cz-exicv管理经济学复习思考题参考答案.docx

我们Il打败）了敌人。我们Il1把敌人）打败了。管理经济学复习思索题参考答案1 .竞争的基本功能是什么？竞争的作用迫使供求相等于均衡价格.可以使消费者以最小的代价接取最大的满意.而与此同时,生产者挪得到了他们在生产上的利涧最大化.2 .什么事机会成本？什么事会计成本？-机会成本就是做一件事就无法做另一件事,只能选择一个机会,而被迫放弃的那个选择就是一种成本，会计成本就是财务成本.3 .经济学中长期和短期的含义是什么？-经济学中所说的短期是厂商不能依据其所要达到的产价来调修其全部生产要泰的时期，详细而言.在这一时期它只能调整原料、燃料及生产工人数量这类生产要素,而不能调整厂房、i殳备、管理人员这类生产要素.短期内可以网整的成本为可变成本，不能调整的为固定成本.与短期相关的还有特短期，指在这一时期内切生产要素都不Ife调整，厂商只能调整存货来适应市场需求的变动.经济学中所说的长期是指厂商能依据所要达到的产册来调整其全部生产要素的时期.在长期中没育可变成本和囱定成本之分，一切生产要素椰是可以调整的,一切成本都是可变的，与长期相关的还有特长期，指不仅一切生产要素可以调整，而且生产技术也会发生变更。4 .信息不对称导致的逆向选择和道德风险有什么不同？-讲义说明：签订合同前的机会主义行为叫逆向选择;签订合同后的机会主义行为叫道能风险.网络说明:“逆向选择”应当定义为信息不对称所造成市场资源配置扭曲的现象。臂如，二手车市场应当领先成交质量较好的旧车,可事实上却是质盘较次的IH车.因为二手车市场按车的平均质此定价，质H较好的旧车，其质量高于价格,车主不情煨进入这个市场.而原限较差的旧车.其陋址却低于价格，该市场就会充斥质量较差的旧车,旧车交易就不便般的尚品市场那样，交易的序列按质量由高向低持列，而是由低向高排列成交.保险市场也是如此，保险公司希型获得较为健康的客户.以削减保险公F的理赔.可事实上相对病弱的客户更有投保的主动.于是保险公司往往拥有的客户不是由健康向病弱排列，而是倒过来，这才是“逆向选择它与信息不对称有关，假如买方知道旧车的价格高于它的质吊:，他们不买；假如保陂公司完全知道投保人的状况，并要求病弱者多付保的，“逆向选择”也就不会发生。假如IH车的出用者诚恩得不想赚质量低于价格的差价.投保人也坦诚得乐意多付保费逆向选择.同样不会发生.明显，“逆向选择”的含义与信息不对称和机会主义行为有关，却绝不姑这两者所能修涵盛御了的。因为，i旗量的旧车主了解自己车的旗砥与价格的美系，保险公司也了解自己的优良客户，它们既没有信息的不对称，也没有机会主义行为.所以，“逆向选择”只能是制质支配不合理所造成市场资源配置效率扭曲的现象.而不是任何一个市场参加方的事前选择.道的风险r指的是人们享有自己行为的收益,而符成本转嫁给别人.从而造成他人损失的可能性道他风险”主要发生在羟济主体获得颔外爱护的状况下,它具有特别普遍一般的意义.譬如，美国联邦储备银行为了避开银行经营失败引发社会问鹿，所以要给商业银行供应贷款爱护，这就可能引发道牌风险，因为，商业银行，包括全部的经济主体都要追求利涧破大化，它们确定要将贷款，经首）现校扩张到边际成本等于边际收益的阶段,假如没有联储的爱护，它们享有贷款规模的边际收益与边际成本对等，这就没有道德风险，但假如联储供应爱妒，商业银行贷款（经营）的风险相应下降，防范风险的成本为账储担当，商业银行的边际成本卜降，它们势必相应#大信贷规模，从而更多地？