20151026-渤海证券-新能源汽车行业深度研究报告：新能源汽车-“新常态“下一道亮丽的风景线.docx

行业研究渤海证券BOHAISCCURiTIES新能源汽车一“新常态”下一道亮丽的风景线一一新能源汽车行业深度研究报告分析陆，阴连小SACNOtS1.1.SO513()K(XK)32015年10JJ26|证券分析师郑连，:：022-2S451904zheng1.s证券研究报告业深度研究子行业讦fit标能源区车重点品种推荐比亚迪江淮汽车宇通客车金龙汽车国轩高科欣旺达格林美天齐悝业融合科技大洋电机万向钱潮倍防电机方正电机特校循奥特达万马股份好持持持持持持持持持持持持持持持持百地增增增增增增增增增增增增增增增,1、系统梳理婺车及上下谢产业胶投资机会；创新点：M2、结合政策曲势分析行业投资热.，3、结合行业趋势及公司情况选取优顺标的.投资要点， 发JEWi汽车产业的1«性与St迫性I）国家高皮戒视发展所能源汽力,并将其同时列入战略性析找产业和中国制造2025弱点发探领域：2）发展新鹿源汽车无论对于应对能谯和环境何明，还是推动汽车行业乃至整个制造业转型升级，培自叙经济tt!长点.拇真有桢处的现实与战珞意义. 聋车我疑，2015年产IMHT分JNi1.过25万一1）政策端：在新健湿汽车被贼干桎增长使命、年JftSo万辆推广目标及推广应用工作即将到明等背景下,政策在强持敌加码.并将儿作为中长期支弁发掘的JR点行业；2）供绐扁：以吨政策加码、需求发力的趋势.厂商纷纷加大产能布局和加快产品研发推广.不断创新商业模式：3）需求«：政饿加囚钗以公交由极物流环卫疆域为主的销梁情也爆发.而在产晶性能改善与商业模式创新的推动下.私人市场有望逐山打开,我们预计2015年和2020年精中行里达到2SU20万辆.年塘速近40%.动力电泊产业，持*爻总于海汽车产业发Ji1）政策端：规范条件出台有利于推动行业技术进步.提升电池性价比优势,最终实现优胜劣汰I2）供给淞I在需求乩/推动H电池厂而给纷布的动力电池，2020年产能和产SWaJ超15002Wh和q>亿Wh:3）需求或：Hei因产能不足饮供需偏堵，<i行业产能提升.RifJffIit-IOIS年和2S0年需求规模行也达到122S亿Wh和削.3亿Wh,其中，技术机好成熟，能缶收高的三元材料锹成为未求发展的主要路跋；4）辉资源及电海设备：动力电池故Ja将联续提升俅货却希求.和:动拌资源价格I'.；%：动力电池生产设备需求也将勋胖电池校fit而快速增长. 电机电拄板於，我接殳赧于默能俎汽车市场的熔发，电机电控产业将保拈快速增长.我IfJ预计.车用电机2020年第梁行里达120万台.市场规模仃5出Koo亿元. %s*tttt*ft.扭Im柿量千忆I）政加端；国务院指牙£5见将充电设他tti2提升到"玲埴长、制结构.惠民生“高度,并明确了发展目标和胆路,后期配套攻了预期仍强烈;2）供的蜗：主要发爸供应商均加大投货和市场开拓.并探京适合市场需求的商业模式，3）需求瑞I国家提出“2020年建成1.2力/充换电姑和480万台充电桩，而去年底仅建成835座充换电站和3万个充电机.市场前景广谓.预计规模出千亿. 投jKUM与推尊标的I）Mm关注优辰龙头标的，推存比亚汕、江淮汽车、宇通客中和金龙汽车.2）财力电Wg，又注客户丰富、产酷秆放、业燃W放的电治标的，推荐国轩高科、tti*.动力电池创收领域未来发展空间大，推存格林关I网资源标的推符天齐柳业t动力电池&饴标的推存猛合科技3）0*机，关注枳极布同的优旗龙头标的.批荐大美电机,方向伐潮5鲂电机、方正电机.4、*«««*，心卜祗极投资，抢占巾场吩额的优质标的，推荐特税修、奥特迅和万马股份.