企业偿债能力分析存在的问题初探.docx

企业偿债实力分析存在的问题初探摘要：偿债实力的定义就是指企业偿还到期债务的实力,它是财务分析的就要组成部分之一。分析偿债实力的工作是企业管理必需具备的，也是转变企业管理模式、变更企业经营方式的主要措施。偿债实力的分析是财务分析的垂要组成部分之-O企业的平安性是一个企业财务管理的一个重要组成部分，对企业的发展有岩至关重要的作用。在我国，对偿债实力的分析，从锻设前提、分析方法、资金来源到分析指标等一系列的方面都存有缺陷，使我国企业对偿债实力的分析缺乏必要的科学性。我们可以通过对这样方法标准进行修正、补充以及完善，从而使企业偿债实力分析指标的好用价值和分析评价具有更高的科学性.本文通过对企业短期偿债实力及长期偿债实力的分析，从而说明了这系列问题的所在，并指出须要改进之处，提出改进方法。关键字：平安性偿债实力分析改进So1.vencyofenterprisesandimprovementofexistingprob1.emsAbstractzSo1.vcncyisdefinedasanenterprisetheabi1.itytorepaymaturingdebt,whichisanimportantpartoffinancia1.ana1.ysis.Noton1.ymusttheenterprisemanagementhaveso1.vency,buta1.sochangesinenterprisemanagementnu>de,changingthewaybusinessmajorinitiatives.So1.vencyisthemostimportantpartoffinancia1.ana1.ysis.ThcsecureofCntCrPriSeSisa1.soapartoffinancia1.ana1.ysis.itisvcrjimportanttothedeve1.opmentoftheenterprises.InChina,ontheso1.vencyoftheana1.ysis,fromtheassumptions,ana1.ytica1.methods,sourcesoffundingtotheana1.ysisOfindicatorsandaseriesofaspectsaref1.awed,sothattheana1.ysisofso1.vencyofenterprises1.ackthenecessaryscientific.Wccanreviseit,rep1.enishitandmakeitmorepcrfcct.sothatthetargetmayhasmorefunctiona1.andtheana1.ysisofso1.vencyofenterprisesmoreofthenecessaryscientific.Bythewayofshortana1.ysisand1.ongana1.ysis.Thisartic1.eexp1.ainsthesecurityaspectsofthisscrieswheretheprob1.emisandneeds(obeimproved.Keywords:SecuritySo1.vencyana1.ysisImprovements摘要第一章绪论31本论文的背景31.2本课题的目的、意义以及探讨方法3其次章短期偿债实力分析中存在的问题42.1 流淌比率方面42.2 现金比率方面52.3 速动比率方面5第三章长期偿债实力分析中存在的问题73.1 资产负债率73.2 产权比率73.3 利息保障倍数83.4 偿债保障比率8第四章短期偿债实力分析评价指标的改进94.1流淌比率指标的改进94.3现金比率指标的改迸94.2速动比率指标的改进9第五章长期偿债实力分析评价指标的改进H5.1 长期负债比率指标的改进I1.5.2 利息保陵倍数指标的议进125.3 通过分析现金流量表来分析增加长期负债的合理性125.4 其他问题改进13经营活动中产生现金的实力13企业的短期融资实力13资产的流淌性14结论15致谢参考文献第一章绪论企业的平安性是一个企业财务管理的一个全要组成部分，对企业的发展有着至关流要的作用。