有贷款的收益。这种利用爱护而获得额外利益的行为确定是非道j的.或者是道得水平下降的.社会担当的风险随若商业极行道德.水平的下降而提岛，因为，社会担当风险来自商业银行的行为,在没有爱护的状况下，商业银行造成的风险小，社会担当的风哙也不大，在联储供应爱护的状况下，商业银行扩大信贷规模，社会担当的风险相应扩大，但是，商业银行担当的部分仍旧不变，差额部分则为联储担当.明显.没有联储的爱护.商业银行的道德.水平不下降,社会遭遇损失的可能性就小,这就是额外的爱护引发的道循风险.在这个过程中，商业银行追求利润最大化的本性和行为没变，只不过岷储宠护马否变更了它们的边际成本，朗激信贷规模和风险的相应变更，所以，商业银行既没有机会主义行为，也不存在事后的选择问题。只要有疫护降低经济主体的边际成本,就难免会引发“道德风险”.何牙利经济学家科尔纳关于支配经济对企业的“父爱主义势必导致企业效率下降的论断,就是对“道德风险''的最好注择两者本质区分个人R法）；逆向选齐是基于小前、道镌风险是花于少后的两种行为，前者主要基于信息不完全,后者则更多存在于监督不完全和行为依独。5 .企业利涧域大化的产量决策的条件是什么？-企业要实现利润最大化，就必衢考虑边际成本与边际收益的关系,只有当边际成本等于边际收益时，企业的利润才是最大的。6 .自然垄断产生的缘由是什么？-自然垄断是由于社会化生产导致的生产和市场高度集中与一个或几个企业或个人手中.是生产力发展到确定阶段的产物也就是由规模线济引起的7、宾头垄断厂商之间竞争的主要方式是什么？答：在寡头垄断市场中,市场上的企业很少,只有若干家企业就限制了产品的极大部分供应，他们在市场上相互依存，某一家企业降低价格或扩大箱售后，其他企业都会受到显音膨响，从而作出相应的对策，这就使得任何一家企业作出某项决策的时候，都必需考虑其竞争对手的反应，并对这林反应作出估计。由于彩头垩断企业之间存在很强的相互依存性,使其在经营上有着与其他类型的企业不同的史要特点，即寡头垄断齐的某项决靛会产生什么结果完全取决于其对手的反应。因此，寡头垄断者的竞争结果具有很大的不确定性，当降价时，企业不能单独享受降价成果,竞争对手也跟帮降价,大家均分新客户：涨价时,竞争对手并不跟看涨价.而失去更多的客户.8、完全竞争市场中厂商面临的需求曲跷的特征是什么？其经济含义是什么？答：在完全竞争条件卜，厂商所面临的需求曲线是一条出既定的市场均衡价格水平动身的水平线.厂商需求曲线弹性无限大,不能偏黑市场价格只能接受.完全竞争市场上.的价格不是由某厂商确定而是由某行业确定，行业供求关系，确定价格.这一价格确定后对厂商而言.只能被动接受，所以，该厂商产品的需求曲线是一条水平线,无论该厂商的产房增加多少，其价格不受。9、企业与市场的边界由什么确定？答：依据科斯的交易费用理论：企业的存在是为了节约交易戏用，市场交易供用企业内部交易跟用这一条件确定企业规模。科斯和张五常在企业理改中指出,由于分工出现的交易费用是企业出现的一个缘由，劳动的交易效率高于中间产品的交易效率和前一个缘由一起构成企业出现的条件,分工的作用是确定的,但通过什么组织方式进行分工确限要依据交易效率和交易费用的比较对出，市场和企业也并不是两种组织方式的不同替代,而是劳动交易效率与中间产品（购买该劳动所生产的产品）的交易效率的对比,闪此市场和企业的功能边界不能用规模大小的概念iS行划分而只能通过劳动交易效率和中间产品的交易效率的凹凸来界定.企业应找出怎样的制度环境能提高交易效率降低交易的用.