第十届“中金所杯”全国大学生金融知识大赛复赛样卷试题解析（100题）.docx

第十届“中金所杯”全国大学生金融知识大赛复赛样卷试题解析（100题）一、判断题（共20题，每小题1分，共20分）不选、错选均不得分。1.股份公司可发行多种股票，其中普通股票通常是最基本的和最先发行的股票。A.正确B.错误试题解析：1、考核内容：股票发行2、分析思路：股份公司发行的股票主要分为普通股票和优先股票两大类。普通股票是最基本、最常见的一种股票，持有者享有股东的基本权利和义务。在公司盈利较多时，普通股票股东可获得较高的股利收益，但其在公司盈利和剩余财产的分配顺序上列在债权人和优先股票股东之后，因此承担的风险也比较高。与优先股票相比，普通股票是标准的股票，也是风险较大的股票。优先股票则是一种特殊股票，其股息率是固定的，持有者的股东权利受到一定限制，但在公司盈利和剩余财产的分配上比普通股票股东享有优先权。3、结论：正确答案：正确2根据格雷欣法则，如果金银的法定比价为1：13,而市场比价为1：15,这时充斥市场的将是金币。A.正确B.错误试题解析：1、考核内容：货币需求与供给2、分析思路：根据格雷欣法则，当金银的法定比价和市场比价不一致时，市场上金银的流通量会发生变化。在这个例子中，金银的法定比价为1：13,而市场比价则为1：15,这意味着黄金的市场价格相对较高。由于金币的持有者可以通过熔化金币并在市场上兑换白银来获利，即每熔化一枚金币可以换回更多的白银，这将导致市场上金币的数量逐渐减少，而白银的数量则相应增加。3、结论：正确答案：错误3.中证100O股指期货可以管理中小盘股票组合的价格波动风险。A.正确B.错误试题解析：1、考核内容：股指期货标的指数的编制2、分析思路：中国金融期货交易所上市的股指期货产品有沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货、中证100O股指期货，前两者偏大盘、后两者偏中小盘。中证100O指数由全部A股中剔除中证800指数成份股后，规模偏小且流动性好的1000只股票组成，综合反映中国A股市场中一批小市值公司的股票价格表现。3、结论：中证100O股指期货的标的为中证100O指数，因此可以管理中小盘股票组合的价格波动风险。正确答案：正确4 .股指期货的主要功能之一是管理风险，投资者可以使用适当的股指期货合约来对冲股票投资组合的价格风险。A.正确B.错误试题解析:1、考核内容：股指期货的功能与特征2、分析思路：股指期货的主要功能包括价格发现功能、风险管理功能和资产配置功能，管理股票投资组合的价格风险是股指期货的主要功能之一。3、结论：股指期货的主要功能之一是管理风险，投资者可以使用适当的股指期货合约来对冲股票投资组合的价格风险。正确答案：正确5 .中证100O指数成份股可能包括科创板股票。A.正确B.错误试题解析：1、考核内容：股指期货标的指数的编制2、分析思路：中证100O指数成份股选股的样本空间为沪深A股，其中包含科创板股票。3、结论：中证100O指数成份股可能包括科创板股票。6 .境外交易所中，芝加哥期货交易所(CBOT)和欧洲期货交易所(EUREX)均有交易活跃、具有代表性的国债交易品种。A.正确B.错误试题解析：1、考核内容：利率期货基础知识2、分析思路：中期、长期国债期货均为CBoT和EUREX的交易活跃、具有代表性的国债交易品种。3、结论：正确正确答案：正确7 .国债期货中隐含交割期权的存在会影响跨品种套利交易的有效性。A.正确B.错误试题解析:1、考核内容：隐含交割期权在国债期货中的作用及其对跨品种套利交易的影响2、分析思路：国债期货中隐含交割期权影响套利损益的不确定性，如利率大幅变动时，交割期权的存在影响CTD券，进而影响期货价格和交割时的损益。3、结论：判断正确。正确答案：正确8 .投资者预期下半年经济数据将低于预期，则应买入国债期货,待期货价格上涨后获利。A.正确B.错误试题解析：1、考核内容：国债期货价格的影响因素及相关交易策略2、分析思路：预期下半年经济数据低于预期，通常会导致市场避险情绪上升，以及推出宽松货币政策，进而推动利率下降，国债价格上涨。