【《新希望乳业股份有限公司资产负债表探析案例（论文）》12000字】.docx

新希望乳业股份有限公司资产负债表分析案例目录一、资产负债表分析理论及新希望乳业股份有限公司概况1(一)资产负债表分析理论概述1(二)新希望乳业股份有限公司背景简介1二、新希望乳业股份有限公司资产负债表分析数据概况4(一)2016-2020年资产负债表资产概况4(二)2016-2020年资产负债表负债概况5(三)2016-2020年资产负债表所有者权益概况6三、新希望乳业股份有限公司资产负债表水平分析8(一)新希望乳业股份有限公司资产项目水平分析8(二)新希望乳业股份有限公司负债项目水平分析9(三)新希望乳业股份有限公司所有者权益项目水平分析H四、新希望乳业股份有限公司资产负债表垂直分析13(一)新希望乳业股份有限公司资产项目垂直分析13(二)新希望乳业股份有限公司负债项目垂直分析14()新希望乳业股份有限公司所有者权项目垂直分析15五、新希望乳业股份有限公司偿债能力分析17(一)新希望乳业股份有限公司短期偿债能力分析17(二)新希望乳业股份有限公司长期偿债能力分析18六、基于资产负债表分析对新乳业评价与建议20(一)基于资产负债表的分析对新乳业评价20(二)基于资产负债表的分析对新乳业建议20结论22参考文献23一、资产负债表分析理论及新希望乳业股份有限公司概况（一）资产负债表分析理论概述1 .资产负债表分析的含义资产负债表分析是指通过对资产负债表的各项数据进行的财务分析，资产负债表中的各项数据能够反映出企业的财务情况，是企业在一段时间内经营成果的一种表现。通过对一个企业的资产负债表进行分析，能够反映出企业经营是否处于正常状态，财务状况是否健康，运营风险大小等。2 .资产负债表分析的目的资产负债表分析可以反映出资产负债表中各项数据所代表的含义，了解企业运营发展中的经营策略；发现企业运营中可能存在的风险，及时避免遇到重大的风险事故；对资产负债表分析还能发现资产负债表中数据是否存在问题及时进行修改。3 .资产负债表分析的作用通过对资产负债表分析使企业经营决策者及时了解公司各项资源的使用情况和自资源的分布结构，使公司的资源更加合理的安排利用避免资源浪费；能发现企业资金来源是否合理，资金运用情况是否正常；能够了解企业的现金流的多少，是否能够及时偿还债务，购买能力是否较好以及公司的财务状况是否良好。（二）新希望乳业股份有限公司背景简介1.公司简介新希望乳业股份有限公司（以下简称“新乳业”）的主营业务为乳制品及含乳饮料的研发、生产和销售。公司的产品主要包括低温鲜牛奶、低温酸奶、低温调制乳、低温乳饮料、常温纯牛奶、常温乳饮料、常温调制乳、常温酸奶及奶粉等9大类。发行人以“鲜战略”为品牌纲领,着重发展低温乳制品,通过重点布局、辐射周边的发展方式,通过优势区域布局开拓市场业务。新希望乳业股份有限公司是国内大型的综合乳制品供应商,具有活力与创新的企业基因，在西南、中南、华北、华东拥有10余家乳制品企业，其中有2家国家级农业产业化重点龙头企业，10家省级龙头企业。构建以“新鲜”为核心价值的城市型乳企联合体,专注于为消费者提供新鲜健康优质的乳品。2019年1月25日，新希望乳业在深交所上市。4 .乳制品行业的发展和趋势随着我国经济的发展、人民生活水平的进一步提高，现如今大众越发追求健康的饮食生活，对于食物的要求普遍提高，使得乳品这类食物逐渐受到大众青睐，因此这将使我国乳制品行业快速发展。虽然我国乳制品行业发展起步较晚，目前还处于快速发展阶段,仍然有广阔的发展空间。从整体来看，我国乳制品行业基本处于成熟阶段，2012-2018年，我国乳制品销量变化趋势大体同产量变化趋势一致，均呈波动态势。2018年，我国乳制品销量为2681.47万吨，较上年同期下降7.7%。2019年上半年，我国乳制品销量为1295.04万吨。而从人居消费量的角度来看，现在市场上对于中国乳制品人均消费量是否见顶有两种看法，第一种是：中国乳制品消费量已经见顶，理由是中国人的饮食差异以及乳糖不耐受，致使中国的人均乳制品消费量不会达到欧美或者世界平均水平。第二种观点是随着城镇化程度提高，中国的人均乳制品消费量会慢慢接近欧美国家。图表1：2012-2019年上半年我国乳制品销量及同比增长情况（单位：万吨，%）资料来源:国家统工t局前联产业研究隘整理。前瞻经济学人APP图1.12012年.2019年上半年我国乳制品销量及同比增长情况根据EUrominits数据显示，中国现在人均乳制品消费量在21.2千克，比较与我们消费习惯相同的日本，韩国以及香港地区数据，这三个地区的数据长时间稳定在34千克左右，近些年还有所下降。而根据中国奶业质量报告2017中数据显示：2011-2016年，全国乳制品消费量为从2480.5万吨增至3204.7万吨，年平均增长87.1万吨。2016年，全国人均乳制品折合生鲜乳消费量36.1公斤，约为世界平均水平的1/3,然后我们将进出口数据折算进去，我国的人均乳制品消费量大概在22.88千克。据行业统计，液态奶消费结构中，巴氏杀菌乳占10%,超高温灭菌乳（又称常温奶、UHT奶）占40.6%发酵乳占21.3%,调制乳占28.1%。再结合下面的数据来看，其实中国与日韩的人均乳制品消费量乐观估计也就大概50%左右的空间了。