并在劳动的交易效率高于中间产品的交易效率时选择企业的组织形式而在前者低于后者是选择市场的组织形式.10、商品的褥求价格弹性由什么因素确定？如何依掘弹性系数来对商品分类？答：影响需求价格弹性的因素有：甘代品的多少和怦代程度、开支占收入的比重、商品在消龙中的重要性、对消费调整时间的长度。p表示弹性系数，黄如ep<1,则称需求缺乏用性，此时价格的变更引起需求业的变更不大，这一类商品通常是生活必需品功能性产品）。假如心>1,则称需求而右弹性，这意味着价格的变动在比例上将引起需求Jft较大变更.这一类商品通常是奢侈品（创新性产品.I1.消费者如何进行最优选择?答：等收入境确定了消费者行为的可行域.等收入税与等效用线相切的切点代收的商M组合使消费者获得的效用最大.因此,等小涌现与等收入线的切点.确定了消费最优化何起的最优解。当两种商品价格比=两种商品边际替代率之比=两种商品边际效用比时，最优。12、边际效用递减率与边际替代率是什么关系？答:边际效JlJ递M是率指消费者在其他商品消也数年不变的状况下,持续增和消除某种商品，带来的效用埴加额是递取的。边际替代率是指在消费者放弃了确定数量某种商品,但又要维持效用不变.所以必须要增加另一种商品的消费的状况下,后拧增加量与前者削减用的比率.两商品的边际售代率等于它们的边际效用之比,即MR3”=卜11）、小15，而依据边际效用递减率，消费者在用X不断替代y的过程中，的N消也玳的增加，MU、递减：而随y消贽敢的削诚，MU>通埴。因此，MRS"=MUJMU,也遵循速及规律，即边际普代率递减率.13.边际替代率与边际技术背代率布何不同？答:边际普代率的定义为:在总效用水平保持不变的状况下,增加1单位种产品的消黄，所要放弃的另外一种产品的数量。它衡量的是，从无差异曲线上的一点转移到另一点时，为保持满意程度不变,两种商品之间的替代比例.边际技术替代率是指在产敏保持不变的前提条件下，增加一单位某种生产要素可以代竹的另外一种要素的数汆。M.J-I'；1垢"的2答：乂林边际收益递减规律,是指在其他条件不变的状况下,假如一种投入要素连城地等量增加，增加到确定产值后,所供应的产处的增Jit就会下降，即可变要素的边际产战会递减.这就是经济学中闻名的边际酬劳通M班律，边际削劳递减规律存在的缘由是：Ia希可变要素投入此的增加，可变要素投入求与固定要索投入量之间的比例在发生变更。在可变要索投入段增加的球初阶段，相对于固定要祟来i.可变要素投入过少，因此,随着可变要素投入家的增加，其边际产房递增.当可变要素与固定要素的孙作比例恰当时，边际产后达到岫大.假如再接着增加可变要素投入册,由于其他要素的数果是固定的，可变要素就相对过多，于是边际产就必定通M,15 .影响投资的闪索的有哪些？答:一是要考虑本金平安与否.要认请投资本身就是有映竹照,你所用来投资的本金是否经得起投资失败带来的损失，或者时这种损失能经受到多大的理哎，另外是通优膨胀的影响，因为它会稀铎我们的购买力。二是要想消自己是想要定期所得还是资本利得.有的人偏好在卷一段固定的期间内领取稳定的但不确定很高的胱芳,但有些人则愿忍受短期市场波动的风险.而布图在一段时间后.获得较高的削劳.三是流渤性问睡，流消性，指变现的难易程股如何。流淌性好坏的标准是：一某项投资工具在变现时损失的成本（钱与时间愈少，其流淌性愈好,二这项投资工具在转格全部权或变现时，所需支付的手续费或佣金愈低，其流涌性则愈好。四是确定短期还是长期投资.投资前确定要掠消.