而在能够体现企业平安性的主要方面就是对企业偿债实力的分析，所以，通常我们将企业的平安性和企业偿债实力的分析联系在起。企业在债务到期以前可以变现用丁偿还流淌负债的实力就是企业的短期偿债实力。它在反映企业财务状况和经营实力的同时，也组成了现代企业综合实力。1.1 本论文的背景在我国，由于财务分析起步晚，未与国际财务报告体系良好的接轨，导致与国际的财务报告相比具有较大的差异。同时，我国的管理人员对国外普遍运用的财务报告分析技术和方法不太熟识，更不能把分析技术和方法敏捷地运用到对企业的财务报告的分析上,而只是借助国外的某些比率和方法,时财务报告进行零散、片面的分析,难以系统地综合评价企业的经营成果。在当前的中国，分析企业偿债实力最常用的方法就是依据资产负债表、现金流量表对流淌比率、速动比率、现金比率和资产负债率等系列比率指标进行计算，并将结果与有关评价标准进行比较，从而来评价企业偿债实力的强弱.企业的短期偿债实力分析指标主要由企业流淌资产与流淌负债的相对比率、流淌资产与流淌负债的相关比率、企业流淌资产的结构和变现实力、企业流淌负债的种类和期限结构等确定，详细可以通过流淌比率、速动比率、超速动比率等指标来衡员。对企业长期偿债实力分析指标主要有资产负债率、产权比率、有形净值债务率、利息保障倍数等指标，这些指标的详细标准要依据企业的行业、规模、经营阶段的特性要求所确定。通过这些指标的比率，然后作出推断：长期偿债实力强、-一股或弱。1.2 本课题的目的、意义以及探讨方法随着市场经济的发展，特殊是资本市场的进一步完善,在企业的短期偿债实力分析和长期偿债实力分析计算过程中，并未充分考虑资产与负债的质量、属性以及各种外在因素.导致评估企业短期偿债实力显得不够有力，同时分析方法也显得不足,建议通过对这样方法标准进行修正、补充以及完善，从而使企业偿债实力分析指标的好用价值和分析评价具有更高的科学性。本文拟对企业偿债实力分析指标的局限及其完善做初步的探讨。其次章短期偿债实力分析中存在的问题企业偿还流淌负债的实力，或拧说是指企业在短期债务到期时可以变现为现金用于偿还流淌负债的实力就是一个公司的短期偿债实力，它可以精确的反映公司的财务状况。目前对企业短期偿债实力的分析通常采纳流淌比率、速动比率、现金比率和现金流量比率等指标来进行的。这些指标从不同层面上反映企业短期偿债的实力，但由于对资产及负债的属性、质员和会计核算上的计量属性等问题考虑不健全导致对企业短期偿债实力的评价不严诬。因此，在运用这些指标进行分析、推断时，还须要作更进一步分析。2.1 流淌比率方面流淌比率即流淌资产与流淌负债的比率，反映企业用可在短期内转变为现金的流淌资产偿还到期流淌负债的实力。一般来说，流淌比率在200%以上表明短期偿债有保障。从短期债权人的角度来看，流淌比率越大越好，但从企业经营角度来看，过大的流淌比率通常意味着企业闱置现金的持有量过多，这必定造成企业机会成本的增加和获利实力的降低,因此，企业应尽可能将流淌比率维持在不使货币资金闲置的水平,海信电器（600060）2010的财务指标显示其流淌比率为1.64,比2009年年底的1.69降低了0.05,比2008年年底的1.74降低了。1,说明短期偿债实力明显降低。（如图）B92-1通常状况卜,，流淌比率并未考虑流淌资产属性的差异、变现实力的差异及质量的差异，所以可能出现：一个企业具有很高的流淌比率，从表面上看其具有很高的短期偿债实力，但是假如要细致分析，就会发觉企业流淌资产中难以变现资产比重很大，使得该企业实际偿债实力较弱的状况。