XXXX中级财务管理1-10章总结公式.docx

第二章财务管理基础复利终值复利现值结论复利终值公式：F=PX(1.+i)'其中，(1+力”称为麦利终值系数，用符号(FP,i,Q表示次利现值公式：P=FX1./(1.+i)n其中1/(1.+i)"称为复利现值系数，用符号(PF,i,n)表示(1)复利终值和复利现值互为逆运算:(2)复利终值系数(1.+i)"和贪利现值系数1/<1.+i)'互为倒数。指从第一期起，在一定时期内第I1上崛末等额收付的系歹蛾项，又称H¾>通年金”.为后付年金年金指从第一的，在一定时期内制期胡初等磔收付的系列股哽,又存先付年金TiI过年金O指隔若干阴后才开始发生的系1攵播班收付款项1.I永共金一(指无限期收付的年金，即一系夕旅,有到期日缄金流<2)预付年金终值具体有两种方法：方法一：预付年金终值=普通年金终值X(1.+i)o方法二：F=A<FA,i,n+1.)-12)预付年金现值一一两种方法方法一：P=A<PA.i,n-1.)+1方法二：预付年金现值=普通年金现值X(1.+i)3)递延年金现值【方法I两次折现计算公式如下：P=A(P.i,n)×(PE,i,m)P.=A(PA.i,m+n)-A<PA.i,m)=A(PA,i,m+n)-(PA,i,m)式中，In为逡是期，n为连续收支期数，即年金期.【方法3】先求终值再折现P=A×(F/A,i,n)X(PF,i,m+n)(3)递延年金终值递延年金的终值计算与普通年金的终值计算一样，计算公式如下:R=A(E,i.n)注意式中“n”表示的是A的个数，与递延期无关。3.永续年金的利率可以通过公式i=AP（4）永统年金的现值0123458AAAAA1- （1.+i）zP=IieA=A/ii3 .年偿债基金的计算偿债基金和普通年金终值互为逆运算；偿债基金系数和年金终值系数是互为倒数的关系。4 .年资本回收额的计算年资本回收额是指在约定年限内等额回收初始投入资本或清偿所债务的金额。年资本回收孩的计算实际上是普通年金现值P,求年金A.A=P计算公式如下：I-（1.+i）.式中，（1+iV称为资本回收系数，记作（P,i,n）【提示】（D年资本回收就与普通年金现值互为逆运算；（2）资本回收系数与普通年金现值系数互为倒数。【总结】系数之间的关系1.互为倒数关系复利终值系数X复利现值系数=i年金终值系数X债维会系数=1,藕值系数X贫不酸系数=12.预付年金系数与年金系数终值系数（I）期数加1,系数减1（2）即付年金终值系数=普通年金终值系数X<1.+i）现值系数（1）期数减1,系数加1（2）即付年金现值系数=普通年金现值系数X<1.+i）二）名义利率与实际利率1 .一年屡次计息时的名义利率与实际利率实际利率：1年计息1次时的“年利息/本金”名义利率：1年计息屡次的“年利息/本金”实师牌.2±婴随T单期资产的收益率=资产价值（价格）的增值/期初资产价值（价格）=利息（股息）收充+资本利得/期初资产价值（价格）=利息（股息）收益率+资本利得收益率Z(PiXRI)徵期收益率E(R)=W式中，E（R）为预期收益率；P,表示情况i可能出现的概率：R,表示情况i出现时的收益率。必要收益率=无风险收益率+风险收拉率方差3=(XrEj2P.w1¥"1标准离/_。对于期望值不同的决策方案.评价和比较其各自的风险程度只能爰率7借助于标准离差率这一相对数值方差和标准高差作为绝对数，只适用于期望值相同的决策方案风险程度的比较。R一报酬率投资此，获得报酬VRM投资投资虬,获得报酬虬反姐合报削率f,+f3AfM系统风险系数或P系数的定义式如下:COV(RR).PsCJXq'八不Ur（m三O两项证券资产组合的收益率的方差满足以下关系式:O：=WM+W河+2匕匕%。1UPr¥=(W1.(J1+W2O2)*大UPr4=(W1.oI-W202)2>小当两项资产的牧益率完全正相关时，两耍资产的砥亮全不能相互抵销，所以这样的组合不能隘低任何风险当两项资产的枚立率完全负相关时，两巧二二二-，,”以充分也相互抵销，甚至完全泊除因而，这祥的组合能够最大程度地降倒风后。