因此，通过买入国债期货，可以在期货价格上涨时实现盈利。3、结论：判断正确。正确答案：正确9 .国债期货的理论价格=（CTD券全价-持有收益+融资成本）/转换因子。A.正确B.错误试题解析：1、考核内容：国债期货定价公式，以及交割选择权对国债期货价格的影响2、分析思路：根据国债期货定价公式，理论价格计算需考虑CTD券的全价、持有收益、融资成本及转换因子的影响，并需要进一步考虑国债期货中的隐含交割选择权对国债期货价格的影响。3、结论：判断错误正确答案：错误10 .一个期权组合的Delta、Gamma、Vega不可能同时为0。A.正确B.错误试题解析:1、考核内容：希腊字母在实践中的应用2、分析思路：所有持仓对锁时，三个希腊值经对冲后可以同时为Oo3、结论：正确答案：错误11 .波动率对期权价值的影响，无论是看涨期权还是看跌期权，或是欧式期权还是美式期权，其对期权价格的影响总是正向的，即波动率越大，期权价格越高。A.正确B.错误试题解析：1、考核内容：期权的价值构成2、分析思路：波动率越大，期权价格越高。3、结论：正确答案：正确12 .利率是影响期权价格的重要因素之一，在其他因素不变的前提下，利率越高，看涨期权价格越低，看跌期权价格越高。A.正确B.错误试题解析：1、考核内容：期权价格的影响因素2、分析思路：在其他因素不变的前提下，利率越高，看涨期权价格越高，看跌期权价格也越低。3、结论：正确答案：错误13 .交易者认为目前股市已经见底，且隐含波动率过高，未来一段时间也不会有重大消息发布或重大事项发生，根据以上判断，交易者适合选择卖出看跌期权。A.正确B.错误试题解析：1、考核内容：单一期权策略2、分析思路：在隐含波动率过高时，交易者适合卖出期权以获得权利金中的期权时间价值，交易者认为目前股市已经见底，因此适合选择卖出看跌期权。3、结论：正确答案：正确14 .在其他条件不变的情况下，汇率的波动越小，外汇期权的价格越高。A.正确B.错误试题解析：1、考核内容：外汇期权价格的影响因素2、分析思路：影响外汇期权价格的因素包括：期权的执行价格与市场即期汇率，距到期日之间的天数，预期汇率波动率大小，国内外利率水平。其中，汇率的波动性越大，期权持有人获利的可能性越大，期权出售者承担的风险就越大，期权价格越高；反之，汇率的波动性越小，期权价格越低。3、结论：正确答案：错误15 .外汇会计风险是指不同币种兑换时汇率波动产生的风险。A.正确B.错误试题解析：1、考核内容：外汇风险类型及定义2、分析思路：通常情况下，会计风险被普遍认为是跨国公司在编制合并会计报表时母公司会计报表上的汇兑损益变化，但实际上外汇汇兑损益包括已实现的汇兑损益和未实现的汇兑损益，其对会计风险的影响是不同的，所有以外币进行贸易及持有外币的企业都可能涉及会计风险。3、结论：正确答案：错误16 .执行稳健货币政策国家的货币相对于执行宽松货币政策国家的货币通常表现为贬值。A.正确B.错误试题解析：2、分析思路：执行稳健货币政策国家的货币相对于执行宽松货币政策国家的货币通常表现为升值。3、结论：正确答案：错误17 .货币互换与外汇掉期的区别之一是，货币互换通常包含各自货币利息的交换，而外汇掉期则不包含利息的交换。A.正确B.错误试题解析：1、考核内容：货币互换与外汇掉期的定义2、分析思路：货币互换通常涉及两种货币本金的交换以及在互换期限内各自货币利息的交换。这意味着参与者不仅交换本金，还要按照约定的利率交换两种货币的利息支付。外汇掉期通常指的是一种短期的货币交易，其中一方同意在即期卖出一种货币并买入另一种货币，同时承诺在未来的特定日期以预定的汇率反向交易。外汇掉期通常不涉及利息的交换。3、结论：正确答案：正确18 .完全保本型的结构化产品不能含有期权空头。A.正确B.错误试题解析：1、考核内容：结构化产品的风险与收益2、分析思路：这种说法正确。根据期权空头的收益结构，其收益（权利金）是有限的。如果市场价格大幅变动，导致期权买方选择行权，空头可能会面临较大的损失。如果将其嵌入结构化产品，可能导致其本金损失，这与完全保本型产品的目标一一保证投资者的本金不受损失是相悖的。