所以在运用它们时，我们有必要先对企业资产构成和质量及流淌负债的构成作进一步分析，这样就可以进一步解除变现实力差的资产，使指标的数值扩大，真实评价出该企业的偿债实力。2.2 现金比率方面企业现金资产（包括现金、银行存款及短期投资）与流淌负债之比率就是企业的现金比率，它扣除了速动比率中的应收账款项目，反映了企业干脆偿还流淌负债的实力。假如这比率大于或等于1，则表明公司可以用经营收入来偿还到期债务的本息，具有稔定牢靠的第一偿债来源：假如这一比率小Ti,则表明公司的经营收入不能满意偿还到期债务的须要。海信电器（600060）2010的财务指标显示其现金比率为0.37,比2009年的0.42降低了0.5,比2008年的0.25增加了0.8,比2007年的0.19增加了0.18,故而说明该公司的经营收入不能满意偿还到期债务的须要。（如图）图2-2在这比率中并未考虑负债的属性和到除了现金资产以外的其他流淌资产也是具变现实力的，故而显得逆慎而保守。但是，在流淌负债中的预收账款是可以存货来偿还的.所以计算现金比率时预收账款应从流淌负债中剔除后可以更好的反映企业短期偿债实力。2.3 速动比率方面速动比率即速动资产和流淌负债之间的比率，速动比率较之流淌比率能够更加精确、牢靠地评价企业资产的流淌性及其偿还短期负债的实力。其中，速动资产是将流淌资产中变现速度较慢的存货等扣除后的余额部分。般来说，速动比率等于100%时比较适当。假如速动比率小于100%,必定使企业面临很大的偿债风险：假如速动比率大于100%,尽管债务偿还的平安性很商，但却会因企业现金及应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成木。海信电器（600060）2010的财务指标显示其速动比率为1.25,较2009年的1.21增加了0.1,较2008年的1.30削减了0.05,故而可以看出海信电器（600060）偿还债务的平安性还是很而的.而进一个会计年度速动比率的提高说明公司的偿债实力进一步加强。（如图）图2-3但是我们在计算速动比率并没有剔除预收账款，预付账款及应收账款，这就造成我计算不够精确=影响对公司偿微实力的分析。此外，以上这些指标对没有考虐肯定时期后很可能发生的变更，其反映的只是当前企业偿债实力，没有考虑负债等对企业偿债实力的影响.而这一点对债权人到期时能否获得偌还是尤为重要的.长期负他是指期限超过年的债务。长期负债数额较大,本金的偿需有积累的过程。从长期来看，真实的报告收益应最终反映企业的现金净流入，而企业的长期偿债实力与企业能否获利是亲密相关的。分析长期偿债实力主要运用的财务指标有：资产负债率、产权比率、利息保障倍数、偿债保障比率这四种指标。3.1 资产负债率资产负债率，是指负债总额与资产总额的比率，是反映长期偿债实力常常用到的指标。资产负债率通常保持在60¾70%,般认为60¾是最合适的。资产负债率反映了企业资金的总体来源，有多少资金来源负债.资产负债率越而说明负债越大，风险越高，反之亦然.本文依据海信电器600060）有关资料整理计算得出其简化的偿债实力分析表（表3-1）表3-1海信电器（600060）偿债实力分析表201020092008流淌比率1.fr1.1.691.74速动比率1.251.241.30现金流淌负债比0.080.070.08资产负债率0.540.510.18股东权益比0.450.470.5负债权益比1.181.080.96依据上表可看出2008年底至2010年底的资产负债率分别是0.48,0.51,0.54.资产负债率在增加，说明公司的负债在增加，偿债实力在减弱。一股来说，资产负债率在0.6以下都是比较合理的。