(a÷b)*=a+b+2aba=wOIb=w,2（一）资本资产定价模型的根本原理R=Rr+6X（R-Rf）R表示某资产的必要收拉率：表示该密产的系统风险系数；R,表示无风险收费率，通常以短期国债的利率来近似替代;R.表示市场组合收益率预期收益率=必要收益率=R,÷×<R-RJ四、总本钱模型总本钱=固定本钱总额+变动本钱总撷=固定本钱总额+（单位变动本钱X业务量）第三章预算管理是否进行新恁志分析R50fi制方法两个1?何是否一家（Bf三c,霆舌招信过去是对的（一）生产忸算下朗销售量的一定比例O预计生产量=预计销售量+预计期末存货一预计期初存货<5）直接材料懂算强计生产项计材K；F计开啊情计购料需要量采购量HHM金额现金支出TIT情计生产期X里就行计生产需更量解存I-期初存量Ji计鼻ix单价本期柔购本期付现+前期采购本朋付现（四）直接人工比算它是以生产懂算为基础编制的，其主要内容有懂计产量、单位产品工时，人工总工时，每小时人工本钱和人工总本钱。由于人工工资都需要使用现金支付，所以不用另外二计现金支出，可直捷参加现金预算的汇总。（五）制造费用慎算（1）制造费用预算分为变动制造费用和固定制迨费用两局部。（2）变动制造费用以生产预算为基础来编制，固定制造费用需要转项迸行预计，通常与本期产量无关，按每季实际需要的支付额预计，然后求出全年数。（六）产品本钱懂算产品本钱预算，是销售懂算、生产预算、直接材料就算、直接人工侦算、制造费用预算的汇总。其主要内容是产品的单位木筏R总本钱O单位产品本钱的有关数据，来自前述三个预算。生产I1.期末存货量来自生产预算，销售盘来自捎售预算。生产本钱、存货本钱和销货本钱等数据,根据单位本钱和有关数据计算得出。（七）销售及管理费用预算<1）销售费用预算是指为了实现销售预算而支付的费用预算。它以销自预算为基础。（2）管理费用多居于固定本钱,所以.管理费用预算一般是以过去的实际开支为基础，按预算期可加见的变化来调整。（一）现金侦算现金预算是以业务预算和专门决策颈算为依据编锹的，专门反映预算期内预计现金收入与现金支出，以及为满足理想现金余额而进行筹资或归还借款等的预算。现金预算由可供使冏现金、现金支出.现,金余城、现金筹措与运用四局部构成。可供使用现金=期初现金余颗+现金收入可供使用现金一现金支出=现金余缺现金余缺+现金筹措一现金运用=期末现金余颗每集资金1 .林足缺口2 .保证景低余用3 .考虑借款的整数要求KD-.看集友金低于最低匕，侪证最低余额余场J2考虑借款的整勃要求资金运用，和雷最低余领2支付利或归3本金3.H他运用销售背茸¾1.f用章费用而用而+少产负债袅笫五章筹资管理（下）二、销售百分比法外部融资需求量=资产漕加一敏再负债增加一留存收益港加需要增加的资金顼测期销售颔X销售净利率X利涧留存率外部融合需求堂=滨产的培加-敏感负债的增加-备存收亩的增加共3k次一工二1-g+a1.根据销售百分比预计非敏等培加敏感资厂增加42.根据错售培长率预计已知如果非敏感资产不JS加，则：外加隐ABCCCABC1.C三×S"×SP×E×S三×S-P×E×S.¾S1-.S.S2-三、费金习性8（涌法钎E>-,>）wx-（xJ2一最高年入加资鼐&里=a+bX最高销售收入一最低收入期资金占用全=a+bX最低销售收入最高收入期资金占用量-最假收入期资金占用量b-最高收入-最低销售收入a=最高收入期资金占用量-bX最高销售收入-或二晶低收入期资金占用量-bX最低销售收入地高收入期索金占用里-最侏收入期夷金占用里最高谪售收入-最低消匡收入Y=a÷bX喷产-敏感负债=非敏感负债+股东权益外部融资需求量®加-雌负鼠通留存收益的增加"一丑".两年的占用里之差需要增加的资金=ZkY<b2X【问题】采用资金习性预测法，预测出Y之后，如果求外部融资需求？