一笔闲置的资金究竟可焰用多长时间.否则资金的投资期限未到,就要变现，往往会有很大损失.五是税负。不同的投资工具税率不同，因此应留意这个问题。六是管理的难易程度。某g投资工具酬劳看似不拙，但.投资人可能为此而搞得分身乏术，而在别的方面造成损失，这就属于不易管理的投资.七是对退休和遗产规划的考虑.退休金是晚年生活的保障.若想用退休金投资.确定要特别遂慎.另外年长的人在考虑投资时，应事先细致规划，以免在将财产传给下一代时，资产净伯打折扣。16 .政府有用挂基本职能,政府与市场和企业的关系应当怎样处理？答:政忖的基本职能：政治职能.一是爱护国家的独立和主权；二是雉护社会治安；三是界定和爱护产权，从市场经济的角度看，界定和卷护产权是政府的首要职货，也是保障市场机制有效运作的基本前提。经济职能.一是宏观经济调控：二是区域经济调整：三是国有资产管理：四是微观管制：五是现划并组织实施国家的大型羟济建设Iij目.文化职能.即领导和组织精神文明建设的职能.社会职能,即组织动员全社会力气对社会公共生活领域进行管理的职能.是制定社会保障的有关法律制度：二是号集、管理和发放社会保障基金：二是创办各种社会公益服务事业：四是大力开展对环境污染的治理,加强生态环境爱护：五是限制人1.l增长.使之保持在适度状态：六是加强社区建设，提高人民群众利社会组织的自我服务和臼我管埋实力.解决政府和市场、企业间的关系：市场能解决的政府就不要干涉，政府要退出干脆Ffii市场，所以政府不介入企业的事务,政府应当在市场失灵的时候，出手干预,并且采纳货币政策和财政政策.当政府存在失灵的时候要引入市场来调恪政府失灵.17 .帕索托效率的个条件是什么,对企业而言的意义何在？答：交换及优：即使再交易，个人也不能从中得到更大的利益，此时对随意两个消费者，随期两种商品的边际替代率是相同的,且两个消费者的饮用同时得到最大化。生产最优：这个经济体必需在自己的生产可能性边界上.此时对随意两个生产不同产品的生产者.须要投入的两种生产要素的边际技术昔代率是相同的.且两个消费者的产量同时得到最大化.产品混含G优：经济体产出产品的组合必需反映消费者的儡好,此时做意两种商品之间的边际降代率必需与任何生产者在这两种商品之间的边际产品利换率相同。帕累托川优足以提出这个概念的意大利经济学家维带汨多帕缶托的名字命名的，维弗缶多帕甫托在他关于经济效率和收入安排的探讨中运用了这个概念.从市场的用度来看，一家生产企业，假如能够做到不描害对手的利益的状况下又为自己争取到利益，就算是帕累托最优，换而言之，假如是双方交易，这就懑味若双K的局面.18 .企业退出巾场的条件是什么?答：因为P(价格)=AR(平均利润)即此时平均收益大于平均可变成本AVC,所以,厂商员然亏损,但仍接并生产,因为只有这样厂商才Ife用全部收益弥补全部可变成本还有剩余,以弥补在短期内总是不存在的不变成本的一部分.所以.在这种亏损的状况卜.生产要比不生产初.企业可以选择退出市场.19 .总产猫、功际产量与平均产量的关系是什么？答：她产Sb是指投入破定数M生产要素所狭得的产出M的总和.平均产量.是指平均绿冷位生产要索投入的产出Gt.边际产S1.是指增加一小位生产要家投入Ift所用加的产H1.在技术水平不变的条件下,若共它生产要率不攵.连续她加某种生产要率的投入仪.在到达说定点B.总产M的增扣会的带生产要索投入鼠的瑞加而jH.这就是边外制芳郑Mi规律.总产城、平均产埃利边际产Ift之间的关系如下：第一，在资本盘不变的状况下，f希劳动Jit的Jft加，蚊切总产量、平均产量和边际产量机是递地的.