70%,其中流动资产应收账款占的比例最高，为40%左右，且应收账款比率2014到2016年逐年递增，企业在营业额增加的同时，需要注重应收账款的管理，防止流动负债水平高的比例会很高,但是目前的资产盈利能力较弱，因此流动性资产的比例过高，因此次将影响企业盈利，流动性高的比例应该说这不是一个好现象，流动负债占负债和所有者权益份额总额的大约50%,是比较合理的。3.2 长期偿债能力分析3.2.1 比率分析表3.7美的股份有限公司长期偿债能力比率及趋势分析资产负债率权益乘数利息保障倍数偿债保障比率X102014年0.5999432.4996412.4985266.7324362015年0.5888702.4323222.06233620.7127022016年0.6109242.5701922.543607-2.184329数据来源：美的集团财务报表计算公司近三年的资产负债率在60%左右，且呈上升趋势；权益指数则在2.5左右。公司的利息保障倍数保持在约2.5呈上升趋势，这表明且偿债能力在增强中。而在2016年经营活动产生的现金流量净额为负，计算出的偿债率也是负的，这表明经营活动产生不能完全依赖流量偿还到期债务的现金，那么企业只能依靠自己的资金周转，这种情况是非常不利于企业的经营，同时也大大增加了企业短期融资的风险。根据这四个指标的分析，企业偿债能力与2014年相比略有下降，但没有长期债务风险，该公司的整体经营状况稳定，商业信誉良好。表3.8美的集团与海信电器资产负债率比较分析年份2014年2015年2016年美的集团0.5999430.5888700.610924海信电器0.64390.72940.6019从表3.8可以看出，美的集团与海信电器都属于高负债经营，从这三年的平均数来看，美的集团的负债率要略小于海信集团，然而从趋势来看，在2016年，海信集团的负债率为60.19%,美的集团为61.09%,海信集团在扩展业务的同时，也在控制负债比例，降低财务风险，美的集团在未来发展中，也要注意这一点，虽然能够通过不断的举债扩大规模以此通过财务杠杆获得更多的利益，但该比率也不是越高越好，如果过高的话就会影响到债权人的利益，进而对企业的筹资能力产生影响。3.2.2 趋势分析表3.9美的股份有限公司长期偿债能力的绝对数及趋势分析项目2014年2015年2016年资产总额2859096659.962886505863.643212686871.96负债总额1715293669.531699777116.451962707370.93所有者权益1143802990.431186728747.191249979501.03息税前利润经营活动71590705.0097497382.99119711687.07现金净流量25478052.968206447.84-89853997.69从表3.9可以看出，该公司近三年总资产在稳定上升中。股权有轻微上升趋势，但上升速度非常慢，说明该公司的资金主要来源于由债权人提供的资金，并在2016年该公司的净现金流为负值，这主要是受市场和行业的影响，导致经营活动产生的经营净现金流为负。3.3 美的公司偿债能力的总体评价由上述分析可知，该公司资产总额基本保持稳定，2014-2016年变动幅度较小；负债总额呈每年递增趋势，结合这3年数据来看，美的公司负债总额占比较高，从财务杠杆效应的角度来看，公司存在资不抵债风险。另外占流动资产比重最大的应收账款，2016年和2014年相比，应收账款有大幅度的增加，达至J98.28%。出现这种现象的主要原因是，公司的业务数量不断的增加，出现项目款没有结清的情况就会随之增加。与同行业的海信电器相比，美的集团的短期偿债能力占据优势，然而在长期负债里面，美的集团在2016年的自拆负债率高于海信集团，应引起管理层的注意。4提高企业偿债能力的措施4.1 科学举债与优化资本结构、降低财务风险紧密相联通过数据分析可知，美的集团是高负债经营，需要注意风险防范，确保企业稳定持续发展。首先，就是建立短期的财务分析指标体系。该体系主要用于财务风险的预防，通过监控企业日常经营现金流，分析企业的资金运用情况，成本控制状况，企业的利润来源等，在企业的经营活动中保持足够的流动资金，加强资金的有效管理便于企业拥有足够的盈利空间。其次，通过以企业偿债能力为基础指标，盈利能力、经济效率、资产管理等为辅助性指标，建立起长期、高效的财务预警系统，完善企业的整个财务管控体系，真正有效的做好财务风险控制工作。最后，要制定全套的现代化的财务风险控制制度。优化公司制约环境、实施全方位的风险评价、构建有序的制约活动、增强信息交流与融合、增强公司的内部监管。如在实际运营中，对合作企业，一定要详细了解对方的背景、资信情况，严格审查被担保企业，持续跟踪被担保企业的偿债能力，从而最终达到降低直接风险的目的。此外还需按照统一流程编制公司财务风险控制报告，为以后的企业运营提供财务风险控制资料。4.2 加强应收账款管理，提高资金周转率在上述分析中，可以得知，美的集团的应收账款额度在逐年递增，企业在扩展业务规模的同时，需要重视应收账款的管理。