外部融资需求=加计资金需求量一上年资金需求量一留存收拄增加投资者要求的报酬率=无风险报酬率+风险报酬率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险报酬率不考虑时间价值的模式一般模年资金占用费年资金占用费资本成本至.筹资总额一筹资费用写资总历X（1.筹资费用率）【提示】该模式应用于债务资本本钱的计算（融资租赁本钱计算除外，考虑时问价值的模式筹资净撷现值一未来资本清偿撷现金流量现值=O折现模资本本钱率=所采用的折现率式【提示】（D能使现金流入现值与现金流出现值相等的折现率，即为资本本钱。、（2）该模式为通用模式。2.个别资本本钱计会一（1）银行借款资本本钱一般模式0，-,HAM±b+*借芸额X年利率XU-斫得税税率）锹行借教资本成本率借效额X（1-手续费率）年利军X（I-所泡税税率）I-手绘费豕）折现模式根据“现金流入现值一现金流出现值=0"求解折现率（2）公司债券签本本钱年利息X1-斫得税税章）心公司信券资本成本率一般停券筹资总额X（I-手续费率）【注】分子计算年利息要根据面值和票面利率计算，分母筹资总撤是根据债券发行价格计算的。U见根据“现金流入现值一现金流出现值=0"求解折现率（3）融资租赁资本本钱融资租赁各期的租金中,包含有本金每期的归还和各期的手续雳用（即租赁公司各期的利润）,其资本本钱的计算只能采用折现模式【总结】融资租赁资本本钱的计算（不考虑所得税）(1)残值归出租人设备价值=年租金X年金现值系数+残值现值(2)残值归承租人设备价值=年租金X年金现值系数4)普通股费本本钱第一种方法股利增长模型法假设：某股票本期支付股利为00.未来各期股利按g速度增长，股票目前市场价格为PO,则普通股资本本钱为：DoX(1.+g)DiKs=+g=+gPo(1.-f)PoX(1.-f)【提示】普通股资本本钱计算采用的是折现模式。第二种方法资本资产定价模型法K.=R,+(R1.R1.5)留存收益侪本本钱与普通股资本本钱计算相同，也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法，不同点在于留存收交资本本钱率不考急筹资费用。(五)平均资本本钱平均资本本钱，是以各项个别资本占企业总资本中的比重为权数,对各项个别资本本钱率进行加权平均而得到的总资本本钱率。其计算公式为：儿=/严；-1六)边际资本本钱含义是企业追加筹费的本钱。计算方法加权平均法权数确定目标价值权数应用是企业进行追加筹密的决笑依据。-)经营杠杆效应【补充知识】单位边际奉献=单价-单位变动本钱=P-VC边际奉献总额V=销售收入-变动本钱总额=(P-Vc)XQ边际奉献率=边际奉献/销售收入=单位边际奉献/单价变动本钱率=变动本线/销售收入=单位变动本钱/单价边际奉献率+变动本钱率=1息税前利润=收入-变动本钱-固定本钱=边际奉献-固定本钱EB1.T=(P-Vc)XQ-H盈亏临界点销售量=F/(P-Vc)盈亏临界点销售额=F/边际奉献率2.经营杠杆系数(1)DO1.的定义公式：经营杠杆系数=息税前利润变动率/产销变动率EBITEBITDO1.=Q/Q（2）简化公式：报告期经营杠杆系数=基期边际奉献/基期息税前利润DO1.=MEBIT=M（M-F）=星期边际奉献/基期息税前利泄【提示】经营杠杆系数简化公式推导假设基期的息税前利润EBIT=N-VcQ-F,产销量变动Q,导致息税前利润变动，AEB1.T=（P-Vc）×Q,代入经营杠杆系数公式：经营杠杆系数<D=上引"三g±Q/QEBITM_一期边际贡献H-F一一期息及前利闰足险低风径降营途提高单价和销售量降低固定本钱和单位变动本线2.财务杠杆系数<1）定义公式：CinAEPS/EPSVr1.-EB1TEBIT（2）简化公式：EBITEBIT基期息税前利润-基期利息.砺二T【提示】此题需要注意几个指标之间的关系：息税前利和一利息=利利总撇（税前利润）利润总额X（I一所得税税率）=净利润每股收益=净利润/普通.股股数降低DF1.