但是如果考虑到我国的城乡差异，按照中国的城市地区和农村地区进行拆分，中国的乳制品的一二线城市已经接近上述三个地区了，因此，未来人均乳制品消费量提升将主要由农村地区贡献，而一线城市乳制品更多的是产品升级。稳定在34千克左右，近些年还有所下降。图表2： 2012-2018年中国与重造的地区人均乳制品消费量对比 ：千克）资料来源:欧蓍前产业研究院整理前瞻经济学人APP图2.22012-2018年中国与日本、香港的地区人均乳制品消费量对比二、新希望乳业股份有限公司资产负债表分析数据概况(一)20162020年资产负债表资产概况2016-2021年资产负债表资产概况流动资产非流动资产资产总计图2.12016-202()年资产负债表资产状况表2.1新希望乳业股份有限公司资产结构变化表单位：万元资产助目20162017201820192020金额占比金额占比金额占比金额占比金额占比流动资产13513030.32%12386928.27%10461024.67%12992424.22%1859()821.67%非流动资产31053669.68%31423971.73%31948575.33%40648575.78%67197478.33%资产总计445666100.00%438108100.00%424095100.00%536409100.00%857882100.00%数据来源：网易财经网由上表可知新乳业在2016年总资产为445666万元，其中流动资产合计为135130万元，占总资产的30.32%,非流动资产合计为310536万元，占总资产的69.68%;2017年的总资产为438108万元，其中流动资产合计为123869万元，占总资产的28.27%,非流动资产合计为314239万元，占总资产的71.73%;2018年总资产为424095万元，其中流动资产合计为104610万元，占总资产的24.67%,非流动资产合计为319485万元,占总资产的75.33%;2019年总资产为536409万元，其中流动资产合计为129924万元，占总资产的24.22%,非流动资产合计为406485万元，占总资产的75.78%;2020年总资产为857882万元，其中流动资产合计为185908万元，占总资产的21.67%,非流动资产合计为671974万元，占总资产的78.33%。对表中数据进一步分析可得到：从2016到2020年新乳业的总资产整体呈现先下降后上升的趋势，总资产从2016年到2018年呈现逐渐下降的趋势，即资产总额从445666万元下降到424095万元，到2019年资产总额增长到536409万元，到2020年迅速增长到857882万元。其中流动资产的增减变动情况呈现先下降后上升的趋势，但其占总资产的比例在逐渐减小，从30.32%下降到21.67%,非流动资产则呈现先上升的趋势，从310536万元上升到671974万元，其占总资产的比例在逐渐僧加，从69.68%上升到78.33%。从资产本身来说，流动资产总额占资产总额的比重越大，表明资产的流动性越大，企业的偿还能力、支付能力和应变能力就越好，但是对于企业来说，流动资产比重下降，说明企业有可能加大了长期投资，存在会降低企业短期融资能力的可能性。从总资产的规模来看，和同行业的公司来比较，新乳业是一个规模较大的企业，总资产处于先下降后上升的趋势，说明企业在进行资产整合之后处于不断适应和发展的状态，在2019年到2020年资产总额呈快速增长趋势，说明企业已经处于稳定灵活的经营模式中，在安全的运行状态。（二）2016-2020年资产负债表负债概况2016-2020年资产负债表负债概况7000006000005000004000003000002000001000000流动负债,非流动负债负债总额图2.22016-2020年资产负债表负债概况表2.2新希望乳业股份有限公司负债结构变化表单位：万元报告日期20162017201820192020金额占比金额占比金额占比金额占比金额占比流动负债27905982.38%26467886.18%22907884.88%27326282.61%34473360.29%非流动负债5967717.62%4245413.82%4079515.12%5751117.39%22707339.71%负债338737100%307133100%2698731%330773100%571806100%数据来源：网易财经网由表中数据可知2016年流动负债合计为279059万元，占负债总额的82.38%,非流动负债合计为59677万元,占负债总额的17.62%;2017年流动负债合计为264678万元，占负债总额的86.18%,非流动负债合计为42454万元，占负债总额的13.82%;2018年流动负债合计为229078万元，占负债总额的84.88%,非流动负债合计为40795万元，占负债总额的15.12%;2019年流动负债合计为273262万元，占负债总额的82.61%,非流动负债合计为57511万元，占负债总额的17.39%;2020年流动负债合计为344733万元，占负债总额的60.29%,非流动负债合计为227073万元，占负债总额的39.71%。