在这里，资产负债率的计算基础是全部负债和全部资产,因此,它事实上是反映全部负债的偿付实力指标,而将其作为反映长期负债偿付。比如待摊费用及长期盼摊费用，本身并无干脆的变现实力,其推销价值须要依靠存货等资产的价值才能得以补偿和收回。至于无形资产中的商誉、专利权等能否可用于偿僚,也存在很大的不确定性。实力的指标,有失偏颉.3.2 产权比率负债总额与全部行权益的比率就是企业的产权比率。其对评价偿债实力的作用与资产负债率基本相同，主要区分是:资产负债率侧重F分析债务偿付平安性的物历保障程度，产权比率则侧至于揭示财务结构的稳健程度，即自有资金对偿债风险的承受实力。本文依据海信电器600060）资产负债表所示数据计算出其2008年底至2010年底负债权益比率分别是1.18,1.08及0.96,负债权益比率上升说明公司的负债增加、长期偿债实力在减弱，和资产负债率反映的状况一样.同样，其同限性与资产负债率相同.，3.3 利息保障倍数该指标反映了企业经营所得支付债务利息的实力，其是依据损益表分析企业偿债实力所运用的指标计算公式如卜.：利息保障倍数-息税前利洵/利息费用。同时运用该指标有较大的局限性：在利用利息保障倍数指标时，因为会计采纳权费发生制来核算费用和利润,所以本期的利息费用不肯定就是本期的利息支出，本期息.税前利润也并非本期的经营活动所获得的现金。该指标在反映支付利息实力上存在片面性，其修正指标是现金利息保障倍数，即经营活动现金净流量、现金利息支出、付现所得税之和与现金利息支出的比值。该指标反映的是企业支付利息的实力，只能体现企业举债经营的基本条件,不能反映债务本金的偿还实力。对于长期性的债务，本金数额巨大，到期一次还本，必需有一个利润或现金流入枳累的过程，否则企业必定会感到巨大的财务压力。这样一个枳累过程没仃在财芬分析中充分反映，导致企业产生错误的想法。3.4 4偿债保障比率运用这一指标时需留意的是不要简洁地选择某一期的经营活动现金净流量做计算对象,要对企业近几年的现金流量进行分析对比,重点分析现金流量表中经营活动所产生的现金流量“分析企业经营活动中产生现金的实力与企业销格量、成本开支比例及变动状况、赊销政策及资产管理效率等因素的关系。确定其正体现企业近几年现金获得实力的经营活动现金净流量作为计算值。鉴于现有偿债实力评价指标都存在不足,因而在运用指标进行偿债实力分析时，切忌简洁比较,应谨慎分析。应结合企业经营状况，考虑行业特点,恰当选择主要评价指标有必要对企业资产的构成和历量及负债的构成作进一步分析，借以确定指标对偿债实力反映的程度，以解除变现实力差的资产使指标数值扩大的影响,真实评价企业的偿债实力,避开偿债实力分析简洁化。基于上述分析，为了克服目前企业主要偿债实力指标的局限性，笔者认为在计算短期偿债实力指标过程中必需考虑企业资产、负债的属性、质量以及其计珏属性，也要考虑表外事项可能的影响，以确保偿债实力指标精确牢靠。4.1流淌比率指标的改进在流淌资产中扣除：(1)一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款、枳压的存货：(2)待撞费用：(3)待处理潦消资产净损失：(4)用于购买或投资长期资产的预付账款。在流淌资产中还需加上；(1)待处理流淌资产净损失中可能获得有关贵任人、保险人甥予肯定的赔偿或补偿以及待处理潦满资产本身的残值：(2)存货、有价证券变现价值超过账面价值部分。流淌负债则要考虑或有负债，如应收票据贴现、未决诉讼等可能形成负债的部分。改进后的流淌比率计算公式为：流淌比率=(流淌资产-一个年度或一个经营周期以上未收网的应收账款和积压的存货-待处理流淌资产净损失-待摊费用用于购买或投资长期资产的预付账款+待处理流淌资产净损失中可能获得有关责任人、保险人赐予肯定的赔偿或补偿以及待处理潦淌资产本身的残值+存货、仃价证券变现价值超过账面价值部分)÷(流淌负债+或有负债可能增加流淌负债的部分).