3、结论：正确答案：正确19 .利率互换的价格为互换合约的固定利率，无论任何情况，互换价格都相同。A.正确B.错误试题解析:1、考核内容：互换及场外期权等场外衍生品利率互换2、分析思路：这种说法是错误的。利率互换合约价格是互换合约的固定利率，其意义是利率互换买方支付固定利率，收取浮动利率。对于市场上整体的利率互换，作为其价格的固定利率报价是随着市场条件的变化而变化的。在实际操作中，尽管每一特定的互换交易一旦签订其固定利率不再改变，但市场上对新的交易报价会随市场情况波动。3、结论：正确答案：错误20 .边际违约率(Hiarginaldefaultrate)是指在未来T年内发生违约的概率。A.正确B.错误试题解析：1、考核内容：互换及场外期权等场外衍生品信用违约互换及其他衍生品2、分析思路：这种说法是错误的。边际违约率是指在特定时间段内(通常为一年)未违约的条件下，债务人或债券发生违约的概率。换句话说，它反映了从现在开始到未来某个时间点，原本正常的债务人或债券变为违约状态的风险大小。累计违约率则是指从现在开始至某个时间点的一段期间内（T年内）的违约率。它考虑的是在此期间内，债务人或债券在任何时间点发生违约的总体概率。3、结论：正确答案：错误二、单选题（共50题，每小题1分，共50分）以下备选项中只有一项最符合题目要求，不选、错选均不得分。21 .假设一家公司购买了某金融公司发行的45天期的100万美元商业票据，购买价格是99.4万美元。那么，这种商业票据的贴现收益率为O。A. 4.80%B. 4.90%C. 4.75%D. 5.00%试题解析：2、分析思路：贴现收益率二（面值一购买价格）/购买价格X（360/期限）X100%3、结论：正确答案：A22 .下列各项表述中，关于某金融机构95%的置信水平下300万美元隔夜VaR的正确解释是（）。A.该金融机构可以被预期在未来的100天中有5天至多损失300万美元B.该金融机构可以被预期在未来的100天中有95天至少损失300万美元C.该金融机构可以被预期在未来的100天中有5天至少损失300万美元D.该金融机构可以被预期在未来的100天中有95天至多损失300万美元试题解析：2、分析思路：VaR用于估计在正常市场条件下，一个投资组合在给定的时间段内可能遭受的最大损失。隔夜VaR指的是在一个交易日内，投资组合可能遭受的最大损失。95%的置信水平意味着在100个交易日中，有95天投资组合的损失不会超过这个VaR值。换句话说，有5天（100天中的5%）可能会遭受超过这个VaR值的损失。3、结论：正确答案：C23 .一位基金经理发现，最近10天的市场利率都在不断上行。为了减少因利率上行而导致的损失，该基金经理应该（）；如果最近10天的市场利率在不断下行，为了获得超额收益，该基金经理应该（）。A.缩短久期拉长久期24 拉长久期缩短久期C.拉长久期拉长久期D.缩短久期缩短久期试题解析：1、考核内容：久期的概念与运用2、分析思路：久期是衡量债券价格对市场利率变化敏感度的一个指标。久期越长，债券价格对利率变化的敏感度越高。因此，基金经理可以通过调整投资组合的久期来管理利率风险。对于题目中的两种情况：如果市场利率不断上行，基金经理应该选择缩短久期，以减少投资组合对利率上升的敏感度，从而减少潜在的损失；如果市场利率不断下行，基金经理可能会选择拉长久期，因为较长的久期意味着在利率下降时，投资组合的价格上升更多，从而可能获得超额收益。3、结论：正确答案：A24 .以下没有在中国金融期货交易所上市的产品为O。A.恒生指数期货25 沪深300股指期货C.中证100o股指期货D.上证50股指期货试题解析：1、考核内容：股指期货的概念、中外股指期货市场的产生与发展2、分析思路：中国金融期货交易所上市的股指期货产品有沪深300股指期货、上证50股指期货、中证500股指期货、中证100O股指期货。3、结论：恒生指数期货没有在中国金融期货交易所上市。正确答案：A25.根据持有成本理论，不影响沪深300股指期货价格的变量是OoA.沪深300指数红利率B.沪深300指数现货价格C.期货合约剩余期限D.