编务必蹲读正文之后的免Jt条款1»分务证券股份有*公司具备证券投费咨业务费格IOfSi图目录图1：纯电动汽车架构7IS2；插电式混合动力汽车架构7图3：燃料电池汽车架构7图4：我国电动汽车三纵三横”发展路线8图5：国家确定的七大战略性新兴产业8图6；中国制造2025盅点支持发展的十大领域8图7：自主品牌汽车市场份额9图8：自主品牌汽车与国际品牌新车质!6对比9图9：我国原油时外依存度高9图10：机动车排放是PM2.5主要来源之一9图11：我国乘用车平均燃料消耗量目标10图12：新能源汽车支持政策时序图I1.图13：新能源汽车支持政策体系11图14：2014年主要企业新能源乘用车市场份额21图15；中国银离子动力电池成本变化情况24图新能源汽车销量及市场占比情况25图17：推广应用地市布局图25图18：中国新能源汽车销班预测26图19:新能源汽车产业链28图20：纯电动汽车成本结构28图21：我国押离子动力电池企业数量变化32图22：动力电池回收利用基本流程33图23：动力电池中有价金属价格34图24：电动汽车用动力电池报废歇预测34图25：2012-2014年全球钾离子动力电池出货埴36图26：2010-2014年中国悝离f动力电池出货量36图27：2014年全球锂离子动力电池主要企业市场份额36图28：2014年中国理掰子动力电池主要企业市场份额36图29：中IBI押离子动力电池产埴及产能预测37图30：2010-2015年纯电动和插电式混合动力汽车电池产量39图31：2015年上半年电池产量分额域分布(MWh)39图32：中国新能源汽车锂探子动力电池需求预测39图33：松下生产的三元材料电池实物图40图34：我国动力电池技术路线变化趋势.41图35：2014年主要三元材料厂商市场份额42图36：一般存离子电池结构图42图37：动力电池成本构成42图38：正极材料产业规模预测45图39：中国负极材料产量预测.47图4()：2014年我国锂电池电解液主要企业市场份额47图41：我国电解液产量预测48表目录表1；新能源汽车、节能汽车及替代燃料电池汽车对比7去2：国家领导关于推动新能源汽车产业发展的相关指示I1.表3新能源汽车国家扶持政策汇总12表4：4中国制造20253新能源汽车发展目标和任务15友5：典型城市新能源汽车支持政策15表6；新能源汽车主要推广政策目标16如J：20162020年乘用车补助标准与现行标准对比（万元/辆）17去8：2016-2020年客车补助标准与现行标准对比（万元J辆）17表%2016-2020用车、货车补助标准与现行标准对比（万力辆）18表10：新建纯电动乘用车企业相关技术要求19表Ih有可能获得新能源汽车生产资质的企业19表12：汽车限购城市新能源汽车优困措施20表13：2014年I：要仆壮纯电动和插电式混合动力观用车产量及车型情况21表14：2013年和2014年主要新能源客车生产企业产Ift及份额22去15：主要汽车企业新能源汽车发展规划22表16：典型城市的新能源汽车商业模式23表17：提出发展动力电池的汽车相关政策29表18：第一批符合汽车动力新电池行业规范条件企业及产展目求30表1%规范条件对于生产企业的相关要求31去20：多项国家政策均提出要加快车用动力电池回收利用33表21：攵电动汽车动力蓄电池网收利用技术政策（2015年版）（征求意见稿）要点34表22：各动力电池的有价金属含量情况35表23：至2024年中国动力电池可网收利用金属总量（单位：万吨）35表24：国内主要企业动力电池产能情况37表25：各种电池粽合性能比较38表26：新能源汽车平均电池容量计算39表27：三元材料与璘酸铁悝电池电池容量对比.41表28：我国主要车用动力电池生产企业技术路战41表29：动力电池主要材料构成分折.42表30：不同正极材料性能时比.43表31：全球正极材料主要供应商情况.43衣32:2014年中国主要锂离子电池正极材料企业销t收入44表33：几种负极材料的性能对比45表34：中国主要负极材料生产企业及业绩表现情况46表35：我国主要电解液生产企业48表36：隔族生产工艺对比及代表公司.49表37：我国主要动力电池企业隔膜供应商50衣38：押电池主要工艺及所需设需55表39：主要驱动电机产品综合性能对比57友40：主要电机生产企业及配套客户57表41：主要电机生产企业供货量（台）581.