表中可以看出，新乳业的负债总'额从2016年到2020年总体呈现上升的趋势，其中流动负债的占比远大于非流动负债的占比，2016年到2018年的流动负债总额从279059万元逐渐减少到229078万元，然后到2019年增加到273262万元，到2020年迅速增加到344732万元，流动负债的占比呈现先下降后上升的趋势，说明企业在2016年到2018年的偿债速度加快，偿债额度加重，相应的财务风险也有所增加，在2019年至2020年比重下降，说明企业对其结构占比进行调整，降低财务风险；负债总规模憎加，但是非流动负债总额占负债总额的的比例增加，可能会增加企业的融资成本的负担。由此我们可以看到新乳业的负债以流动负债为主，其借用时间短，要短期内还债,财务压力会比较大,在2019年和2020年流动负债的占比下降,非流动负债的占比上升，缓解了财务压力。从总体结构上看，新乳业的2016年到2020年的负债增减变动使企业的资产负债结构偏向于风险性结构。(三)2016-2020年资产负债表所有者权益概况2016-2020年资产负债表所有者权益概况350000300000250000200000150000100000500000未分配利润所有者权益归属于母公司股东权益合计少数股东权益图2.32016-2020年资产负债表所有者权益概况由表中数据可知，所有者权益在2016年到2020年处于上升趋势，主要原因是新乳业在2015年一下剥离了新希望鲜生活商业连锁有限公司、新希望营养制品有限公司、四川何不傲美互动科技有限公司等6家亏损公司的股权，所以新乳业的所有者权益在2016年初始达到了低点，在2016年6月份，新希望乳业分别收购了四川汇翔供应链管理有限公司67%股权，朝日乳业、朝日农业100%股权。通过上述一系列的重组整合，新希望乳业报表的数据大有改观。三、新希望乳业股份有限公司资产负债表水平分析(一)新希望乳业股份有限公司资产项目水平分析1 .流动资产2016年-2020年流动资产项目水平变动表单位：万元2016年2017年2018年2019年2020年变动额变动率变动额变动率变动额变动率动变额变动率动变额变动率货币资金14617-18.27%25689-64.68%-9258-23.31%1417946.55%922620.67%交易性金融资产00.00%00.00%00.00%6000.00%134722245.33%应收票据及应收账款11694.85%525817.22%577518.91%712819.63%1032623.77%预付款项1414.81%68418.21%2125.65%1513.80%9291225.50%其他应收款12524-49.71%-8319191.13%-498-11.44%-94724.56%41514.28%存货10214.28%24258.88%12764.68%427514.96%1376741.92%一年内到期的非流动资产00%10000100.00%10000100.00%00.00%00.00%其他流动资产37424252.48%438153.35%-6768-82.43%-72-5.01%-514-37.52%流动资产合计21085-13.50%11261-9.09%19260-15.55%2531424.20%5598443.09%从流动资产变化来看：变动最大的是货币资金项目，从开始的2016年负增长状态到2018年高速增长达到23.31%,一直呈下降趋势,这说明企业的总资产减少,之后2019年的货币资金呈上升趋势，货币资金增加46.55%,主要是因为公司在报告期内公开发行A股股票募集资金余额增加人民币7,848.60万元及香港子公司GGG增加货币资金人民币4,331.71万元。货币资金增多，企业的支付能力变强，同时也有资金闲置等待投资的机会的可能性，但同时存量过少就会产生财务支付的危机，所以企业要根据自身实际情况来确定并争取保持货币资金的合理存量。2 .非流动资产2016年-2020年非流动资产项目水平变动表单位：万元2016年2017年2018年2019年2020年变动额变动率变动额变动率变动额变动率变动额变动率变动额变动率可供出售金融资产-100094.34%-2050.00%00.00%-40100.00%00.00%长期应收款00.00%-100000.00%00.00%00.00%00.00%长期股权投资30519870.96%20095.58%25277.01%24006.22%21605.27%其他权益工具投资00.00%00.00%00.00%613260.00%3818862.27%投资性房地产20340.00%-25714.46%-23913.47%-23915.57%54241.74%固定资产2464017.35%184729.98%139677.54%28351.42%7019834.76%在建工程509423.65%-1070367.19%-929658.36%9132137.67%-3031-19.23%生产性生物资产19586.61%15414.66%-274-0.83%-444-1.35%33886104.66%无形资产12446.50%313413.32%-1154