沪深300指数的历史波动率试题解析：1、考核内容：股指期货价格分析2、分析思路：根据持有成本理论，期货价格F=S*1+(r-y)*t365,以F表示股指期货的理论价格，S表示现货资产的市场价格，r表示融资年利率，y指数红利率，表示距合约到期的天数。3、结论：沪深300指数的历史波动率不影响沪深300股指期货价格。正确答案：D26 .关于股指期货与商品期货的区别，描述正确的是（）。A.股指期货交割更困难B.股指期货是现金交割而商品期货往往是实物交割C.股指期货逼仓较易发生D.股指期货的风险高于商品期货的风险试题解析：1、考核内容：股指期货交割方式2、分析思路：股指期货采用现金交割方式，相比商品期货的实物交割，股指期货交割不需要考虑实物的贮存，因而其持仓成本中并不包括储存费用，交割过程更加简单、更不易发生逼仓行为，交割风险相对较低。3、结论：股指期货是现金交割而商品期货往往是实物交割正确答案：B27 .以下股指期货价格走势K线组合中，O是可能的见底信号。A.三连阴B.黄昏十字星C.两黑夹一红D.早晨之星试题解析：1、考核内容：股指期货价格的技术分析2、分析思路：三连阴一般表示空方的力量越来越强大，因此收出下跌三连阴之后，后市继续看跌，是卖出信号。黄昏十字星通常是股票经过一段时间上涨后出现向上跳空开盘，通常被视为见顶信号，后市看跌。两黑夹一红无论在股价涨势中出现，还是在股价跌势中出现，都同样属于卖出信号。早晨之星由三根K线组成。在价格或指数下跌过程中，第一根是长阴线，第二根是向下跳空小实体线（或十字星），第三根是阳线，且收盘价显著地向上穿入第一根阴线实体内部。这被视为底部反转的信号，是一个非常好的买入时机3、结论：在股指期货价格走势K线组合中，早晨之星是可能的见底信号。正确答案：D28 .股指期货市场的套期保值功能是将市场价格风险转移给了（）。A.套期保值者B.期货交易所C.投机者和套利者D.期货公司试题解析：1、考核内容：股指期货套期保值2、分析思路：股指期货的投资策略大致分为三种：套期保值、套利和投机。风险转移是指参与期货交易的一方以套期保值为目的,另一方以投机为目的，风险从套期保值者手中向投机者手中转移。在这一过程中，风险总量不变。对于套期保值而言，期货市场提供了规避现货风险头寸的工具，现货市场和期货市场的总风险暴露降为零。对于投机者而言，其风险暴露头寸从零变为正，接受了套期保值交易者的风险敞口。3、结论：股指期货市场的套期保值功能是将市场价格风险转移给了投机者和套利者。正确答案：C29 .中国金融期货交易所市价指令中的即时成交剩余撤销属性可以指定O成交数量。A.最大B.最小C.最大和最小D.任意试题解析：1、考核内容：股指期货交易指令2、分析思路：根据中国金融期货交易所交易细则，即时成交剩余撤销属性可以指定最小成交数量。当该指令成交数量大于或等于指定最小成交数量时，未成交部分自动撤销。若该指令可成交数量小于指定最小成交数量时，该指令全部数量自动撤销。3、结论：中国金融期货交易所市价指令中的即时成交剩余撤销属性可以指定最小成交数量。正确答案：B30 .由于流动性需求，中证100O指数基金持有部分现金，为减小跟踪误差，该基金可以（）。A.买入中证100O股指期货B.卖出中证100O看涨期权C.卖出中证100O股指期货D.买入国债试题解析:1、考核内容：股指期货的现金证券化策略2、分析思路：股指期货具有杠杆属性，可节约资金成本，且受益于高流动性和中证100O股指期货的贴水，买入中证100O股指期货可以减少基金跟踪误差。3、结论：该基金可以买入中证100O股指期货。正确答案：A31 .在股指期货市场中，什么因素可能导致期货价格与现货价格之间产生套利机会？()A.股票市场的波动B.利率水平变化C.供给关系的变化D.资产价格之间的差异变化试题解析：1、考核内容：股指期货价格变化影响因素2、分析思路：股票市场的波动、利率水平变化、供给关系的变化均同步影响期货与现货市场，不会产生期现套利机会，而资产价格之间的差异变化将导致期货价格与现货价格之间产生套利机会3、结论：资产价格之间的差异变化可能导致期货价格与现货价格之间产生套利机会。正确答案：D32 .