但在各自墙和到痫定程度之后,它们就分别逼了。所以,总产Irt曲奴、平均产眼曲规和边际产IH曲觌部是先上升而后下降,这反映了边瞅收战递减规律.共次.边际产量曲折。平均产量曲线相交于平均产量曲线的双商点.在相交前平均产量是诩增的.边际产业大丁,平均产业.隹相交后,平均产疑此递M的,边际产收小丁平均产4.在相交时.平均产收达到城大，边际产JR等于平均产衣，第三，当边际产Iit为学时，曲产龈达到越大.以后，当边除产鼠为负数时,总产IWet会稳定削减，20 .什么是范围趣济？企业如何利用该原理来降低成本？当同时生产四种产出的访川低于分别生产林种产品时.所存在的状配就被妆为他IH经$齐.延用经济是一个企业同时生产多种产品形成的经济性.TC<Ox.Qy)<TC(Qx)÷TC(Qy)TC(QX)为企业生产X产丛的成4范山经济的收b阳问经济Y妁率S=TC(Qx)÷TC(Qy)-TCxQy)/TC<Ox.Oy)池国烬济是探时短济Jn织的生产或件苗公图与f济效益关系的一个基本更祖如由于经济组次的生产或经性的范阳的犷大，导致平均成本降低.经济效益捉，&,则存在危IH经济(EconomicsofSoopc卜催如闪经济如织的生产或经管SXlH的扩大,出现平均成本不变,我至上升的状况,则存在SiIK不经济(DiSeConomicsofSp).21 .什么是规模径济原理，企业如何利用该原理来获得竞争优第？规模经济Iesnomicsofscale)乂称规模利战”(Scaiement),指大叔镇生产假婚的太RF低成本的好处印倍加产Ift不会倍加成本.22 .边际成本、平均成本与总成本的关系，什么条件下总成本低？成本是指企业在生产势苗过程中发生的仝荒成本的总和,包括变动成本和固定成本.边麻成本是指成本对产仪无限小变更的变动潴分.即：产嫉增加或MMI个承位所引起的成本变动.平均成A是把总成本除以产M计徵出来的林豹(产St的成本.它并于附定产M水平上的平均囿定成本和平均变动成本的总和.当平均成本=边际成本时,平均成本最低.总成本也就最低.23 .产权结构与资本结构有无关系？24 .什么是企业的治理结构？我ElEa有企业的治理结构有何缺殖？狭义地讲是指行关公司笊犷会的功能、钻构.股东的权力等方面的制度爻配.广义地讲是有关公司限制权和甄余索取权安持的一整你法小、文化和制度性支配，这些支配确定公司的目标，谁在什么状悠F实施以制，如何以利.风防和牧战如何在不同企业成员之问安排位择些问题.由干历史的燥th,我国现盯公司中的大靓分是由KUH仃企业或其他政府部门见制的我体，Rlll剂而成，在我刖过和中.有垓公司的运作比较规范.然而在粗多状况下,尚未在正实现向公司制的转变.公司治理结构存在不少何题,这事实上就是中国公司治理的"特色，其最主要的表现就是：IR权结构不合理.“随ISIR东限制一切.并导我了种种何区.Wit,这个陶咫的解决是改善我国公司治理机制的首襄问虺.为实现股权结构的合理。优化,蚊根本的搭旗就是国仃股必持.井在减持的过程中弓I入机构投贷齐和战珞投资者，变更Pl"股股独大的状况,形成几个大股东持股比例相当的格局,改善和优化股权玷构.可以通过出让田家股、国有法人股或竹资产Hi组等方式.降惧,国有股权的集中和JkW方面对侨/日本法人相，持圾的何历，变试发娓法人持股和机构1手殷.特殊是法人交叉持股镀式,构造叔定的大股东.25 .举例说明宾头垄断市场中企业竞毋的方式.