其中：或有负债可能增加流淌的负债=X或有负债X成为潦消负债的概率。4.3 现金比率指标的改进对现金比率计算公式分子项目中的“有价证券”，由按历史成本计垃的账面价值调整为变现价值；分母项目中的流淌负债调整与速动比率分母调整相同.改进后的现金比率计算公式为：现金比率=(现金+价证券变现价值)÷(流淌负债-预收账款+或有负债可能增加流淌负债的部分)4.4 速动比率指标的改进首先应对速动比率计算公式中的分母“流淌负债”进行改进：(1)流淌负债中剔除预收账款;流淌负债中要加上或有负债可能增加流淌负债的部分。其次还要对速动比率计算公式中的分子“速动资产”进行改进:从速动资产中扣除用于购买或投资长期资产的预付账款：(2)扣除超过一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款：(3)加上有价证券变现价值超过账面价值部分。改进后的速动比率计算公式为：速动比率=(速动资产-用r购买或投资长期资产的预付账款-超过一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款)÷(流淌负债-预收账款,或有负债可能增加流淌负债的部分).长期负债是指企业偿还长期负债的实力。或者说是指企业在长期债务到期时，企业盈利能资产可用了偿还长期负债的实力，但到期的长期负债在资产负债表中列入短期负债。长期负债的偿还有以下几个特点：a.保证长期负债得以偿还的基本前提是企业短期偿债实力较强，不至于破产清共。所以,短期偿债实力是长期偿例实力的基S1.b.长期负债因为数额较大，其本金的偿还必需有-种枳累的过程。从长期来看，全部其实的报告收益应最终反映为企业的现金净流入，所以企业的长期偿债实力与企业的获利实力是亲密相关的。c.企业的长期负债数额大小关系到企业资本结构的合理性，所以对长期债务不仅要从偿债的角度考虑，还耍从保持资本结构合理性的角度来考虑”保持良好的资本结构又能增加企业的偿债实力。5.1长期负债比率指标的改进依据现行资产负债率、权益比率和负债权益比率存在的问期,应从长期负债、全部者权益中的长期资金占长期资产的比重上分析评价企业对长期负债的偿债实力。现提出长期资产负债率、长期权益比率和长期负债权益比率三个改进后新指标：（I）长期资产负债率。它是指长期负债占能偿债的长期资产的比例.计算公式如下：长期资产负债率=长期负债÷能够用来偿债的长期资产长期负债÷（固定资产+无形资产+长期投资）其中：能够偿债的长期资产只包括固定资产、无形资产和长期投资.因为长期资产占用资金时间长，资金回收速度慢,因此一般应主要用全部者权益购巴。用负债购巴部分一般应在30¾"0¾以E,以不超过1/3为宜。最高不超过50%,假如这个指标超过5滤,说明用长期负债购置的资产占长期资产的多数,长期负债偿债实力会产生问题,财务风险较大。在实际经济生活中，我国有一些企业,特殊是国有企业,购置固定资产、无形资产所需资金2/3来自银行借款,有的甚至百分之百靠借款。这样的企业,长期背着沉出的债务包袱，假如不能偿还到期长期负债,就得进行债务重组或破产清算,财务风险极大。（2）长期权益比率。它是全部行权益中投资在K期资产上这部分占可偿债长期资产的比重.全部者权益一部分用在流淌资产上,也就是营运资金或潦淌资本,其余的占用在固定资产等长期资产上（它也可能占用在长期盼摊费用和其它资产上,但这两部分资产与偿债实力分析无关，我们将其解除在外），可把它称为长期主权资或长期资本,它可以用可偿债长期资产减除长期负债求得。所以这个指标的计算公式为：长期权益比率=长期主权资金+可偿债长期资产=（可偿债长期资产-长期负债）小可偿债长期资产长期资产中用主权资金购置的至少应占2/3,故这个比率在60V70%以上比较合适，最低应在50%以上。