国债的票面利率为4%,期限为10年期，面值为100元，半年付息一次。若市场到期收益率为3.6%,则该国债应该（）。A.折价发行B.平价发行C.溢价发行D.按零息债券发行试题解析：1、考核内容：债券定价原理2、分析思路：债券的票面利率为4%,高于市场到期收益率3.6%,因此该债券的市场价格应高于其面值（溢价发行）。3、结论：由于债券的票面利率高于市场到期收益率，该国债应溢价发行。正确答案：C33 .如果预期未来货币政策趋于宽松，不考虑其他因素，则应在市场上（）。A.做多国债基差B.做空国债基差C.买入国债期货D.卖出国债期货试题解析：1、考核内容：货币政策对国债期货市场的影响及相应的交易策略2、分析思路：预期未来货币政策趋于宽松通常会导致利率下降、国债期货价格上涨，因此应在市场上买入国债期货，以捕捉国债价格上涨的机会。利率和国债期货价格的单边变化对国债基差的影响不确定，因此不能支持A、和B的交易策略；D的交易策略方向反了，会导致亏损。3、结论：如果预期未来货币政策趋于宽松，应在市场上买入国债期货。正确答案：C34 .在国债期货合约交割月份之前的二个交易日尚未通过国债托管账户审核的客户，自交割月份之前的一个交易日至最后交易日，其在该国债期货交割月份合约的持仓应当为O手。35 60036 120037 400038 0试题解析：1、考核内容：国债期货交割前客户持仓审核规定2、分析思路：根据国债期货交割前客户持仓审核规定，交割月份之前的一个交易日至最后交易日，未通过国债托管账户审核的客户在该合约的持仓应为零手。3、结论：未通过国债托管账户审核的客户在交割月份合约的持仓应为0手。正确答案：D35 .在大部分时间上，以下期限的国债期货产品中，在中国、美国交易量均较大的产品为（）。A. 2年期国债期货B. 3年期国债期货C. 10年期国债期货D.超长期国债期货试题解析：1、考核内容：国债期货产品的交易量与流动性比较分析2、分析思路：在中国和美国交易量较大的国债期货产品通常与投资者需求密切相关的。一般来说，较长期限的国债期货产品通常吸引了更广泛的投资者参与，尤其是机构投资者，一般有更高的交易量和流动性。中美两国的国债期货中，10年期国债期货的交易量均长期显著高于2年期交易量，10年期国债期货交易量大部分时间也高于30年期的超长期国债期货。另外，中国暂时没有3期国债期货。因此正确答案为Co3、结论：基于一般市场趋势和投资者偏好，10年期国债期货是中国和美国交易量较大的国债期货产品。正确答案：C36 .不是衡量债券利率风险的指标是（）。A.DVOl（基点价值）B.久期C.凸性D.转换因子试题解析：1、考核内容：债券利率风险的衡量指标2、分析思路：DVOl（基点价值）、久期和凸性均是债券利率风险的衡量指标，而转换因子是计算期货交割时的发票价格的。3、结论：转换因子不是衡量债券利率风险的指标。正确答案：D37 .某国债为中金所TS1906合约及TS1909合约的可交割券，其票面利率为2.92%,发行期限为3年。假设其对应于TS1906合约及TS1909合约的转换因子分别为CFl和CF2,那么可以推断（）。A. CFl大于CF2B. CFl小于CF2C. CFl等于CF2D. CFl大于或等于CF2试题解析：1、考核内容：转换因子的特性2、分析思路：当债券票面利率低于国债期货名义利率时，转换因子小于1,且对同一只债券，交割月份越远转换因子越大。这是因为随着债券越来越接近到期日，其价格越来越接近面值。3、结论：TS1906合约的转换因子小于TS1909合约的转换因子，答案是B。正确答案：B38 .关于做多国债基差交易策略的描述，正确的是O。A.买入国债现货的同时，卖出相当于转换因子数量的国债期货B.卖出国债现货的同时，买入相当于转换因子数量的国债期货C.卖出国债期货的同时，买入相当于转换因子数量的国债现货D.买入国债期货的同时，卖出相当于转换因子数量的国债现货试题解析：1、考核内容：国债基差交易2、分析思路：国债基差=国债现货价格-国债期货价格*转换因子CF,做多国债基差交易策略在基差扩大过程中产生盈利，策略是买入国债现货的同时，卖出相当于转换因子数量的国债期货。