加大清欠力度，制定积极的收款政策，完善企业应收账款的内部监控制度，努力形成规范的应收账款控制程序。首先，对应收账款可以进行分类，比如已经收不回的账款，即坏账，客户超过回款日期的账款，在正常偿还期的账款。很多超过回款日期的应收账款，一方面是由于客户的偿债能力有限，需要拖延周转一段时间，但还有个普遍原因是客户的拖欠心理，拒绝按时支付，企业应该采取一定的措施，杜绝客户这种习惯的养成。同时，逾期未还的应收账款形成坏账的可能性更大，时间越长，对公司资金流动的影响越大。其次，对逾期未还的应收账款进行更为细致的账龄分析。国外公司分析应收账款是否过期及过期天数来计算应收账款账龄；而国内公司直接分析应收账款存续的时间来计算应收账款账龄。最后，应收账款发生后，应成立欠款清收小组。控制坏账的基本前提是完善的应收账款内部控制制度。具体来说，首先，企业应明确应收账款的经手人和部门负责人，对数额较大的应收账款应经过企业负责人的批准，并明确相关负责人应付的责任。其次，企业应建立严格的资金回收制度，成立专门的资金回收机构，并将催收业绩纳入企业绩效考核的范畴中；同时企业还应建立健全应收账款。4.3 努力提高自身盈利能力及现金流量水平提升整体盈利水平。企业需要建立一个良好的经营理念，加强企业内控，为各项工作展开创造良好环境。企业应抓住机遇，积极开拓市场，加大科技创新力度，积极探索新的利润增长点，以求增强公司在市场中的核心竞争力，不断提高公司的经营业绩，创造更多的利润。公司将进一步提升盈利质量，加强现金流量与股利政策的关系，强化现金流管理的管理意识，为创建成公司的现金流利润最大化，防止企业利润没有现金的情况。加强成本费用控制。从美的公司的经营业绩来看，根据2014到2016年的财务数据来看，企业的盈利能力还有提升的空间，企业能够通过增收与节支两方面做起。公司对成本费用控制管理松散，成本控制水平差，从成本支出及其主营业务收入占企业的比重来看，美的公司理财支出过大，成本管理效率低下已成为影响公司盈利能力的主要因素。因此，提高企业盈利能力的主要途径是改变管理模式，提高管理效率，降低成本和费用。成本主要是因为支出的变化，具有一定的偶然性和随机性，因此应采取成本控制，加强内部控制制度，制定支出预算，加强监督和考核。5结论一个企业仅凭自身有限的资金来壮大企业是远远不够的，通过筹资和集资的方式来获取企业债权是一种权益性的选择，这样一来，企业不仅充实了资金，虽然从整体上来对企业的财务风险有所增加，但只有通过支付相应的股债利息才能使企业获得更好的收益，从根本上增加企业的财政收入，可以说是一种财务杠杆原理。综上所述，企业想要获取更多利益，就必须合理的使用财务杠杆原理，这样不仅有效的防止了财务风险的增加，同时也使企业的负债率能限制在一个合理的范围之内。从文章分析可得：美的在2014到2015年鉴资金流动比率有较大的波动，主要原因有：第一，货币资金大量减少；第二，非流动负债有所提升。但是由于在15年间，企业有一个良好的商业环境，因此，在第二年（2016年）中的应收账款较为理想，促使了流动资产的进一步增加，但相对2015年来讲，企业处在一个较快的借贷增长速度中，因此，流动比率在2016年间有所提升，但总体基本相差无几。从图表中来看，企业的速动比率就比较缓和，使得企业有一个良好的短期偿债能力。我们可以看到，美的企业的短期借贷与长期借贷相比，前者居多，尤其是在2015年间，长期借贷更加的少，债资比率明显下降，而在之后的2016年间有了大量的借贷情况，给企业带来很好的资产增幅，使得企业在整体上的偿债压力较为轻松。虽然本人在文中提到了如何分析偿债能力和防范财务风险的发生，但是由于本人知识水平、时间，以及获得的资料有限，并不能特别完善的分析，论文主要针对公司的负债经营及其偿债能力进行了简单分析，缺乏更深层次的研究，存在一定的局限性。参考文献1王颖娟.四川长虹偿债能力分析J.中国集体经济,2018(01):102-103.肖舒予.公司财务报表短期偿债能力分析一一以苏宁电器股份有限公司为例J.中国管理信息化,2017,20(23):52-53.张瑞.解读流动负债对短期偿债能力分析的影响一一以格力电器为例J.商业会计,2017(19):60-61.4张俊.企业短期偿债能力分析以TCL集团为例J.现代企业,2017(09):71-72.5王竟谕.上市公司偿债能力分析一一以山东RY纺织集团为例J.成都纺织高等专科学校学报,2017,34(03):230-232.刘慧慧.贵州茅台酒股份有限公司偿债能力分析J.纳税,2017(17):115.姚明秀.四川蓝光发展股份有限公司偿债能力分析J现代经济信息,2017(10):150.15L网巫丽莎.我国新闻出版上市公司偿债能力分析J.中国出版,2017(08):47-52.9朱晨曦,王艳芹.无锡小天鹅股份有限公司偿债能力分析J.时代农机,2017,44(01):119-120.10于佳平.某电器公司偿债能力分析J商,2016(21):175-176.“1连育青.改进和完善信贷企业偿债能力分析的探讨J.财务与金融,2016(01):74-78.