途径降低依务水平提高息税前利润【提示】不存在优先股的情况下，所得税率不影响DF1.教材有误.2.总杠杆系数（1）定义公式MPS1.EPSQ/Q【提示】总杠杆系数与经营杠杆系数和财务杠杆系数的关系DT1.=D01.×DF1.<2）简化公式箱售收入喊基期边际贡献M.一基期利润总额-M-1-/变动成本三)资本结构优化(假设不考虑优先股)资本结构优化，就是权衡负债的低本钱和高风险的关系，确定合理的资本结构。1 .每股收芨分析法计算方案之间的每股收益无差异点，并据此迸行资本结构决策的一种方法。回IT-DXQ-Ir)口厂Q-N(1)对负债筹资方式和权益筹资方式比较：如果预期的息税前利润大于每股收益无差异点的息税前利润，则运用负债第资方式；如果预期的息税前利润小于每股收益无差异点的息税前利润，则运用权益筹资方式。2 .平均资本本钱比较法是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本本钱，选择平均资本本钱率最低的方案«3 .公司价值分析法(1)企业价值计算公司的市场总价值V等于权芨资本价值S加上债务资本价值B,即：V=S+B为简化分析,假设公司各期的EBIT保持不变,债务资本的价值等于其面值.权益资本的市场价值可通过下式计算(权益资本本钱可以采用资本资产定价模型确定)。W(SBIT-I)(I-T)KS(2)加权平均资本本钱的计算A钟7)+£1第六章投资管理一、工程现金流量(一)投资期在长期资产上的投资垫支的营运资金（二）营业期税后付现本钱税后付现本钱=付现本钱X（1一税率）税后收入税后收入=收入金额X（I-税率）非付现本钱抵税非付现本钱可以起到减少税负的作用，箕公式为：税负减少额=非付现本钱X税率估算方法直接法：（NC1.O=营业收入一付现本钱一所得税间接法：营业现金净流量=税后营业利润+非付现本钱分算法：营业现金净流量=收入X（1一所得税率）一付现本钱X（1一所得税率）+非付现本钱X所得税率（三）终结期特点主要是现金流入量内容固定资产变价净收入：固定资产出售或报炭时的出售价款或残值收入扣除清理费用后的净覆。垫支营运资金的收回：工程开始垫支的营运资金在工程结束时得到回收。二、冷现值（NPV）净现值（NPV）=未来现金净流量现值一原始投资额现值三、年金冷流量（ANCF）年金净流量=现金净流量总现值/年金现值系数=现金净流量总终值/年金终值系数四、现值指数（PVI）Pv1.=未来现金净流量现值/原始投资现值五、内含报明率（IRR）1.未来每年现金净流量相等时（年金法）未来每年现金净流量X年金现值系数一原始投资额现值=O2.未来每年现金净流量不相等时如果投资方案的每年现金流量不相等，各年现金流量的分布就不是年金形式，不能采用直接查年金现值系数表的方法来计算内含报酬率，而将采用场次测试法。六、回收期（PP）（一）静态回收期1 .未来每年现金净流量相等时这种情况是一种年金形式，因此：悖态回收期=原始投资额/每年现金净流量2 .未来每年现金净流量不相等时的计算方法在这种情况下，应把每年的现金净流量逐年加总，根据累计现金流量未确定回收期。<-）动态回收期1.未来每年现金净流量相等叶在这种年金形式下，假定经历几年所取得的未来现金净流量的年金现值系数为（PA,i,n）,则：/C/:一_原始投资额现值（"/"''）-每年现全净流呈计算出年金现值系数后，通过交年金现值系数表，利用插值法,即可推算出回收期n.2.未来每年现金净流量不相等时在这种情况下，应把每年的现金净流量逐一贴现并加总，根据累计现金流量现值来确定回收期。计算其动态回收期。第三节工程投赍管理一、独立投费方案的决策一般采用内含报酬率法进行比较决策。从高到低二、互斥投费方案的决策【总结】寿命期相同，比较净现值；寿命期不同，q较年金净流量（若比较NPV,必受按共同的有效寿命期计算净现值）。