基于财务报表的盈利能力分析研究会计学专业.docx

目录基于财务报表的盈利能力分析1一、引言1二、森马服饰盈利能力的影响因素1（一）内部影响因素1（二）外部影响因素2三、森马服饰盈利能力分析4（一）森马服饰盈利能力指标分析41、营业利润率42、净利润率53、总资产净利率64、净资产收益率7（二）森马服饰的杜邦分析7四、森马服饰存在的盈利问题9（一）成本控制风险9（二）市场风险10（三）汇率变动10五、森马服饰盈利发展的建议10（一）提升盈利能力，增强抵御风险能力10（二）控制成本，提升应对市场风险能力11（三）降低汇率波动，提升公司盈利能力11结论11（参考文献）12基于财务报表的盈利能力分析【摘要】居民生活水平的提高，意味着服装等相关产业将面临市场需求的急剧增长，并在未来很长一段时间内迅速发展。不仅如此，服装材料还会影响到我们人类的生理和心理健康。因此，有必要对服装业的发展和盈利方面进行研究与分析。通过对森马服装盈利方面的分析，简易总结了服装行业的现状。本文以森马服饰公司为例，在森马服饰财务报表的基础之上，利用森马服饰20122017年度的相关财务报表数据，对森马服饰公司的整体能力和未来发展进行了相关研究，并简单的进行了杜邦分析。通过对同一个财务指标的比较，发现公司在经营和盈利方面存在一系列问题，对森马服饰进行了综合评价，并对森马服饰的发展提出了相关建议。【关键词】森马服饰盈利能力杜邦分析一、引言在我国的国民经济持续发展的过程中，服装业为我国经济发展付出了代价，并有所成就。棉布、服饰等材料品的产量一直是世界第一，改革开放以后和加入世界贸易组织后，中国引起了世界关注，在服装领域中不容小觑，同时，中国加入世贸组织，入世后该产业已成为我国出口产业的重要力量。目前，我国服装业正站在一个新的起点上，以结构优化、速度调整和动力转变为主要特征。在前后衔接的特殊时期，具体表现为：服装行业的总体规模和经济效益保持着平稳增长，同时发展速度由原来的高速下降为中高速，结构调整较大；服装行业整体优化已成为当今产业发展的焦点，产业转型更新速度加快。降低了能耗，发展的动力已经从生产要素转向了创新。无论对任何企业来讲，财务状况的好坏对于未来的发展非常重要。评价企业财务状况是盈利能力最直接的看法。盈利能力的分析有助于企业加强自身管理。因此，这对一家企业来说尤其重要。本文以森马服饰为例进行分析，根据森马服饰的最新发展以及影响的原因，提出了改进的建议和措施。二、森马服饰盈利能力的影响因素（一）内部影响因素（1）企业的规模森马服饰是一家大型生产高档棉料和衬衫等国际一线品牌的生产制造商。它有自己完整的产业链，是以产品设计、生产、制造、销售为一体的创新型国际服装企业。在7个不同的国家共设立了12家控股子公司、2个办事处和40多家工厂。（2）企业营销能力企业营销能力是指企业通过营销手段有效地开发市场的能力，它的内在就是企业通过合理的手段和战略布局，利用国内外良好的资源来满足消费者的需求，从而保证企业的生存和发展。森马服饰是一家具有多元化经营能力的公司，通过建立大量产业群、资本积累，还有规模经济的优势，再加上森马服饰有较强的运营能力的同时，企业通过并购实现了发展和增长，具备了优秀的团队营销能力。（3）企业创新无论在任何行业，创新都是必然要求，因为创新是企业的核心，变化决定了整个企业的发展前景和利润的总体水平。创新是企业保持进步和发展的重要因素，关系到企业的各方面。在当今市场环境下，企业要想发展，就必须不断更新、创新和改变，以确保该公司在竞争中不被淘汰。森马服饰一直坚持走创新的科技研发路线。从2000年到现在的十几年里，公司在科技创新方面投入4.5亿元。公司引进技术创新人才，给企业的未来带来了科技创新和人才智能的后备保障。与高等院校和知名企业成为合作伙伴，以多种方式开展研发合作，使企业的整体研发能力有了很大的提升。（一）外部影响因素（1）成本优势不再现在由于人们生活质量的提高，各个行业都存在着成本不断上升的情况，当然包括服装行业。我国低价格的劳动力也逐渐消失，低成本的劳动力也不存在了。如今印度、泰国等纺织行业规模越来越大，从而他们的劳动力成本较低，所以我国的服装业受到比较大的竞争劣势，同时，其他各项成本也在上升。森马服饰的成本也有所提升，从以下简单的利润表中看出，公司的营业总成本在2017年达到了最高。