-4.90%2361.05%39081172.88%商誉1701.43%-720-6.36%00.00%00.00%87916776.72%长期待摊费用30932.69%87741.19%-101-4.75%3473171.17%-6-0.11%递延所得税资产-37613.95%-49427.02%-61-3.33%65036.80%33313.79%其他非流动资产-565261.25%-137-3.98%-123-3.58%7671231.35%-3777-34.38%非流动资产合计5893823.43%37031.18%5247!.67%8700027.23%26548965.31%从非流动资产项目变化来看：变化最大的是在建工程项目，2018年在建工程转为在建工程比年初减少9,296万元，减少幅度为58.36%,主要原因是安徽白帝新厂建设完工转入固定资产。2019年，在建工程噌加9,132万元，增幅137.67%,其原因主要为报告期内新增宁夏海原和甘肃永昌奶牛养殖场在建项目。其中2018年，非流动资产年末数比年初数减少10,000万元，系湖南南山收回10,000万元的委托贷款。2019年其他非流动资产增加7,671万元，增幅231.35%,主要为新建牧场宁夏海原和甘肃永昌预付的牛只款项增加和公司待抵扣增值税增加。（二）新希望乳业股份有限公司负债项目水平分析1.流动负债2016年-2020年流动负债明目水平变动表单位：万元2016年2017年2018年2019年2020年1交额变动率变动额变动率变动额变动率变动额变动率3杀额变动率短期借款49663.60%-23453-19.62%-12446-10.41%2921527.28%19234-14.11%应付票据及应付账款469110.99%-7865-19.91%8372.12%1233330.56%1205622.88%预收款项1931.89%4303.97%630.58%8227.54%11727100.%合同负债00.00%00.00%00.00%00.00%171280.00%应付职工薪酬3874.53%9079.22%-218-2.22%6016.25%628061.44%应交税费99356.86%-579-26.77%331.54%29013.21%6659267.97%其他应付款1098920.77%-16322-34.32%-10495-22.06%903524.37%3116467.59%应付股利00.00%00.00%3560.00%-8122.67%8029.11%一年内到期的非流动负债-943-25.79%3250192.30%-13374-37.98%-811237.14%29144212.29%流动负债合计212768.25%-14381-5.43%-35600-13.45%4418419.29%7147126.15%从流动负债来看，流动负债总额由负增长变化为正增长，流动负债2016年增幅8.25%,2017年下降5.43%,持续到到2018年减少13.45%,2019年增幅19.29%。总体上2018年开始流动负债大于非流动负债，使短期偿债压力僧加。其中变化最大的项目是短期借款、应付票据和应付账款，短期借款项目在2017年相比上年同期减少了23453万元、2018年相比上年同期减少了12446万元，说明企业在经营期间有部分短期借款到期已进行按时还款，此时企业的流动性良好。应付票据和应付账款项目逐渐增加，结合非流动资产中存货项目的僧加，可以看出企业的销售规模在扩大时，存货需求也相应的增加，使应付票据及应付账款等债务规模也随之扩大。2.非流动负债2016年-2020年非流动负债项目水平变动表单位：万元2016年2017年2018年2019年2020年变动额变动率变动额变动率变动额变动率变动额变动率变动额变动率长期借款420000.00%-15965-61.32%-2545-9.78%1830077.91%100155239.66%应付债券00.%O0.00%O0.%O0.%610140.%长期应付款5004594.97%-145-2.54%-900-15.79%-1200-25.00%4338120.50%预计负债00.00%O0.00%O0.00%O0.00%3970.00%递延收益9749.57%-1067-10.58%184518.29%-332-2.79%186416.07%递延所得税负债-53-7.16%-46-7.25%-59-9.24%-52-9.08%1795342.91%非流动负债合计47925407.81%-17223-40.57%-1659-3.91%1671540.97%169563294.84%从非流动负债来看，非流动负债总额2016年相比与2015年非流动负债总额增加了407.81%,2017年相比上年同期下降40.57%,但是在2019年开始呈先正增长，在2019年本期增加了16715万元，增幅为40.97%,在2020年持续增加169563万元，变动率达到294.84%。其主要原因是其长期借款增加，企业此时资金不足，需要运用长期借款筹资。