假如低于50治说明长期资产中用长期负债购置的超过半,财务风险较大。上面两个指标的关系是:长期资产负债率+长期权益比率-1（3）长期负债权益比率。它是指长期负债与长期主权资金的比例。计算公式如F：长期负债权益比率=长期负债÷长期主权资金=长期负债÷（可偿债长期资产-长期负债)这个比例一般应小于100%,假如大于1期，说明长期负债数额大于长期主权资金,企业偿还长期负债实力弱。5.2 利息保障倍数指标的改进“已获利息倍数”指标是依据损益表分析企业偿债实力所运用的指标。该指标的计算公式如下：已获利总倍数：息税前利润/利息费用该指标反映的是从所借债务中获得的收益为所需支付债务利息的多少倍。一般状况卜企业对外借债的目的在于获得必要的经营资本，企业举债经营的原则是对债务所付出的利息必需小于运用这笔钱所能赚得的利涧。否则对外借债就会得不偿失。由此该指标至少要大于晨但该指标有较大的局限性，基于以上利息保附倍数存在的问题,我认为应在利息保障倍数分析的战础上，进一步计算以下三个指标以全面衡量债务偿还状况：(1)债务本金偿付比率。债务本金偿付比率=年税后利润÷E债芬本金÷债务年限该指标必需大于1,指标值越高说明企业的偿债实力越强。就一个企业某一时期的债务本金偿付比率看，难以说明这个企业偿债实力的好坏。对于一个企业来说,往往须要连续计算五个会计年度的债务本金偿还比率,才能确定其偿债实力的稳定性。从稳健的角度来评价某个企业的长期偿债实力状况时,通常选择最低指标的年度e(2)债务本息偿付比率。债务本息偿付比率=经营活动现金净潦量÷(债务利息+债务本金)此比率用于衡量企业债务本息可由经营活动创建现金支付的程度。比率越高，说明企业偿债实力越强。该指标用来评价企业是否在其经营活动中产生了足以还债的现金流量。该指标大于1,说明企业有足够现金支付利息与偿还本金.(3)现金偿还比率。现金偿还比率-经营活动现金净流量÷长期负债这比率反映企业当前经营活动供应现金偿还长期债务的实力。虽然企业可以用从投资筹资活动中产生的现金来偿还债务,但从经营活动中产生的现金应是企业现金的主要来源。该比率越而，说明企业偿还长期债务实力越强。5.3 通过分析现金流量表来分析增加长期负债的合理性在现金流史表分析中，当企业经营活动中的现金流量为负数，而这些不足的现金流圾主要依靠增加长期负债来弥补，则须要详细分析。若企业正处在初创时期，为保持资本结构的合理化，用-部分长期负债来支撑企业流淌资产的资金需求是正常现象。若企业处于稳定经营阶段，其资产结构与资本结构已基本确定，营运资本及经营活动的现金需求应以短期融资为主，这时靠长期负债的增加来弥补经营活动的现金短缺往往是一个危急的信号。当企业是为了长期发屣需求而进行长期融资时，长期负债增加的合理性也要详细分析，企业长期发展需求主要是指长期资产的购置或进行长期投资。这时应分析企业资本结构是否发生了变更。企业的长期资本需求主要靠股东的投资和长期债权人来供应，而这两者之间不同行业特征应保持肯定的比例.企业一般需维持一个相对稳定的资本结构，若发生变更，使债务性长期资本所占的比重过大，则可能说明企业财务安排失控，股本融资遇到困难。5.4 其他问题改进5.4.1 经营活动中产生现金的实力企业在经营活动中产生现金的实力取决企业销售量大小及增长状况、成本开支比例及变动状况、赊销政策及资产管理效率等因素。外部坏境的变更及企业的适应实力是分析企业产生现金实力的关键。这方面的分析可以从以卜.两方面来进行：分析企业近几年的现金流量表，视察企业近几年经营活动中所产生的现金流量是否充裕.重点分析现金流量表中经营活动所产生的现金流61.首先要分析基本的经营现金流入和现金流出状况。假如一个企业一段时期从客户处收到的现金大于它进行的各种经营活动的支出，那么，这个现金流量水平应保持相对的稳定的正数。