独立方案评价可行性：以指标进行排序：以内含报酬率为准独立或互反方案决策互月方案寿命期相等，依据MPV或ANcF、寿命期不相等，依据AHCF三、固定,产更新决策年限相同时，采用净现值法；如果更新不改变生产能力,“负的净现值”在金独上等于“现金流出总现值”.决有洋策时应选择现金流出总现值低者。万年限不同时，果用年金净流量法。如果更新不改变生产能力，“负的年金净流量-在金额上等于“年金本钱”，决谯II时应选家程茶*采用净现值法。【送接】营业现金净流量计算的三种方法。1 .直接法营业现金净流量=收入-付现本钱-所得桎2 .间接法营业现金净流量=税后营业利润+非付现本钱3 .分算法营业现金-的入所得税）付现，所得税'三的现所得税净流星：/二邮XJ税率一成本x税率【提示】（1）现金流量的相同局郎不予考虑：<2）折旧需要按照税法规,定计提：（3）旧设备方案投资按段时机本钱思路考虑；（4）工程终结时长期资产相关流量包括两局劄：一是发现价值，即最终报废残值；二是变现价值与账面价值的差额对所得税的影响。（二）寿命期不同的设备更置决策寿令期不同的设备重置方案，用净现值指标可能无法洱出正确决策结果，应当采用年金净流量法决策。年金成本=E（各项目现金净流出现值）年金现Ia系数第四节证券投贵管理依券价值=未来利息的现值+归还本金的现值【结论】票面利率高于市场利率，价值高于面值；票面利率低于市场利率，价值低于面值：票面利率等于市场利率，价值等于面值。【结论】短期的溢价或折价债券时决爱的影响并不大；对于长期债券来说，溢价债券的价值与票面金额的偏离度较高，会给债券市场价格提供较大的波动空间，应当利用这个波动空间谋取投资的资本价差利得。【结论】长期债券的价值波动较大，秣别是票面利率高于市场利率的长期溢价债券，容易获取投资收益但平安性较低，利率风险较大，如果市场利率波动频繁，利用长期债券来储蕨现金显然是不明智的,将为较尚的收益率而付出平安性的代价。（£）债券投资的收益率五、股票投费股票价值=未来各年股利的现值之和【提示】优先股是特殊的股票，优先股股东每期在固定的时点上收到相等的股利，并且没有到期日，未来的现金流量是一种永犊年金，其价值计算为：优先股价值=股利/折现率（1）固定增长模式有些企业的股利是不断增长的，假设其增长率是固定的。计算公式为：._dI_Do（I+g）5rs-gRs-g2）零增长模式如果公司未来各期发放的股利都相等,那么这种股票与优先股是相类似的。或者说，当固定增长模式中g=0时，有：v=2_$R,3）阶段性增长模式许多公司的股利在某1.期间有1.个超常的增长率，这段期问的漕长率g可能大于RS,而后阶段公司的股利固定不变或正常增长。对于阶段性增长的股票，需要分段计算，才能确定股票的价值。（二）股票投徒的收益率脚U率股i长率nntPrNPV-Po0+（1+8）第七章曾运黄金管理营运祖金就念营运资金=流动资产一流动负债流动资产非流动资产流动负债长期负债长期资本【提示】营运资金有广义和狭义之分，广义的营运资金悦念是指-企业流动资产的总额；狭义的营运资金概念是指流动资产减去流动负僮后的余甑。这里指的是狭义的营运资金梭念紧缩的投资战略：风险高，高收苣。风险型宽松的投资战略：低风险，低收益1,保守型第二节现金管理（一）存货模式假设不允许现金短缺，即短缺本钱为无关本钱相关本钱（I）时机本钱；（2）交易本钱含义所谓的鼠正确现金持有量,也就是能使叶机本钱和交易本钱之和妓小的现金持有量。1.时机本钱。机会成本=平均现全特有曷X机会成本率与XK2 .交易本钱交易成本=交易次数×每次交易成本=JxF3 .最正确持有量及其相关公式从上图可以看出,当时机本钱与交易本钱相等时，相关总本钱坡低，此时的持有量即为战正确持有量。由此可以得出：y×K=1.×FrZTFc=h（三）随机模型（米勒奥尔模型）含义随机模式是在现金客求量睢以预知的情况下进行现金持有量控制的方法根本原理【两条控制线，一条回归钱】当企业现金余额在最高控制线（上限）和最低控制线（下限）之间波动时，说明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。