因此选项A符合基差交易的定义。3、结论：做多国债基差交易策略买入国债现货的同时，卖出相当于转换因子数量的国债期货。正确答案：A39 .以下不属于中金所国债期货主要风控制度的有（）。A.梯度保证金和梯度限仓制度B.大户报告制度C.强平强减制度D.换手率限制制度试题解析：1、考核内容：中金所国债期货风控制度2、分析思路：梯度保证金和梯度限仓制度、大户报告制度和强平强减制度都是中金所国债期货风控制度，中金所国债期货风控制度中没有换手率限制制度。3、结论：换手率限制制度不属于中金所国债期货风控制度。正确答案：D40 .某投资者持有沪深300看跌期权多头，他需要管理的风险是OoA.沪深300价格下跌B.沪深300价格上涨C.沪深300隐含波动率上涨D.沪深300历史波动率上涨试题解析：1、考核内容：期权简单策略2、分析思路：当沪深300价格上涨时，沪深300看跌期权内在价值会减小。3、结论：正确答案：B41 .美联储会议即将召开，市场预期目前并不明朗，此时最适合投资者的期权交易策略是（）。A.买入看涨期权牛市策略B.买入看跌期权熊市策略C.买入跨式策略D.卖出跨式策略试题解析:1、考核内容：期权组合策略2、分析思路：美联储会议即将召开，市场预期目前并不明朗，此时资产波动率可能上升，因此看多波动率的买入跨式策略较为适合。3、结论：正确答案：C42 .假设某一时刻沪深300指数为3308点，投资者以23点的价格买入一手沪深300看跌期权合约并持有到期，行权价格是3300点,则投资者的到期盈亏平衡点为O点。A.3331B.3285C. 3323D. 3277试题解析：1、考核内容：期权简单策略2、分析思路：投资者的到期盈亏平衡点二行权价-期权价格，为3300-23=3277o3、结论:正确答案：D43 .已知中证100o指数的昨日收盘价为6500点，中证100O股指期权不可能的保证金水平是（）。A. 3万元B. 4万元C. 5万元D. 20万元试题解析：1、考核内容：期权交易机制及特点2、分析思路：每手看涨期权交易保证金=（合约当日结算价X合约乘数）+max（标的指数当日收盘价X合约乘数X合约保证金调整系数-虚值额，最低保障系数X标的指数当日收盘价X合约乘数X合约保证金调整系数）每手看跌期权交易保证金二（合约当日结算价X合约乘数）+max（标的指数当日收盘价X合约乘数X合约保证金调整系数-虚值额，最低保障系数X合约行权价格X合约乘数X合约保证金调整系数）其中，股指期权合约的保证金调整系数、最低保障系数由交易所另行规定。看涨期权虚值额为：max（本合约行权价格-标的指数当日收盘价）X合约乘数，O;看跌期权虚值额为：max（标的指数当日收盘价-本合约行权价格）X合约乘数，0。合约乘数为IO0。3、结论：正确答案：A44 .以下交易策略中，当其他条件不变的情况下，在隐含波动率上升中很可能会面临亏损的有（）。A.牛市价差策略多头45 盒式期权策略多头C.跨式组合策略空头D.宽跨式组合策略多头试题解析：1、考核内容：期权策略在实践中的应用2、分析思路：在隐含波动率上升中，看空波动率的跨式组合策略空头很可能会面临亏损。3、结论:正确答案：C45.某投资者做大豆期权的熊市价差策略,他买入执行价格为850美分的大豆看涨期权，权利金为14美分，同时卖出执行价格为820美分的看涨期权，权利金为18美分。则该期权投资组合的盈亏平衡点为O。A. 826B. 834C. 838D. 824试题解析：1、考核内容：期权价差策略2、分析思路：熊市价差策略的盈亏平衡点为低行权价格+净权利金，即820+(18-14)=8243、结论：正确答案：D46 .某投资者采取动态调整基础标的持仓水平复制看跌期权的方式对自己的投资组合进行保护，下列说法正确的是()。A.投资者仍然承担了基础标的波动率变化的风险B.平均来看有效市场上多次复制的成本会高于看跌期权的理论价格C.有效市场上无法进行期权复制交易D.有效市场上任何一次复制的成本会低于看跌期权的理论价格试题解析：1、考核内容：期权定价理论与模型分析2、分析思路：采取动态调整基础标的持仓水平复制看跌期权，无法对冲投资组合的gamma和Vega风险，A正确。