这个数字是企业维持正常经营活动的基本保证，长期出现负值是非常不正常的，经营活动将难以维持的.生产单一产品的企业周期阶段共现金流量特征是否相吻合是推断现金流量适当性的关键，生产多种产品的企业，由于企业不同产品所处的生命周期是可能相互交叉的，故盛个企业的现金流量应保持在较为桎定的水平才是恰当的。企业在:泮运资本的投入是丘企业的,相三政策仃联系的，如赊销政策确定应收账款的水平，支付决策确定应付账款、预付费用的水平，预期销售增长前景确定企业的库存水平。所以联系企业的白身战略、行业特征及相关政策来说明企业在在营运资本方面的投入是否合理。最终，我们还可以通过计算比率分析现金流入与简务偿还的关系：经营活动中的现金比率-经营活动中产生的净现金潦量子流淌负债这一比率衡量由经营活动产生的现金潦量支付即将到期债务的实力，是衡量企业短期经营偿债实力的动态指标。般而言，比率越大说明短期偿债实力越强。运营资本指标是流淌资产与流淌负债之间的差额。运营资本表示的是企业用流淌资产偿还流淌负债之后剩下的还有多少可用于身继，运营资本越多，证明企业越有实力偿还到期债务。另外，企业的管理水平，公司与子公司之间的资金调拨等也影响偿债实力。同时，企业外部因素也影响企业的短期偿债实力，如：宏观经济形势、证券市场的发育与完善程度、银行的信贷政策等。5.4.2 企业的短期融资实力借新债还旧债是大多数企业都采纳的一种还债技巧，所以短期债务偿还实力也包括这方面的实力。但企业短期融资实力往往不能干脆从财务报表的项目上看出来，须要对财务报表附注予以分析：a.分析企业短期借款的融资成本，若企业的短期借款利息较公布的贷款利息高出许多,说明企业的债权人对企业的信誉较担忧，或说明企业尚未得到金融机构的高度信任。在这种状况下，企业发生短期防务危机时很可能耍付出高额代价乩至无法应付.b.企业是否存在大量未运用的银行贷款额度。这种信贷额度的存在往往是企业保持流淌资产与流淌负债动态平衡实力的重要体现。c.企业是否具有良好的长期淞资环境。如是否具仃配股资格、是否发行过长期债券且信誉良好。良好的长期融资实力往往是缓解短期流淌性危机的歪要保证。d,企业的长期资产是不是有一部分可以马上变现。企业的长期资产往往是营运中的资产，短期内可能难以变现。但若企业有大量的已上市债券和股票，均可以缓解短期潦消性问题。e.企业若将应收账款出售或将应收票据贴现，另一方面如有追索权，则会增加企业短期债务数量的风险。f.企业若有负债,或为他人供应的信用担保,均会增加企业的短期支付要求,I1.为进一步融资设置/障碍.5.4.3 资产的流淌性资产的流淌性是指企业资产转换成现金的实力。包括是否不受损失地转换为现金以及转换须要的时间.流淌资产是偿还流淌负债的物质保证，从根本上确定了企业的偿还实力。流淌资产是企业进行经营活动的短期资源打算，绝大多数流淌资产在今后的经营活动中应转化为现金投入F-轮周转，所以，流淌资产的质量也影响今后经营活动中产生现金的实力。资产负债表中，流涧资产的痂量主要反映为账面价值与市场价值相比是否存在高估的问题.对于一个企业假如不良资产比例较高，则企业资产质量较差，相应的偿债实力将受到受到很大的影响。而R前在计算比率时并未考虑不良资产对企业偿债实力的影响。事实上不少企业存在着大量的不良资产，如三年以上尚未收回的应收账款、长期积乐的商品物资，因其资产质殳较差，资产的实际价值低于账而价值。所以，高痂量的流淌资产应能依据账面价值或百于账面价值而快速变现,流淌资产的质量判别应通过分析每项详细的流淌资产项口来得出综合结论。因此，我们可以得出，在实际分析中在运用偿债实力指标分析时应留意四个问题。1 .现行偿债实力分析是建立在清尊基础上而非持续经营基础上2 .现行偿债实力分析是静态分析的而非动态分析。3 .现行偿债实力分析没有充分体现实质重于形式原则和稳健性原则。4 .