项目210520162017一、营业收入6,173,320,0005,981,750,0006,409,220,000减：营业成本546112700051763040005568069000税金及附加000销售费用管理费用财务费用力口：公允价值变动收益二、营业利润（损失以J号填列）加:营业外收入减：营业外支出三、利润总额（损失以“，号填列）所得税费用四、净利润（损失以号填列）712,193,000805,446,000841,151,000（2）出口下降示：2016年我国服装贸易比去年下降2438.9亿美元，比2015年下降5.6%0导致当年出口产量下降的因素有：外部总体形势的不确定性给出口增加了不确定因素;市场经济出口不完善；原材料价格和其他成本的上涨导致了总生产成本的上升；人民币持续升值，出口退税调整困难，导致了我国的国际市场份额有所下降，从而出口到国外市场的产品价格也出现大幅度下降。（3）内需增缓服装行业在很多方面，内需的增长速度变慢，企业必须开发市场潜力。在比较难的状况下，坚持、不能放弃。一方面，企业内需正在逐步下降，但在开发新产品和建立独立品牌时方面也很薄弱，与国内销售趋势不断增长、规模不断扩大的国外品牌相比，企业需要找到与国外品牌的差距，使企业能够弥补自身的优缺点，实现更好的发展。三、森马服饰盈利能力分析(一)森马服饰盈利能力指标分析1、营业利润率该指标可以估量公司的经营效率。在加入营业成本因素之后，通过经营企业生产活动可以直观地反映管理者的获利能力。营业利润率和公司的创利能力是相辅相成的，营业利润率越大，表明企业创利能力越强，企业未来的收益发展才会越好。森马服饰近六年公司的营业利润率趋势如图3-1所示：营业利润率10.00%5.00%0.00%2012年2013年2014年2015年2016年2017年图3-1森马服饰2012至2017年营业利润率趋势图由图3-1可以看出，2012年度的营业利润率很低，因为当年海外需求量不强，原材料等成本也在增加，全年的利润几乎都在下降。随着国际上的需求的以及国内行业内部调整，在最后一个季度，公司的绩效有所改善，但整年的营业利润率还是较低；在2012年至2013年，营业利润率大幅度上升，首要原因是毛利率上升，费用率下降；在2013年后，营业利润率又在下降，主要是公司的费用率略有上升，销售和管理费因海外的产业链推广，所以增速回升。在2015年下降的幅度最大，是因为2014年棉改后，公司2015年采购的低价进口棉大幅度减少，所以使得2015年的营业利润率大幅下降。2015年以后,营业利润率开始上升，由于之前的棉改导致的下降消失，毛利率也趋于稳定，产能投放带来了企业业绩的增长。与2016年相比，2017年虽略下降，但基本保持稳定，并且随着棉花价格的逐渐稳定、外洋的产能布局实现，企业的生产能力的提升对盈业利润有所改观。2、净利润率净利润率体现了企业的盈利能力，首先利润总额和所得税率决定了净利润的大小。当营业收入增加时，只有在保证获得更可能多的净利润前提下，才能使净利润稳定甚至提高。该值越大越好，表明企业的获利能力越强。净利润率13.78%森马服饰近六年的净利润率趋势如图3-2所示：18.00%16.00%14.00%12.00%10.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00%2012年2013年2014年2015年2016年2017年图3-2森马服饰2012年至2017年净利润率趋势图根据图3-2中的数据能够得出，从一个整体来看，从一二年到一七年这六年里利润率的走势并没有太大的波动，森马净利润率再一二年和一三年有着小幅度的上升，而一四年出现了略微下滑的趋势，而一四年之后出现了大幅度的下滑，到了一六年，又再次重新走向大幅上升的趋势。根据森马服饰的年度净利润报告种，不难看出：一三年所赚取的利润要多于一四年，而一五年，进行了一次大幅棉改的政策导致本年的毛利率降低，从而使得净利润减少这一现象十分明显，也使此年整个业绩并没有一个可观的成效。而一五年之后，森马公司逐渐放缓对海外产能，期间对森马服饰持续进行升级和不断改革，使得产品的附加值也不断增加，从而使得利润也有一个很大程度的提高。3、总资产净利率总资产净利率是一个对公司全部资产的使用成效和使用这些资产所收获的利润程度的一种表现形式，通过这个数值能够直观的表现出一个公司的管理能力，总资产净利率同资产利用效率保持着一种正相关性。与此同时，公司的收入有所提高，能够很成功的管控好成本，资产的运营是否优良都可以从这一数据表现出来。森马服饰近六年的总资产净利润率趋势如图3-3所总资产净利润率()2012年2013年2014年2015年2016年2017年图3-3森马服饰总资产净利率根据上图3-3能够直观的看到，森马公司于一三年总资产净利率达到一个峰值，因为在一三年公司所得到的营业收入和净利润都很高。但在一三年之后，由于国家的相关政策和公司自身的发展的某些因素导致收入额有所降低，并且运营的成本也有所提高，导致该数值有所降低。