市场上，复制的成本可能会高于、低于或等于看跌期权的理论价格。3、结论：正确答案：A47 .某投机者卖出2张9月份到期的日元期货合约，每张金额为1250万日元，成交价为0.6835美元/100日元，半个月后，该投机者将2张合约买入对冲平仓，成交价为0.7030美元/100日元。则该笔投机的结果是O美元。A.盈利4875B.亏损4875C.盈利5560D.亏损5560试题解析：1、考核内容：外汇期货的投机交易2、分析思路：该笔投机结果为2*12500000*(0.6835-0.703)/100=-4875美元3、结论：正确答案：B48 .以下关于外汇掉期与货币互换的说法错误的是()。A.外汇掉期一般为1年以内的交易，货币互换一般为1年以上的交易B.货币互换通常进行利息交换，外汇掉期通常不进行利息交换C.外汇掉期前期交换和后期回收的本金金额通常一致D.货币互换前后交换货币通常使用相同的汇率试题解析:1、考核内容：外汇掉期与货币互换的概念2、分析思路：外汇掉期前期交换和后期收回的本金通常不一致，由约定的汇率所决定。3、结论：正确答案：C49 .如果当日美元供不应求，隔夜美元指数保持稳定，那么下一交易日人民币中间价理论上最有可能（）。A.调贬B.调升C.保持稳定D.无法确定试题解析：1、考核内容：影响汇率变动的因素2、分析思路：由于美元升值，人民币理论上最有可能调贬。3、结论：正确答案：A50 .某交易者卖出执行价格为6.7522元的CME欧元兑人民币看跌期货期权（美式），权利金为0.0213元，对方行权时该交易者（）。A.卖出标的期货合约的价格为6.7309元B.买入标的期货合约的成本为6.7522元C.卖出标的期货合约的价格为6.7735元D.买入标的期货合约的成本为6.7309元试题解析：1、考核内容：外汇期权交易2、分析思路：该交易者卖出看跌期权，因此在任意时间都可能因被行权而买入标的，看跌期权的执行价格为6.7522,但该投资者卖出期权获得了0.0213元的权利金，因此等价的购入成本为6.7309o3、结论：正确答案：D51 .根据汇率理论的弹性价格货币分析法，假设其他条件不变，当出现O情形时会导致本国货币对外升值。A.本国的货币供应量相对于其他国家增加B,本国的国民收入相对于其他国家增加C.本国的利率相对于其他国家增加D.本国的物价相对于其他国家上升试题解析：1、考核内容：汇率的决定理论2、分析思路：根据汇率理论的弹性价格货币分析法，假设其他条件不变，当出现本国的国民收入相对于其他国家增加的情形时会导致本国货币对外升值。3、结论：正确答案：B52 .某交易者买入CME欧元兑人民币看跌期货期权（美式），如果欧元兑人民币缓慢贬值，该期权价值（）。A.上升B.下降C.不确定D.不变试题解析:1、考核内容：外汇期权交易2、分析思路：期权价值等于内在价值及时间价值之和，欧元兑人民币缓慢贬值，期权的内在价值有所增加但随着期权到期日的临近,期权的时间价值下降，因此该期权价值的变化方向不确定。3、结论：正确答案：C53 .关于汇率标价方法，以下说法正确的是（）。A.直接标价法是以一定数量的本币为基准来计算应收多少外币的汇率标价方法B.间接标价法下，汇率等式右边的数值缩小意味着外币对内贬值C.直接标价法下，汇率的买入价小于卖出价，两者价差为银行的利润D.直接标价法下，汇率等式右边的数值扩大意味着本币对外升值试题解析：1、考核内容：汇率标价方法2、分析思路：直接标价法，即需要以多少单位的本国货币来购买以单位的外国货币。在外汇市场上，银行或外汇交易商通常会提供两种汇率：买入价是银行购买外币时愿意支付的价格。因为银行需要利润，所以买入价通常较低。卖出价是银行出售外币时要求的价格。卖出价通常较高，以覆盖银行的成本和风险，同时为银行创造利润。买入价和卖出价之间的差额称为“点差”，这是银行或交易商在进行外汇交易时的主要收入来源。间接标价法是指需要以多少单位的外国货币来购买以单位的本国货币。3、结论：正确答案：C54 .债券远期交易标的的债券券种不包括（）。A.中央政府债券B.中央银行债券C.金融债券D.