大力发展新能源汽车汽车产业转型升级和解决能源环保问题的必然抉择1.1新能源汽车定义根据国务院2012年6月印发的，节能与新能源汽车产业发展规划（2012-2020年B的相关定义，新能源汽车是指采用新型动力系统,完全或主要依靠新型能源胆动的汽车，主要包括钝电动汽车、插电式混合动力汽车及燃料电池汽车，新的定义将非插电式混合动力汽车剔除在外.规划同时指明了节能与新能源汽车产业发屣的技术路线，即以纯电则动为新悭源汽车发展和汽车工业转型的主要战略取向，当前H1.点推进纯电动汽车和插电式混合动力汽车产业化，推广普及非插电式混合动力汽车、节能内燃机汽车。»1.*节能汽车及代M电/汽车对比分类定义主*产品新能源汽车朱川新5!动力泰统.完全或生变依纯电动汽牵、插电式混合动力汽车及燃靠新型能源架动的汽车料电池汽车IV健汽车以内燃机为主要动力系统.t=r非插电式混合动力汽车、总速启杼汽车况物科消耗鼠优于下阶段目标方值的汽车普代代料汽车使用可以柠代传统燃料的汽车液化天然气（1.NG）汽车，瓜缩天然气（CNG）汽车、甲酹汽车等绻对决顺国务院.满海谈齐磷龙所新能源汽车架构与传统汽车区别较大，：种主流新能源汽车的架构见图I一图3.图I.饨电动汽车IR构图3,电式福合动力汽核总I1.X师电油汽车集构责料来源:对络蛰N满海谈券双咒所国家“863”计划提出了电动汽乍“三纵三IF的技术发展布局，取点攻克电动汽车将个及大把零涉件核心技术.其中.“三纵”即混合动力汽车、绳电动汽车和燃料电池汽车三种整车："三横”即电动汽车的三大关Ia零部件：多能源动力总成控制系统.电机驱动系统和控制单元、动力电池和电池组管理系统.图舒我田电动汽率M三T'发E1.俺科兴海:国务院,迸海透券磷究所1.2加快发展新能源汽车产业的必要性与紧迫性分析新能源汽乍是国家确定的七大战略性新兴产业之一，同时也是中国制造2025重点支持发展的十大领域之一，发展新能源汽车无论对于推动汽车行业乃至整个制造业气型升级，还是对于从国家层面应对能源和环境问题都具有较强的现实意义.ESt0如I定的七大战*1兴产业资料源:汇联村,海滋证券跋究“9MX吁代“能原IDMBAXffMAJKHt京454»»资Z来源:“战网.温龙证券磷究所K车行业是推动汽车行业转51升级和穹道超车的要途径之一.虽然目前我国汽车产销愤己运连续6年位居世界首位，2014年汽车产销日更是突破了2300万辆，但汽车产业仍呈现大而不强的同面，自主品牌发展产求滞后和臼主创新能力弱等同即日趋严峻,从JDPower公布的新车质ht来看，虽然自主M牌每百辆车问遨点数与国际品牌的差距在不断缩小.但差距仍较大,且缩短差距的难度也越来越大.新能源汽车在技术和整体架构等方面与传统汽车存在较大差异.已成为推动汽车行业实现转型升级和弯道超车的重三三研究所要途径.H7t自主反1»汽车市图8,自主IB附库与BI耳AIIM（车质量对比以用去除C4，W，漆涉脸分碉究所故亮出海：JDP1.rWm送海装养磴贪刖-发展新IM汽车是应对能和环境问题的Kit之一.我国原油对外依存度连续多年上升,2014年已达到595%.其中车用燃油为主要消费环节之一，新能源汽车由于以电能作为主要能盘源,可有效降低汽车油耗,从而有利于保障能源安全：同时,根据环保部统计的2015年上半年74个主要城市空气质价状况.达标天数平均仅为68%,首要污染物为PM25.今年京津算地区在连城多H实施机动管捽、工业企业停限产等指66情况下,才保证“阅兵蓝”的出现,空气而fit达到了世界发达国家大城市水平,但阅兵后半月北京即出现中度污染，其中机动车排放为主要污染来源之一，根据北京环保局的统计，本地PM2.5来源中机动车排放占比达31.1%,推广新能源汽车彳11利于控制机动车污染排放.