当现金余额到达上限时，则将局说现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，法机模型两条控制线和一条回归线确实走(1)最低控制线1.确实定显低控制线I,取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在第合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。(3>2-4z模型参数(2)回归故确实定式中：b证办转换为现金或现金转换为证券的本钱;6一de1.ta,企业每日现金流变动的标准差；i以日为基础计算的现金时机本钱。【注】R的影响因素：同向：1.,b,6；反向：i(3)最高控制段确实定1=3R-21.【注意】该公式可以变形为：H-R=2(R-1.)(1)符合随机思想，适用于所有企业货币资金最正确持有量的测算。评价(2)建立在企业的现金未来需求总量和收支不可子贡测的前提下，因此,计算出来的现金持有量比较保守。四、现金收支日富管理<-)现金周转期存货周转次数.转告成本平均存货存货周转期（天数）=360360平均存货后院次数一销售成本,平均存货-每日的考成本应收账款周转期=平均应收账款每日销售额应付账款周转期=平均应付账款每日购货成本收到南料支付材料及销售眯款-存货周转期1应收账款周转期一»1T一应付账款周转期T现金周转期现金流出现金旅入和现金周转期=存货周转期+应收账款周转期一应付账款周转期念其中：存货周转期=平均存货/每天的销货本钱应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入应付账款周转期=平均应付账款/每天的购货本钱减少现金周转期的措施：措（1）减少存货周转期（加快制造与销售产成品）施（2）减少应收账款周转期（加速应收账款的回收）<3）延长应付账款周转期（减缓支付应付账款）一、应收麻款的功能提供除销所增加的产品一般不增加固定本钱，因此，赊销所湾加的收益增加等于销量的增加与单位边际奉献.计算公式如下：销售增加的收益=增加的销售量X单位边际奉献二、应收屐款的本钱1 .应收账款的时机本钱因投放于应收张款而放弃其他投资所带来的收益,即为应收账款的时机本钱。其计算公式如下:（1）应收账款平均余额=日销售额X平均收现期（2）应收账款占用资金=应收账款平均余额X变动本钱率【提示】只有应收账款中的变动本钱才是因为赊销而增加的本钱（投入的费金）。（3）应收赃款占用资金的应计利息（即时机本钱）=应收账款占用资金X资本本钱=日销售额X平均收现期X变动本钱率X资本本钱应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入3.应收账款的坏账本钱应收账款的坏账本钱=赊销额X预计坏账损失率（）信用条件信用条件是销货企业要求赊购客户支付货款的条件。由信用期限.折扣期限和现金折扣三不要素殂成。【信用条件决策】信用被第变化一一销售变化一一敏感资产、负债的变化增加的税前损益>0,可行.1.计算增加的收益增加的收益=增加的销售收入一增加的变动本钱=增加的边际奉献=增加的销售量X单位边际奉献=增加的销售额X（1变动本钱率）2 .计算实施新信用政策后本钱费用的增加：第一：计算占用资金的应计利息增加<1）应收账款占用资金的应计利息洁加应收账款应计利息=日销售额X平均收现期X变动本钱率X资本本钱应收账款占用资金的应计利息增加=新信用政策占有资金的应计利息一原信用政策占用资金的应计利息（2）存货占用资金应计利息增加存货占用资金应计利息增加=存货增加量X单位变动本钱X资本本钱<3）应付账款增加导致的应计利息减少（增加本钱的抵减项）应付账款增加导致的应计利息减少=应付账款平均余额增加X资本本钱比方原来在信用政策之下应付账款的余额10万，信用政策改变后应付账款的余额变成了15万，应付账款增加5万，假设资本本钱是10%,带来利息节约5000元。