资产支持证券试题解析：1、考核内容：场外衍生品概述与远期合约远期合约及市场发展现状2、分析思路：根据外汇交易中心规定，债券远期交易标的债券券种应为已在全国银行间债券市场进行现券交易的国债、央行票据、金融债券和经中国人民银行批准的其他债券券种。3、结论：正确答案：D55 .下列关于银行间利率衍生品市场产品定义不正确的是O。A.人民币利率互换交易是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定的人民币本金和利率计算利息并进行本金和利息交换的金融合约B.远期利率协议，指交易双方约定在未来某一日，交换协议期间内一定名义本金基础上分别以固定利率和参考利率计算的利息的金融合约。其中，远期利率协议的买方支付以固定利率计算的利息，卖方支付以参考利率计算的利息C.利率上/下限期权是指期权买方在约定期限内有权要求期权卖方支付由于参考利率超过/低于约定的利率水平而产生的差额利息的期权合约。期权买方向卖方支付期权费，期权卖方在参考利率高于/低于约定利率水平时向买方支付差额部分的利息D.利率互换期权是指期权交易双方有权在约定日期以约定条件买卖约定利率互换的期权合约。期权买方以支付期权费的方式获得权利；期权卖方收取期权费，并在买方选择行权时履行义务试题解析:1、考核内容：互换及场外期权等场外衍生品场外期权；互换及场外期权等场外衍生品利率互换；场外衍生品概述与远期合约远期合约及市场发展现状2、分析思路：人民币利率互换交易是指交易双方约定在未来的一定期限内，根据约定的人民币本金和利率计算利息并进行利息交换的金融合约，本金并不交换。选项A中“进行本金和利息交换”的说法是错误的。3、结论：正确答案：A56 .信用衍生品在进行现金支付的时候，需要对买卖双方同时计算应付的费用，下列不属于买卖双方需结清的费用的是（）。A.固定支付的现金流B.即期支付的现金C.交易手续税费D.应计利息试题解析:1、考核内容：互换及场外期权等场外衍生品信用违约互换及其他信用衍生品2、分析思路：信用衍生品的现金支付主要是指在信用衍生品交易中，当发生特定的信用事件时，信用保护卖方（通常是信用风险买方）向信用保护买方（信用风险卖方）支付一定金额的现金，以补偿因信用事件给买方带来的经济损失。买卖双方应计算和支付的费用主要涉及固定支付的现金流、即期支付的现金以及应计利息等费用。而交易手续税费不属于买卖双方之间需结清的费用范畴。3、结论：正确答案：C57 .如果判断利率互换的收益率曲线会变陡，即期限利差会扩大,则可以（）。A.买入长期IRS,买入短期IRSB.买入长期IRS,卖出短期IRSC.买入短期IRS,卖出长期IRSD.卖出长期IRS,卖出短期IRS试题解析:1、考核内容：互换及场外期权等场外衍生品利率互换IRS的交易策略及风险管理2、分析思路：对于利率互换的多头而言，其收益主要来自收到的浮动利率，而其支付的成本是支付的固定利率。当收益率曲线变陡时，意味着长期利率相对于短期利率上升。买入长期IRS,卖出短期IRS,可以在期限利差扩大的情况下，实现净收益的增加，并减少固定利率成本的支出。3、结论：正确答案：B58 .利率互换期权的权利金在交易后的两个交易日支付的结算方式是OoA.即期结算B.远期结算C.年金结算D.双方约定试题解析：1、考核内容：互换及场外期权等场外衍生品利率互换IRS的概念和规则2、分析思路：利率互换期权是指期权交易双方有权在约定日期以约定条件买卖约定利率互换的期权合约。期权买方以支付期权费的方式获得权利；期权卖方收取期权费，并在买方选择行权时履行义务。权利金在交易后的两个交易日支付的结算方式一般被称为即期结算。3、结论：正确答案：A59 .与可转换债券相比，股指联结票据发行者要做的额外工作主要是OoA.支付债券的利息B.对冲产品嵌入期权的风险C.支付债券本金D.发行新股试题解析：1、考核内容：结构化产品的风险与收益结构化产品的风险与对冲；传统衍生品、基础金融产品2、分析思路：股指联结票据是一种结构化金融产品，其收益与特定的股票指数表现挂钩。这种产品通常包含一个或多个嵌入期权,这些期权的结构可以决定票据的最终收益。对于结构化产品发行者