是创建宜居环境的必然之举.发触汽车是实现油耗目标的有效解决方案中国提出到2015年和2020年，乘用车平均燃料消耗量要降至6.9升/百公里和S.0升/百公里的水平，而2014年行业平均水平为7.22升/口公里.到2020年下降幅便高达30%,完成目标的任务艰巨，新能源汽车油耗低（纯电动汽车无油耗），己成为实现汽车行业节能目标最有效的解决方窠，同时乘用车企业平均燃料消耗管理办法有望近期出台，有望实行燃料消耗值枳分管理和交历办法,不达标企业将面临巨额罚款，而交易积分可以让达标企业获取巨额收益，有望推动企业加快新能源汽车研发生产与错竹。BII1我国用车平均罐料清Iat目标,用车行业平均燃料«!用<1.100km）H盘源：工信部.般海诬券磁究所1.3新能源汽车行业发展现状在国家的大力扶持下,防着推广应用工作的不断深入.新能源汽车行业已进入快速发展阶段.市场成熟度不断提高,关键零部件配套能力也得到大幅提升.从整个行业行平均市场增速超过了2（»%.今年上半年,我国已超过荚国成为全球最大的新能源汽车市场.根据£节能与新能源汽车产业发展规划（20122020年）J的相关要求，2015年要实现假计产情贵50万辆的目标.而根据科技部纭计,截至今年8月底.新能源汽车累计产描仅为24万辆.预H今年四季度粒是新能源汽车行业集中发力期.1.3.1 政策端政策持续加码，产业发展“快马加鞭”新能源汽车产业作为政策引导性产业，已得到国家领导的海度无视，习近平主席、李克强总理和马凯副总理均提出要大力发展新能源汽车产业，中国制造20255更是将新能源汽车列为十大求点发展领域之一,目前.国家已在行业管埋、推广应用、税收优惠、科技创新和基础设施等方面初步建立了新能源汽车政策扶持体系,对于促进新能源汽车产业有序健康发展起到了较强的推动作用.21.0衣,导关于推动（汽车产业发I1.的相关捕示国家导制初示 发展-汽车我国从汽车大国迈向汽车播国的必由之路.¾?加大习近平t席研发力度,认IC研究市场，用好用活政策，开发适应各胖需求的产品.使之成为个时劲的增长点 智能源汽车.特别是公交车能改善城市河柒和味音向趣.安化1号人人使用.政察起到示范作用 加快发展Y1.it）新恁源汽车.足矍进汽车产业转型升级、怆占国际花争刖码点的长边杆务.也是推动绿色发媒，珀ff"的经济楙K点的呱要塔指李克强总理 宴实出*点、合理布局,针对产业发展的“瓶诙，和唠M板”.希力突破植心技术和关犍专SJ件制的、提升自主创新修力和技术水平.落实和完普扶持收S1.优化配会环境.创新锄业模式.犷大光进适用的节能与就能源汽车的巾场向用.走出-条他&可持续的产业发帐新珞,为经济培长和民生改善注入融动力 仪策定不移地贯沏中央发展“能与新便源汽车的决策却暑.以市场为导向，梁双优合措施，加快市场推广应用,扎实推动节能与叙能源汽车产业发 要充分认识加快动力电池发展的手.嘤性和混迫性,室持企业I：体地（4.加大政馁支持力度,加强技术创新和商业模式创新，粉力突破一批关次核心技术,推动动力电池次现革命性突被，促避新僮源汽车产业加快发展马凯划©理 安把充电出色摆在新能源汽车产业发展更加强妥的位珞,透慢却就建设,促进推广应用和斫发生产实现良性互动,推动新能源汽车产业加快发展 坚持”市场主导.创新奖动、逾点突破、协M发展”，落实完善政策拉屈.武立公平市场秩庠.从供给和需求网方面发力,加快动力电池革命性突破,大力推进充电及能建戏，努力实理2020年款能源汽车规划目标.加快把我国建出成为新墟海汽车强国芮拜和聒公开济科,淡海遴券研究所Rh*ttM*对政策时序图HHi斯加知政”K资N来源:药侵海汽飞蓝皮儿潮海谖分璘允茨资料来海:虢破蹲汽车底皮4.渤海坡养硒亢所料政策名.发布时间发布部门矍点汽车产业调整和fti兴规联关于加快培“和发展战站性新兴产业的决定工业转勺升级加划(2011-2015年)节能与新能源汽车产业发展规划(2012-2020年)2009年3月20B2010年10月10日IS务院Ia务院国务院实腌斫能谯汽布故略,形成50万辆炖电动、充电式阻令动力和Jf通型混合动力等斫能源汽T产能.