避开企业偿债实力指标分析的局限,区分企业的行业特点和发展阶段等等，要结合定性分析。在分析短期偿债实力时，R前所运用的指标对没有考虑肯定时期后很可能发生的变更，其反映的只是当前企业偿债实力，没有考虑负债等对企业偿债实力的影响。而这一点对债权人到期时能否获得偿还是尤为重要的.故而须要进行改进.在分析长期偿债实力时，目前所运用的指标时，有必要对企业资产的构成和财圻及负债的构成作进一步分析，借以确定指标对偿债实力反映的程度，以解除变现实力差的资产使指标数值扩大的影响,真实评价企业的偿债实力,避开偿债实力分析简洁化。综上所述，企业的平安性是与企业的偿债实力的紧密相连的。所以企业在进行日常的财务核算时，耍特殊留意企业的借贷状况。何时，企业的财务人员在分析企业的偿债实力时，要依据企业的实际状况，运用更粘确的方法对企业的财务状况进行分析，这样才能避开一些错误的分析方法给企业财务带来损失。同时，由于经济的不断发展，企业的财务分析将遇到更多更大的挑战，企业偿债实力的分析将随着经济的发展以及财务管理水平的发展而不断改进，不断创新，故本文对偿债实力的探讨在招来还有可以提面的空间。本论文设计在商学院程嘉老师的悉心指导和严格要求下完成，从课题选择到详细的写作过程，从论文初稿到定稿无不凝合若程老师的心血和汗水，在此向程老牌表示深深的感谢和崇高的敬意！随着毕业设计的完成，我四年的高校生活已经接近尾声，在此感谢在毕业论文设计这段时间里给我关切和帮助的老师和同学,你们给了我许多的启发，提出了许多珍贵的看法，对于你们的帮助和支持，表示深深的感谢！参考文献1财政部注册会计师考试委员会办公室.财务成本管理管.北京:经济科学出版社,20092崔秋俊.浅议企业偿债实力分析评价指标的改进和完善J.中国科技信息,2007,)3黄研研.短期偿债实力指标局限性分析J.现代审计与会计,2009,(3)4简燕玲.企业偿债实力分析与平安经营J.财经问题探讨,2005,(5)5李小健.企业偿债实力分析存在的问题及其改进1.H.生产力探讨,2007,(7)6李云美.公司短期偿债实力分析的详细运用J,经济师，2009,(9)7刘刚.浅谈偿债实力对企业平安性的影响J.黑龙江科技信息,2009,(35)8陆正飞.财务报表分析国.中信出版社,2007,(8).9祁麟.从企业的平安性淡企业的偿债实力分析U黑龙江科技信息,2007,(9)10阮雄伟.浅议企业偿债实力分析的影晌因素J.现代商业,2007,(16)11居彦.企业偿债实力分析中存在的问题口.时代经贸,2008,12,6,(124)12王承斌.提高企业短期偿债实力分析的精准性J.当代经济,2008,(U)13王久玮.现金潦量表的偿债实力分析J管理纵横，2009(7)14鲜梅、李林.企业偿债实力分析J.贸易经济,2006,(7)15熊燕、刘章胜.偿债实力分析指标的缺陷及改进U1.财会通讯(理财版)，2007.(05)16于桂梅、陈虎.企业的平安性与偿债实力分析J.农场经济管理,2007,(6)17张丽暮.房地产开发企业的短期偿债实力分析J中国乡镇企业会计,2010,(9)18赵海虹.关于短期偿债实力的几点思索J.山西广播电视高校学报，2009.(3)19赵秀梅.从企业的平安性淡偿债实力分析J.现代农业,2007,(ID20)赵汐远.论企业的偿债实力J.管理制度，2009,11,(381)21中华人民共和国财政部,企业会计准则AJ.北京:经济科学出版社,200622朱艳.企业偿债实力分析指标改进思索J财会通讯,2010.(9)23藏建玲.企业的经营风险与企业偿债实力指标分析的关系IJ1.商业探讨,2005,(12)24张书杰.上市公司偿债实力分析：以海信电器为例J.财会月刊,2010(6)25周建芳、江勇.以山东黄金为例的企业短期偿债实力分析U1.现代商贸工业，2010.(12)