答：我头垄断是指少数几个厂商限制岩整个市场中的生产和销件的市场结构，特征：(I).企业极少(2).相互依存(3).产品同殖或异质(4).iS出不易，寡头市场分为有勾结行为的和独立行动的不同类型,现实中的寡头可能会找到某种方法合作以便享受茎断利润,但很明显，参加人越多，维持茎断结果就越困难。详细案例：牙膏市场寡头竟争分析：第一部分完全竞争时代上世纪80年头初.90年头初八卜年头中期以来.中国日化行业经脸了前所未有的旺盛，全国范困内,较出名气的有上海的中华,天津的蓝天六必治.理庆的冷酸灵,广西柳州的两面针.广州的洁根、黑妹.丹东的康齿岚,哈尔滨的三颗钟,由于支配经济的缘由,几乎每个省都有自己的牙膏厂：大部分牙膏的品质较差、包装粗糙，没干j明确的品牌概念，品牌的含金中也淡不上，只是单纯的追求销;心并没有市场份额等概加仿如是群雄逐颗的春秋年头.其次部分举断竞争时代1994年90年头末期1994年,美国高嘉洁公司(Colgate-PalmoliveCompany在广州黄埔的工厂破土动工。2(K)O年，COIgak就以超过20%的市场份颤.站在了国内牙誉第一位的冠军台上.1996年7月，宝洁公司(Pnoctcr&GamblcCompany)illftj11±Jf(Crest).Colgate和Cre的加入,使得中国的高端牙膏市场彻底启动.在CP、P&G的大集团营销攻势下，国内的品牌在市场上都演不成军.瞥经声名显赫的申华，不得不嫁给联合利华公司(UnileVer),CP的冒进，加上CeW的老谋深算，最终使得CrCSl在200S年超越CP,变为市场第名.从今，中国的TP市场进入两雄争的年头：兵如山倒的是国内的众多国产品牌,几乎全军用没。但哪怕如此，由于中国市场实在是太大了,曲强在总价撕中也占的比重不大。第三部分寡头垄断年头2005年之后2005年之后，CrCSt新M不断、促销攻势一浪高过一浪；CP则兵败如山倒，份额很快下滑到17%,牵强排在其次位。两批想马是联合利华的中华牙哥(Zhonghua)和好来化工hauIeyhazeD的黑人牙裔(Darlic).到2005中期,Crest.Colgate,Darlie、中华四个品牌占据了国内70%的市场份救，大的战略格同G终形成，国内TP市场事实上形成了三大板块：一是外资及合资强势品牌板块,主要由高凝洁、佳洁土、黑人、中华组成.二是民族传统品牌板块,包括两面针、冷酸灵、黑妹、蓝天六必治、田七等.三是新兴品牌，如1.G竹盐、纳爱斯、1.ion,舒爽等.虽然理论是三大板块，裂实上2008.2最新的市场份额显示，高露沽、佳沽士、黑人、中华这排在前四位的品附合计份额已经超过了70%,寡头合作实现完全垄断.26 .拉姆其定价法指什么？答：拉姆齐定价法,指在以适商品课税体系中,当各种商品的需求相互独立时,对各种商品课征的各白的程率必需与H自身的价格弹性?.反比，该法则指出,假如要想增加税收总薮.而又不想因此打击消协.最好的方法就是对需求弹性最小的商品实行多征税的原则，1)当边际成本不行行时，拄嫣齐定价法是一种次好的定价法，2)假如需求是弹性的，提高价格会使需求出大此削减；锻如需求弹性很小，价格变动很大引起的需求量的变更却很小。所以拉姆齐定价法的规则是：使价格偏离边际成本的程度与需求弹性成反比.整本思路：边际税收的效率损失相等，循经济学中常用的边际分析方法，不难发觉，要想使对不同商品课税所带来的总体效率损失嫌小，只有当从不网商品征得的最终一单位税收所引起的效率损失都相等的状况下才行.