意味若应收账款信用政策改变以后应付账款带来的利息增加一5000元。第二：计算收账费用和坏账损失的增加收账费用一般会直接绐出,只需计算增加额即可；坏账损失一般可以根裾坏账损失率计算，然后计算增加额。第三：计算现金折扣的增加（若涉及现金折扣政焚的改变）现金折扣本钱=赊销额X折扣率X享受折扣的客户比率现金折扣本钱增加=新的销售水平X享受现金折扣的顾客比例X新的现金折扣率一旧的销售水平X享受现金折扣的顾客比例X旧的现金折扣率3 .计算改变信用玫策增加的税前损变增加的税前损益=增加的收益一增加的本钱费用【决策原则】如果改变信用期增加的税前损克大于0,则可以改变。【提示】信用政策决策中，依据的是税前损益增加.因此，这种方法不考虑所得税。（一）应收账款周转天数f34hI应收账款周转天数或平均收账期是衡量应收账款管理状况的一种方b1.gW生把应收账款周转天数=餐室相关指平均日销售额标平均逾期天数=应收账款周转天数一平均信用期天数笫四节存货管理变动订货本钱=年订货次数X每次订货本钱=（DQ）XK变动储存本钱=年平均库存X单位储存本钱=(Q2)XKc上述相关本钱与进黄枇量的关系如以下图所示。4 .经济订货批量的计算公式及其变形。由于变动订货本钱和变动储存本钱与订货量是反方向变化的，因此，令二者相等，即可得出经济订货量的根本公式。经济订赞最(Q)根本公式e。Q=臂每期存货的相关总本钱TC(Q)=yj2KDK1.(二)根本模型的扩展再订货点=平均交货时间X平均每日需要量2.存黄陆续供给和使用R每批订货数为Q,每日送货量为P,则该批货全部送达所等日数即送货期为：送货期=QP假设每日耗用量为d,则送黄期内的全部耗用量为：送货期耗用量=QPXd由于零件边送边用，所以每批送完时，则送货期内平均库存量为：送货期内平均库存量=0-2Xd)=a×u32p2p变动储存成本=-5-(1.-)c变动订货成本=2KQ当变动储存本钱和变动订货本钱相等时，相关总本钱最小，此时的订黄黄即为经济订货量。【公式掌握技巧】KMO%）三）保险储藏（2）考虑保险储藏的再订货点R=预计交货期内的需求+保险储藏=交货时间X平均日需求量+保险储藏（3）保险储藏确定的方法最正确的保险储藏应该是使缺货损失和保险储藏的储存本钱之和到达最低。保险储藏的储存本钱=保险储藏X单位储存本钱缺货本钱=一次订货期望缺货量X年订货次数X单位缺货损失相关总本钱=保险储藏的储存本钱+缺货损失比较不同保险储藏方案下的相关总本钱,选择最低者为最优保险储藏。Nin（缺货损失小险储备的持有成本）一一晶佳保险储备第五节流动负债管理流动负债主要有三种主要来源：短期借款、商业信用和应付账项（包括应付账款和预收赃款）,各种来源具有不同的获取速度、灵活性、本钱和风险。<-）短期借款的本钱短期借款本钱主要包括利息、手犊费等。短期借款本钱的上下主要取决于贷款利率的上下和利息的支付方式。短期贷款利息的支付方式有收款法、贴现法和加息法三种.付息方式不同，短期借款本钱计算也有所不同。I收款法收款1是在借款到期时向银行支付利息的方法。银行向企业贷款一般梆采用这种方法收取利息0采用收款法时，短期货款的实际利率就是名义利率。2 .贴现法贴现法又称折价法，是指银行向企业发放贷款时,先从本金中扣除利息局部，到期时借款企业归还全部贷款本金的1.种利息支付方法。在这种利息支付方式下，企业可以利用的贷款只是本金减去利息局都后的差额，因此，贷款的实际利率要高于名义利率。3 .加息法加息法是银行发放分期等额归还贷款时采用的利息收取方法。在分期等额归还贷款情况下,银行将根据名义利率计算的利息加到贷款本金上，计算出贷款的本息和，要求企业在贷款期内分期归还本息之和的金额。由于贷款本金分期均衡归还，借款企业实际上只平均使用了贷款本金的一半，却支付了全额利息。这样企业所负担的实际利率便要尚于名义利率大约I倍。