使得一五年资产总利润率达到最低值。一五年之后企业对成本的管控有了大幅度的加强，棉改政策这一方面的消失使得企业的所获得的利润也有所大幅度的提高，净利润也能够达到一个稳定的上升趋势，总资产净利率有所提高，在随后的一六年里，上升效果还是非常明显的。资产利用率在不断的升高，证明了公司正处于一个非常良好的状态。4、净资产收益率净资产收益率的综合性比较强，既能反映一个企业股东权益的投资报酬率以及收益程度，又能比较企业的获利能力的大小。通常情况下，该指标越高,企业使用自身所持有的资本获得利润的能力越强，同时企业的经营也就越好,对股东和利益者来说，其保障水平也越高。但如果企业负债增加，也会使该指标变大。但正常的情况下，假如一个企业的年均净资产收益率超过15%,那么说明该企业已经是非常好了。森马服饰的近六年净资产收益率趋势如图3-4所示:净资产收益率()2012年2013年2014年2015年2016年2017年图3-4森马服饰净资产收益率由图3-4可以看出，公司在前两年里公司发展得很好，可以从该指标中看出。但在2013年以后该指标逐年下降，受国内环境影响，主要原因是2014年棉改后，公司自2015年低价采购的进口棉大幅度减少，并且棉花收入减少，同时公司的其他产品由于国家把价格下调，企业的收入减少，同时也因成本上升等其他因素，导致了该指标的下降，但在2015-2017年净资产收益率又有所上升，这又是企业在更好发展好照应。(二)森马服饰的杜邦分析森马服饰2015年至2017年的杜邦分析见表3-1所示:表3-1森马服饰2015年至2017年杜邦分析年份项目2015年2016年2017年净资产收益率(%)10.42%11.61%11.63%总资产收益率8.09%9.07%8.69%权益乘数1.251.271.32主营业务利润率11.91%14.26%13.78%总资产周转率69.68%64.67%65.47%净利润（元）712,193,OOO805,446,OOO841,151,000主营业务收入（元）6,173,320,OOO5,981,750,OOO6,409,220,OOO相比得出森马服饰在2017年的净资产收益率较之2016年有所上升，但相差并不大。总资产收益率X权益乘数二净资产收益率8. 69%×1.32=11.63%2017年9. 07%×1.27=11.61%2016年10. 09%×1.25=10.42%2015年由数据可以看出近三年其总资产收益率变化不大，而净资产收益率没有下降主要是由于权益乘数连续三年上升引起，公司的资产负债率也是每年都在逐渐上升，因为权益乘数可以反映出来公司的负债程度，因此公司的资产负债率也是在上升，但是这个数字也体现出来了财务杠杆对利润水平的作用。财务杠杆是双面性的，当经济效益好时，可以让股东得到更多的权益，但相应的风险也要承担更多；当经济效益不好时，会导致股东的潜在性收益减少。由表3-1可以看出，公司的权益乘数一直在1点多，并不算小，所以公司的管理层应掌控好大环境，使公司获得潜在收益。销售净利率X总资产周转率=总资产收益率13. 78%×65.47%=8.69%2017年14. 26%×64.67%-9.07%2016年15. 91%×69.68%=809%2015年总的来说销售净利率在这近三年变化不大，总资产周转率近两年的变化也不大，但2015年的总资产周转率仍较高，说明公司在2015年的资产周转速度仍然很大，当年的销售能力是可以的。因为该指标越大说明了公司的销售能力越强同时资本投资效益越好。森马服饰的总资产周转率低于2015年，但是销售净利率后两年有所上升，所以也分析一下。销售净利率=净利润/主营业务收入13. 78%=841,151,000/6,409,220,0002017年14. 26%=805,446,000/5,981,750,OOO2016年11.91%=712,193,000/6,173,320,OOO2015年该指标这三年相比较变化不大，可看到企业2017年的营业收入相对增加，但是由于本年的成本也在上升，导致了该指标不仅没有提升反而略有下降，所以企业的销售盈利能力也没有提高。森马服饰的净资产收益率连续上升，表明公司这几年利用自身的资本进行投资还是不错的，但是权益乘数也上升了，这也可能是由于企业的负债增加导致了企业的净资产收益率的上升，总资产周转率相对于2016年稍微上升了一点，说明公司的销售能力在提高。总体效果比2016年好，就是森马服饰用总资产获得的销售方面的收入的效率在提高，企业的发展依然良好。