新能源汽T销M占乘用卑镐华总Ift的5%左右将新他源汽乍列为匕大战略性软兴产业之-.健出将新能源汽乍产业建i曼成为国代经济的先导产北节能和新能源汽乍被刊为先进袋备制造业的有点发展领域明确广以纯电蓼动为汽下工业找型的主娈战站双向，列2015年,她电动汽车和插电式混合动力汽乍累计产销敬2011年12月30日2012年6JJ28H国务院力争达到50万辆I到2020年，电动汽车和Ifi电式泡合动力汽T生产能力达200万辆*未计产箱眼也过500宏观万辆煤公“十二元”国家战玷性新娱产业发展规划2012年7月9B国务院提出了新旋源汽车等七大也略性新弁产业的申点发展方向.主要任务和20项皿大工程.并明ar新能源汽午产业发展路他图关于印发低浜发展“十一五”规划的通知XM3年I月I日国务院加强供低技础设Hi建设.到201S年形成50万辆电动汽下充电耘砒i2J1i体系关于加快发展节能环保产NM3年8月I13国务院提出加快实族节能、新陆源汽车技术创狱工程.完善充业的意见电设旗、制定政府采的方案等收黄措随关于FIJ发大气污染劭沼行2013仟9月IU日>1t提出在公交，环上等机构和豉府机关率先快用新能源汽动it划的通知IU力腕车.梁取N接上髀、财政补贴等指施妓助个人叫买2014-2015年节能减排科技专项行动方案2014年2月19H税i部、工信部推进新健对汽车在公共交通等锁域规模化推广示既1埃推进一十城r辆工程,推动新傥源汽车技术进步和产业发展新能源汽卑生产企业及产品准入管理规则20O9«Wf17日工信部规定就能源汽乍定义、分类.管理方式及准入条件；要求生产企业至少攀攫干我能源、架功和控制：大系统核心技术之关于调整部分新能源汽车谓整广对统子发展期的新能源汽车产品的公告灌入饕产品公告申报示苑运行区2014年5M21F1.(中机中求，不再要求注明系数运行区域、提供产品示苑运行区UJ1，域要求的通知心)域的批文UMK婚抑对希介规兔茨件(企钟整本要求,生产条件要求、技术汽车动力蓄电池行业规范2015年3AJ24日工信都能力亶求.产品要束、瓶家保证能力妥求.伊后服务能条件力浅:求)的汽车动力雷电池企业实行公告竹理.企业报自肥成则进行申申新建纯电动乘用车企业管W*发改新建企业可生产纯电动柒用车,不能生产任何以内燃机2015年6月2日委.工信为凡动动力的汽车产品.并明确新建企业投资主体条件理规定部及投资项目要求推广应用美于开找节能与新能源汽东示葡推广试点工作的通如2009年IH2311财政部、科技部在北京等13个城市正式后功/公共服务领域的i；能IjSm源汽车示范推广试点工作俗归十城千WEW)关于犷大公共IH务领域节2010年5月31B财政部、增加天冲等7个公共服务领域试点城市,加上第一批)3A维蟾研究所新能事汽车行业深度研究报告政策名募发布时向发布部门要点傕。新能源汽4：示范推广仃关工作的通知关于开展私人的买新婚M2010年5月31I1.Wi®.工信部、S1.家发改委（以下的松,四««,>四部委个、第二批5个，共25个城市坡列为公共服务领域推广范囹选择上海、长春.深圳.杭州、合肥5个城市（后增加北京）开展私人也买断使曲汽乍补贴试点工作,明确了汽车补贴试点的通知关于加强H族与新能源汽车示范推广安至昔理工作2011/8月18日四部委扑骷对望和标准IVJtt/示甩必行安全管理的具体拼弗.娈求加强示疝运行军辖安全陈控,不定期月各试点就市安全轮或工作进的话大于进一步跋好M货与新健源汽车示A推广7点E20“年10月14日四部委fftS分别对试点城巾和生产企业提出了要求，明碉了对试点作的通知关于炉大混台动力城市公交客不示氧推广量图有关2012年8月6B四部委城市的药核项目集中招标选报一批混合动力公交.客乍产品<3000-5000辆）.