【总结】收款法、贴现法、加息法、补偿性余额的名义利率与实际利率比较收款法实际利率=名义利率贴现法实际利率名义利率加息法实际利率名义利率补偿性余颗实际利率名义利率三、商业信用含义商业信用是指在商品或劳务交易中，以延期付款或预收货款方式进行购销活动而形成的企业间的信贷关系。是一种“自动性筹资”具体形式商业信用的具体形式：应付账款.应付票据、应计未付款（应付职工薪觥、应付股利等）、加收货款。（一）应付账款商业信用条件通常包括以下两种：1）有信用期，但无现金折扣.如“N/30”2）有信用期和现金折扣。如“2/10.N/30”。供给商在信用条件中规定有现金折扣，目的在于加速资金回收。企业在决定是否享受现金折扣时，应仔细考虑。通常，放弃现金折扣的本钱是高昂的。1.放弃现金折扣的信用本钱欣:弃折扣的折扣率360=X一一一I信用成本率1-折扣率信用期-折扣期同向变化因素：折扣率、折扣期反向变化因素：传闻期货款100万元，信用条件“2/10,N/30"。笫八章本钱管理（三）量本利分析的根本原理1 .量本利分析的根本关系式息税前利润=销售收入一总本钱=销售收入一（变动本钱+固定本钱）=销售量X单价一销售量X单位变动本钱一固定本钱=销售量X（单价一单位变动本钱）一固定本钱2 .边际奉献单位边际商献=单价一单位变动成本关系?边际贡献总额=销售收入一变动成本边际贡献率=单位边际贡献边际贡献总额-W一销售收入变动成本率=单位变动成本_变动成本总额IWX卜系?边际奉献率+变动本钱率=1息税前利润=销售量X（单价一单位变动本钱）一固定本钱=边际奉献总额一固定本钱二、单一产品量本利分析保本销售量=固定本钱/（单价一单位变动本钱）=固定本钱/单位边际奉献保本销售额=保本销售量X单价=固定本钱/边际奉献率（一）量本利分析图1.根本的本量利分析图（三）平安边际分析1.平安边际平安边际量实际或预计销售量一保本点销售量平安边际额实际或预计销售额一保本点销售额=平安边际量X单价平安边际率平安边际量/实际或预计销售量=平安边际额/实际或预计销售额【提示】平安边际或平安边际率越大，反映出该企业经营风险越小2.保本作业率与平安边际率的关系保本销售量+平安边际量=正常销售量上述公式两端同时除以正常销售额.便得到：保本作业率+平安边际率=1【公式扩展】息税前利润=平安边际量X单位边际奉献=平安边际额义边际奉献率销售息税前利润率=平安边际率义边际奉献率【提示】提高销售息税前利涧率的途径：一是扩大现有销售水平，提高平安边际率；二是降低变动本钱水平，提高边际奉献率。三、多种产品量本利分析量本利分析假设：总本钱由固定本钱和变动本钱两局部组成销售收入与业务量呈完全线性关系产销平衡产品产销结构稳定（各产品辆售比重不变）（一）加权平均法加权平均边际奉献率=（Z各产品边际奉献/£各产品销售收入）×100%=（各产品边际奉献率X各产品占总销售比重）综合保本点铺售额=固定本钱/加权平均边际奉献率某产品保本额=综合保本额X该产品的销售比重某产品保本量=该产品保本额/单价XCMR1+XCMR,S1+S2酬平均_SIXCMRI+0xCMR-S1边际责献率WTW"T（一）联合单位法联合保本量二固定成本总额联合单价-联合单位变动成本某产品保本量=联合保本量X该产品的销售比重（三）分算法分算法是在一定的条件下，将全部固定本钱按一定标准在各种产品之间进行合理分配，确定每种产品应补偿的固定本钱数额,然后再时每一种产品按单一品种条件下的情况分别进行量本利分析的方法。该方法的关钺是要合理地进行国定本钱的分配。在分配固定本钱时，对于专展于某种产品的固定本钱应直接计入产品本钱：对于应由多种产品共同负担的公共性固定本钱，则应选择适当的分配标准（如销售额、边际奉献、工叶、产品至量、长度、体积等）在各产品之间进行分配。鉴于固定本钱需要由边际奉献来补偿.故按照各种产品的边际奉献比重分配固定本钱的方法最为常见。（IS）顺序法含义1页序法是指按照事先规定的品种顺序，依次用各种产品的边际奉献补偿整个企业的全榻固定本钱，直至全部由产品的边际奉献补偿先为止，从而完成量本利分析的一种方法。乐观排序