也我是说,只要从某种商品征得的最终一单位税收引起的效率损失大于其他的商品.苏么就还有可能通过变更征税方法降低效率损失.只要适当降低该商品税率，提高其他商品税率，就能弊实现效率损失最小化。因此，效率损失最小的额则可以表述为边际税收效率损失相等原则。举例：假定有一家企业向市场供应两种产MX和Y,假定这两种产丛的边际成本都是常数.为10荚元.还假定企业每期的共同成本为99美元,而且这一成本也必需得到补镂。产品X的需求价格弹性为-1.0,丫为-0.1。假如价格等于边际成本，每种产品每期的精件收为10件，但这时该企业每期就会亏损99美元。何时是X和Y应如何定价才能使企业既能补偿它的边际和共同成本，同时又能使对资源配置的消极影响最小？这里的关键是，如何提尚价格以补偿99美元的共同成本，同时与边际成本定价法相比,又使消黄模式的变更最小.拉姆奇原理认为，产MY因其需求价格弹性较小，因此价格相对于边际成原来说应当比产品X定得更高.最简洁的拉姆奇定价法就运用1与弹性成反比规则，它规定价格（W两边际成本的程度应当与其需求舛性成反比。在这个例子中，由于丫的弹性值是X的1/10,因此Y的价格偏熟边际成本的程度应当是X的10倍.依据与弹性成反比的规则，产品Y的价格应定为20美元，X则为11美元。须要用意，在这里Y的价格提高100%,但销伸量只削减10%（因为需求弗性为-0.1）.即仍可出件9件：X的价格提高10%.其料件Ift也只削减10%（因为需求弹性为103也仍可出色9件.现在每销售一件Y能为共同成本供应贡献10美元，总共供应90美元；每销每一件X能为共同成本供应贡献1美元，总共供应9美元。加在一起，这确定价方法使99美元的我同成本全部得到了补偿，而H.这目标是在对消费者需求模式影响最小的状况下实现的.与边际成本定价法相比,这两种产品需求的削减郭只有一件.27 .什么是成本加成定价法？答：成本加成法就是在各中间产品的成本基础上加上确定比例的内部利涧作为内部转让价格的方法.其内在主要包括加成率的选择和确定加成的基础.成本制定应含盖敢买或生产产品的平均成本，再加上足以使企业目标回报率获得的利润，28 .风险与不确定性有何区分？答：风险指一特定策略所带来的结果的变动性大小,且策略带来的这些结果发生的概率是已知的或者可度最的，在佥融领域，风险被视为某项资产获汨的预期收靛率或出现的损失的不确定性.不确定性指策略带来的结果是不行知或可度量的.二者都是对策略产生结果的概率描述,但差别在于：1.风险是可度量的不确定性.但不确定性不确定是风险，2.由于风险是可知的,因此可以通过一些限制策略来规避或者降低风险，例如保险、调整贴现率、多种经昔、套期保值；但不确定性由于发生概率不行知，因此无法作出相应的应对措施，一般只能实行''等待”的原则，风险与不确定性的关系是理论界关于风险概念界定的争瓣焦点之一.一种观点认为风险就是一种不确定性，与不确定性没有本垢区分,持有这种观点的人物不确定性直观的理解为再务发生的生终结果的多种可能状态，即确定性的反义。或许这些可能状态的数法及其可能程度可以依据阅历学问或历史数据事前进行估计,但事务的最终结果呈现出何种状态的确不能事前精第预知，依据能否事前估计事务最终结果可能状态的数量和可能程度，不确定性又可以分为可衡量的不确定性和不行衡量的不确定性.另外种观点认为,尽管风险与不确定性彳!亲密的联系，但二者有着本质的区分，不能将：者混为一谈，风险是指淡皱者面临的这样种状态，即能够那先知道小芬最终呈现的可能状态，并且可以依据阅历学问或历史数据比较精确的预知可能状态出现的可能性的大小，即知道整个事务发生的概率分布.