由中标企业在非试点城市内进行推广，明确了支工作的通知美于熨续开腰新能源汽里推广应用工作的通知关于进一步救好新俺源汽2013年9J1.13I1.2014年I月28日四部委四部委持条件正式旧动了新一轮推广应用工作.明曲了20134015年补贴的惹IH.对象和标准明确了补贴申报时间、流程及所需材料，降抵了相关车型补贴的退坡幅度，提出现行政谊到期后中央财政将继车推广应用工作的3S知关于印发政府机关及公共机构购买新能源汽车实施2014年6J1.I1.BIH甘局.财政部、科技部,坎文被补骷政策2014年至2016年.中央出室机关以及推广应用城市的政府机关及公共机构购买的新能源汽布占当年配名电线总收的比例不低30%以后逐年提高.各省（区、市）JC他政府机关及公共机构.2014年购买的新能源汽车占方案的通知关于加快新健海汽车推广应用的指导意见京津津公交等公共1»务领域新健源汽东推广工作方2014年7月14H2014年9月24H工信部、国家发改委国务院工信部、国家发放委.科技fw.财政当年配备更新总最的比例不低于IO（京津呢、长三角'IffM-HF15%）：2015年不低20%：2016年不锐干30%,以后逐年捉充在充电设Ifc建设.创新商业校式、加强公共服务领域一广.完善政策体余、破除地方保护,加便技术创新和所M监行等方面提出30条具体政抽拈放2014珏至201S年.在京律Jt地区公共交/服务领域共推广20222摘新能徽汽车.大中北京市858辆.大津市案<2OI42OI5年）关于加快推进新能源汽车201S年3H13日»*»*1.T飘住建®.国军能渔局交通烈«）00辆.河北上5715辆至2020年.新徒海汽车在交通运输行业的应川祈“规A维蟾研究所新能海汽车行业深度研究报告蚓政策名*发布时向发布部门要点在交通运输行业推广应用模,在城市公交、出租汽车和城市制流配送等领域的总的实孤意见域达到30万辆关于开武新航源汽车推广应川JBbfi考修工作的通知2015年4J16I1.四部委时推广应川城市区域）实Cfe方窠完成情况边行仰查关于201&2020年新能源明确/2O162O2O年Jf能源汽车推广的补助对自、产品汽车推广应用时政支持收201S年4月22日四部委利标准,对企业和产品的要求,资金申报下达施程.及策的通知相应的工作要求关于完善城而公交车成品Wft®.调整现行城市公交车成品油价格朴助政策.对完成新能油价格补助政策加快新能ans年S月U日Tttffi.,公交车推广目标的省区、巾）桧F新能双公交车运源汽T推广应用的通知交通SI苜补助，而未完成H标的按照定比例J扣减法价补助关于节约能源使用新能源车船可减免车加税政柒的通知2012年3月6BIw政部、税务总局.工信部财政部、自2012年I月I日起.对节约能源的汽车M半征收车船K.对使用新能源的汽车免征车船税税税美于免征新航对汽乍车辆20M年8月I日税务总自20M隼9月1日至2017年12月31日,对的路新能源优影购路税的公告局.工信汽车免在4涮明将税«关于节约能源,使川新悠Si车船车船税优惠政策的通知2015加S月7BIH政部、税务总局,Iff1.部节约低源军船.N半征收车外税I对使用新陆源车船.免征车船税.井明仁r产品相关要求汽车产业技术进心和技术改造投资方向（2010年）2010年5月26B上信邮、W家发谀委将电力汽不及关键零部件顼Ii列为技改资金支结的弱点国家庙技术阴丸发展计划现代之Iff1.技术领域电动汽2010年IO月28日科技部共设立31个课8S方向安格77个课虺支持电动汽车车美谊技术与系统生成呱大项目课理中谛折南及关at写部件的产业化技术新发科技M1.fi“十二五”国家科技计划交通领域2012年预餐项目征先指南2011年4月29日科技部在塔础研允电应用开发及集成东一类中提出要小点发展电动汽乍及相关技术电动汽车科技发展“十二五”专项奴划2012邠3月27日科技部明贿以纯电*动为主要技术路找.