四、森马服饰存在的盈利问题通过对森马服饰2012年至2017年的盈利能力指标的分析和杜邦分析，我们可以看出森马服饰公司的盈利能力水平一直保持良好状态，下面结合具体情况列举出森马服饰公司2012年至2017年在盈利能力方面存在的问题。森马服饰的净利润自2015年之后是逐年递增的，但是相对来说增长的幅度小。（一）成本控制风险服装业的整个产业链发展的周期漫长，行业危机重创了国内服装业，我国服装业的需求量在保持着稳步上升的同时，国内服装业仍面临着成本持续上升导致了服装业采购价格的居高不下。原材料、人工等等主要成本市场价格持续上涨，环境压力加大，节能减排的形势十分严峻；各项综合成本上升，这将导致服装业服装类的成本上涨。（二）市场风险现如今，服装业行业在持续发展的过程中还存在许多不确定的因素，国内的服装业服装市场发展进步迅速，并且市场竞争也很激烈，这些都会增加公司未来的发展的相对风险，同时国内服装业服装行业的多元化竞争，会使该行业的市场竞争更加剧烈，势必会导致服装业服装类的费用不断上涨，消费者对国内服装业服装的信任程度仍在好转，国内外众多的优秀品牌也持续加大在国内的投入，所以国内服装业、服装行业的市场一直存在很激烈的竞争，势必会妨碍企业的利润空间。（三）汇率变动公司在今后很长的一段时间内，产品都将主要销往国外，而美元在公司的销售收入中占得比重较大；不仅如此，公司需要用到的机器设备及部分原材料均从国外进口，而由于进口产生的费用均以外汇支付的，另外公司在海外建立的生产基地需要投资运营，并且以后还需要加大生产和投资，这些都是需要用到外汇。所以，如果汇率有变动，仍然会对企业有所影响。五、森马服饰盈利发展的建议根据以上分析可以看出：在销售方面，营业利润率相差不大，获利能力强，表示有较大的利润空间和调价空间，能够抵御市场冲击。对于森马服饰而言，现在需要做的是控制好成本，减少费用。将公司目前的总资产周转率继续稳定下去，销售利润率会伴随着平稳上升。现根据公司目前的具体情况提出以下建议。（一）提升盈利能力，增强抵御风险能力为了保持稳定的盈利能力，需要从两个方面着手，一是成本，二是市场销售，需要充分利用国内服装业服装的影响力和品牌，策划市场的营销策略，推广产品的销售，将多种资源进行整合，不断打造高端品牌。同时尽量保持较稳定的市场占有率。（二）控制成本，提升应对市场风险能力公司需要推行严格的财务预算，严格控制各项费用，同时找方法把生产效率提高上去，把成本节约运用到日常经营的每一个环节中，更好地提升成本控制能力，这样才可以使产品的成本下降，将资源优化配置，从而达到利润的增长的目标。（三）降低汇率波动，提升公司盈利能力为了降低汇率风险，有以下几种方法：1、可以采取在外汇市场做期货的方法，进行保值；2、可以签订汇率锁定协议这一方式来规避汇率风险；3、可以在与其他公司签订的合同中约定关于汇率变动的责任条款，双方分别承担一部分；4、可以随着汇率变动的趋势，在合适的时间适当地改变生产所需材料的进口比例，可以减少一部分由于汇率变动而对企业产生的不利影响。六、结论本论文主要对森马服饰盈利能力相关内容进行阐述，对企业盈利能力方面不足和提升建议进行了综合分析。由此可见公司的盈利能力分析的必要性，企业管理层和领导者必须对盈利能力分析给予足够的重视。服装业的本身就具有良好的成长性，随着社会的发展和进步，人们自然会希望在满足衣食住行这四个最基本的生存必要条件的基础上，生活质量有所提高。在企业的经营生产制造活动中，隐藏着许多我们无法预见且不确定的因素，这些因素随时可能会带来超出我们预料的风险。但风险又往往和收益共存，所以在企业盈利的全过程中，管理层都需要对风险进行预防并有效管理，以确保减少风险而导致的损失。首先，企业要对自身存在的问题有一个充分的认识，其次，从财务指标以及其他方面的特点，做出针对性的防范措施，从而减少企业的损失，让企业更好的发展。在风险管理和内部控制等方面，企业需要今后更加重视，希望能对企业有所帮助。现如今该公司的发展形势是很不错的，希望接下来该企业能越来越好。(参考文献)1刘昭郡.基于杜邦分析法的中国工商银行盈利能力研究J.经营与管理，2016(07)2宋扬平.杜邦分析法的改进研究基于现金流和企业真实获利能力J.当代会计，2016(07)3彭明雪.丁振辉.经营效率、中间业务收入与商业银行盈利能力J.金融论坛，2016(05)4孟英娟.论企业财务报表分析的重要性J.科技视界，2016(05)5蒋倩.杜邦分析法视阈下上市商业银行盈利能力分析J.财会通讯,2015(29)6中国注册会计师协会.财务成本管理M.中国财政经济出版社，20157DavidBemotas,OwenrshipStructureofCorporateOwnershipinJapan.TheJournalofFiance,2014