例如一般状态下股票价格的波动就是一种风险,因为在正常的市场条件下，依据某只股票交易的历史数据,我们就可以知道该股票价格变动的概率分布，从而知道下一期股票价格变动的可能状态及其概率分布,然而，在不确定性的状态下，决策者是不能预知事务发生及终结果的可能状态以及相应的UJ能性大小即概率分布,例如，由于公司突然宣布新的投资支配而引起股票价格的波动就是一种不确定性的表现,因为决策者无法知公F符要宣布的新投资支配的可能方案.或者即便知道了投资支配的可能方案也无法预知将一种方案被最终宣:布的概率.可见，依据这种观点，风险和不确定性的根本区分在于决第者能否预知小务发生戢终结果的概率分布,实践中，某F务处于风险状态还是不确定性状态并不足完全由事务本身的性质确定的，有时很大程度上取决F决策者的认知实力和所掘行的信息量.随新决策者的认知实力的提高和所驾取的信息量的靖加,不确定性决策也可能演化为风险决策.因此，风险和不确定性的区分是建立在投资者的主观认知实力和认知条件主要是信息收的拥有状况）的基础上的，具有明显的主观色调，这种区分对于在不同的主观认知实力和条件卜进行决策的方法选择有确定的指导意义，但麓于实戕中区分这两种状态的困难和两种状态转换的可能性,很多对风险的探讨都实行了第一种观点,并不严格区分风险和不确定的差片,尤此是在很大程度上可以限化的金融风险的分析中.29 .内部削劳率法、净现值法和盈利指数法有何相同与不同之处？答：内部IW劳率法：乂林为内部收益率法。nternalRateOfRetIJm,旧R法）,又称财务内部收益率法（FIRR）、内部酬劳率法、内含削劳率.内部收益奉法是用内部收益率来评价项目投资财务效益的方法，所谓内部收益率，就是资金流入现侑总额与资金流出现值总额相等、净现值等于零时的折现率,假如不运用电子计算机，内部收益率要用若干个折现率进行试总，H至找到净现值等于零或接近于零的那个折现率.净现依法：净现Ift法就是按净现值大小来评价方案优劣的一种方法,挣现值大于害则方案可行，且净现值越大，方案越优，投资效益越好，盈利指数法：盈利实力指数（PD是指初始投资以后全部预期将来现金流房的现值和初始投资的比率.它表示的是投资项目的相对盈利实力,即每1元成本所带来利润的现（ft.若内部制劳率大于企业所要求的最低酬劳率（即冲现值中所运用的贴现率）.就接受该投资项目：若内含削劳率小于企业所娈求的最低酬劳率，就放弃该项目。小实上内含酬劳率大于贴现率时接受一个项目，也就是接受了一个净现值为止的项目。净现值法和盈利指数法虽然考虑货而时间价值，可以说明方案高下或低于某一特定的标准，但没有揭示方案本身可以达到的其实的酬劳率是多少。内含酬劳率法是依据方案的现金流量计算出的，是方案本身的真实投资削劳率。30 .WACC在资本预笄中有何作用？答:WACC（加权平均资本成本）英文WeightedAverageCostofCapital的缩写.WACC代衣公司整体平均资金成本,可用来衡南一个项目是否值褥投资:项目的回报必由不低于WACC。计豫WACC时，先算出何成公司资本结构的各个项目如一骰股、优先股、公司债及其他长期负债各自的资金成本或要求回报率，然后将这些回报率按各项目在资本结构中的权重加权，即可算出加权平均资本成本.WACC（加权平均成本）被广泛应用於资产与企业评价,其协作CAPM（资产评价模型）合并计算资机会成本jf评估企业价值之方法为学术界与实务界广泛运用.