通过科技创新支技"技进步和产业化发展关于姐况开展新能源汽车产业技术的新工积的通知2012年9月20日财政肥、工伤加中央财政安措济金支持全新设”开发的新能源汽车及动力电池JHH.2012年共什17一整车和8个动力电池共目入选资料求源:苏a中网站.潮海谖分阴究斫为进一步落实和细化中国制造2025：，相关任务和部署.今年5月.工信部发布J中国制造耽5规划系列解读之推动节能与新能源汽车发展,明确提出到2020年自主品牌新能源汽车年精"突破100万辆。我们认为，强调门主品牌在F形成故镀合力者;R支持国内自主品牌汽车企业发展新能源汽乍，规避传统汽车先合资再自上的发展路径.«4»中国tttx>”>薪»*体发I1.目标和任务腕电«）和电式相合动力汽车物fe电泊汽车2020年目标白主品牌纯电动和插电式新能源汽车年销量突破IOJ万辆.在国内市场占70%以上：打造明星车型.进入仝球销址柞名前10.新能源客乍土现批量出口：动力电池、骐电机等美犍系统达到国际先进水¥,在国内市场占彳：率80%;实现车.车、车.设篦之间俏息化RtS11电H1.美过村H批化生产的殖从拽制和保证能力，燃料电泡堆存命达到M（M）小时.功率密度也过15千瓦/升，整车耐久性到达15万公里，续e里程500公里，加氮时何3分钟，冷©功达慢低于30（C生产HXMJ辆燃料电池汽乍井进行示花运行2025年目、国际先进水平同步的新能滋汽布年销M300H柄.在国内在场占80%以上:2家轮车企业搐求进入世界前10.海外iIrt的10%：动力电池，物动电机等关施系统实现fttVf1.1.1.1.：智能网联汽T实现区域试点*4：现扁船版美谊村F1.、零制件实现国产化和批T归，：，；燃界电池推东统川旅性和经济性大极提高.和佐统汽午.电动汽Ir相比只盯一定的市场竞争力，实现阳*生产和市场化推广IIM氧.加氮等Ie套票剑设随桂木完恺Ji汽不实现区域小战模运行4点领域*研发体化沏网平令商性能插电式混合动力总成和增程火器发动机：F一代树血子电动力电池和新体系动力电池.高功率密度、高可单性电蓼助系统的研发和产业化.构建自主可控的产业超：器r人敢粼系统的神能化汽车产业融建设突破军JK网应用、伯息池今、车辆集成控制、一患安全等关茂技末.燃料电池傕化剂、陶子交换膜、破斑、膜电极If1.件、双极板殍美爆材料批研生产能力建过和质量控制技术研究：燃料电池堆系统可靠性提升和工出化水平的研汽乍、备用电源、深海潜制等燃料电池川用化技术研完I燃料电池汽T整车可煤性提升和或小性制技术法羿米濒，工笳部，然海遗:小研究所同时，为实现与国家政策的互补和对接，加快本地新能源汽车的推广，各地方政府也陆域出价了相关支持政策.主要表现在购谿补贴、基础设施建设和交通管理方面，大大提升了消责者购买积极性，破至今年9月底，共有SO个推广应用城市出台实施方案（含省级文件,37个城市出台补贴政策（含省级文件）。«5.mK城市断"汽车支持攻策市购JK补贴（2015年）纯电小客车I3.IS-5.4万元居住公共根务设Hi配珞电动车停车北京专用车I一千瓦时1800元.量海13.5万位占配建机动车停车位的18%.新能源汽车直接上年.不限元.对班砒设箱也设iF投货30%的补行客车：3050万元，JK上海炖电动乘用车：4万元3，尤专用Ti1f瓦时2000元，城裾15万元i'H1.,:30-50儿纯电必公交车：2135万元充换电设他外子不超过30%的财政资金支持享受峰谷电价在日常劝态交通、静态交通现力管理规定租框架F,村Jf能源汽乍给于通行便利.优先发放相关证®!.广州纯电动乘用车：33-6万元场电式乘用车：3.5万元专用车：保干瓦时2（X）0元，城高15万元纯电动客东I30-50万元Jiii建筑按不饪于18%的价车位比用建设充电设施或预粗充电设循接口.给予Jt设成本30%补贴未来实行机动车眼行时新陵谯汽下不受限行妁束.研究M定纯电动快迅物Sft货车在市区通行政策.i-与中央财政补贴1:1的子补贴无傥划按充推电役旅让议场所秋*帖必/力-才出的fttw建建笊物配让杼军场利公共停车场新徙曲不奴除新能曲IS1.tWft;建充电柢或预价充电楂口勃冷、限"她电动果用车：3.5-6万元按照第中式充电设备投资的30%予虹“11.”A7,Z.Mt新能激汽r1接上牌以补贴“靖电式乘用车：35万元专用车t*F瓦时2000元,最-15万元纯电动客车：30-50万元资料来海:政W网潮海底分觥无所2015年2月,科技部发布£国家咆点研发计划新能源汽车乘点专项实施方案？征求意见稿,重申继续保持新能源汽车2015年50万辆推广目标不变.我们认为，国家维彼坚持原定推广目标，是缝线大力支持¾B汽车产业发展的一种表态，坚定了各级政府和新能勰汽车企业的信心，今年四季度，国家和地方相关支持政策行里更为密集的发布“表向新船源汽车打推广政策目标行业政策发松门时同涉及主Jf内容改造现“生产能力，形成50力辆炖i1.1.动、充电式混合汽车产业词整和板兴赛划国务院20094)3功力和普通型混合动力等新侵源汽乍产能,新位源汽Kift占乘用车箱仰总量的5%左右.节低9箱成源汽隼产业发展规划凶务随2012-()6到2015年.纯电动与插电式SB动汽车欧计产梢地力争叱到5。万辆：刎2020勺.独心制和知电式况小2v12-2020>JKiI产销超500/JW2015年,她电劝汽车和插电式泡令动力汽车累计产销“十二五”国冢成略性新兴产业发mjus：2012-07奴力争达到50万辆.展规划W771%2020年.纯电动汽车和插电式混合动力汽车IR计产能一超过500万辆.关于继续开腋新能源汽车推广应用工作的通知四部委2013©2013-15年，特大型城巾/血点区蛾新8MR汽车JR计推广处不怅于1万辆,其他城巾或区域累计推广盘不抵于5千辆，高于之前rI城千料“推广H标国家也点研发it划领能德汽乍R点专项实施方案(征求愈见福)科技第刈53到2020年.建立起完善的电动汽不动力系统科技体系和产业链.为2020年实现新能观汽车保有盘达到500万辆槌供技术支拽.资料来源:政府网跖.戢海证券破究所(1)担心补贴退坡？我们认为，这将倒逼车企提升技术，加快产品市场化根据财政部今年4月印发的关于20162020年新能源汽车推广应用财政支持政策的通知g,国家将在20162020年缗续实施新能源汽车推广应用补助政策，同时加大了退坡力度，除燃料电池汽车外其他车型20172018年补助标准在2016年基础上下降20%,20192020年补助标准在2016年基础上下降40%.与2015年补助标准对比，有两项调整较大：一是新能源客车补助标准由原来单独以军长进行划分调整为按照纯电动续驶电程、单位载展量能量消耗品和年长三个维度进行划分：二是续驶里程在150公里以下的纯电动乘用车补贴由3.IS万卜降至2016年的2.5万预计将对2016年公交、出租和公务等领域推广产生一定影响,但补贴的调整更仰理于提升产品性能将有利于推动企业加快提升电池能fit密度和加快轻量化技术的研发.新的补贴政策退坡幅度较大，由现行政策的每年5%的幅度加大到每两年20%的幅度,如果按照地方政府I：I迸行补贴计算的话,补贴总额度下降更大.同时根据科技部部长万纲2014年9月的公开讲话,新能源汽车补贴或将在2020年退出.我们认为,田管补贴般少短期可能会财产曾造成影响.但长期来看将倒逼企也加快ci技术水已提升产品性价比，埴电市场吸引力，股终脱离政府扶持,我正形成市场竞争力强的新能源汽乍产业,实现由汽乍大国到汽乍强国的蜕变.表7,20162020年集用车补物标夜与现行标充对比（万元）补贴准年度JiI用车车SfM标覆BEVPHEVFCEV现行补贴标於她电城驶电程R（工况法*公电）M5K<!5U15OR<2S<>R>25OR>50一20133.5563.52010020143.3254.755.73.3251995%20153.154.55.43.151890%2016-2020用