(三)新希望乳业股份有限公司所有者权益项目水平分析2016年-2020年所有者权益项目水平变动表单位：万元2016年2017年2018年2019年2020年变动率变动额变动率变动额变动率变动额变动率变动额变动率股本25187-25.70%40215.23%O0.%853711.11%O0.%其他权益工具O0.00%O0.00%O0.%O0.00%96410.%资本公积18136811.11%254411.10%-1060-4.63%32083146.79%O0.00%其他综合收益O0.00%O0.00%O0.00%-8802().00%36888419.08%盈余公积1790.%203091.89%O0.00%136561.82%7(X)19.58%未分配利润19821-97.29%2019597.34%24273117.00%1778839.51%2127633.87%归属于母公司所有者权益合计26693-22.13%2878923.46%2321318.92%5097134.93%6850534.79%少数股东权益4656-26.35%-4743-57.36%330.40%4435.33%11936136.49%所有者权益合计31349-22.67%2404618.36%2324617.75%5141433.34%8044139.12%从所有者权益项目分析：所有者权益在2016年处于下降状态，2017年之后开始持续增长，主要原因是企业处于亏损状态，到2017年之后企业盈利，收到了投资人新投入的资本而发生的变化。综上所述，新乳业在2016年进行了一系列资产整合，其中包括剥离多家亏损的子公司、进行兼并新的乳企等，在2016年6月份，新乳业分别收购了四川汇翔供应链管理有限公司67%股权，朝日乳业、朝日农业100%股权。通过上述一系列的重组整合，新希望乳业报表的数据大有改观。2017年下半年至今，公司的财务状况开始好转，处于稳定发展状态，规模逐渐扩大，经济效益也越来越好。四、新希望乳业股份有限公同资产负债表垂直分析(一)新希望乳业股份有限公司资产项目垂直分析2016年-2020年资产项目垂直变动表单位：万元2016年2017年2018年2019年2020年金额占比金额占比金额占比金额占比金额占比流动资产：货币资金6540814.68%397199.07%304617.18%446408.32%538666.28%交易性金融资产00.00%00.00%00.00%60()0.11%140721.64%应收票据及应收账款252785.67%305366.97%363118.56%434408.10%537666.27%预付款项30730.69%37570.86%39690.94%41200.77%134121.56%其他应收款126722.84%43530.99%38550.91%29080.54%33230.39%存货248695.58%272946.23%285706.74%328456.12%466125.43%一年内到期的非流动资产00.00%I(X)(X)2.28%00.00%00.00%O0.00%其他流动资产38300.86%82111.87%14430.34%13700.26%8560.10%流动资产合计13513030.32%12386928.27%10461024.67%12992424.22%18590821.67%非流动资产：可供出售金融资产600.01%400.01%400.01%00.00%O0.00%长期应收款I(XXK)2.24%00.00%00.00%00.%O0.00%长期股权投费340237.63%360318.22%385599.09%409597.64%431195.03%其他权益工具投资00.00%00.00%00.00%6132611.43%9951411.60%投资性房地产20340.46%17770.41%15370.36%12980.24%18400.21%固定资产16665637.39%18512842.26%19909546.95%20193037.64%27212831.72%在建工程266325.98%159293.64%66331.56%157662.94%127351.48%生产性生物资产315547.08%330957.55%328217.74%323776.04%662647.72%无形资产203904.58%235245.37%223705.27%226064.21%616877.19%商誉120392.70%113192.58%113192.67%113192.11%9923511.57%长期待摊费用12530.28%21300.49%20290.48%55011.03%54950.64%递延所得税资产23210.52%18270.42%17660.42%24160.45%27490.32%其他非流动资产35760.80%34390.78%33160.78%109862.05%72090.84%非流动资产合计31053669.68%31423971.73%31948575.33%40648575.78%67197478.33%资产总计445666100.00%438108100.00%424095100.00%536409100.00%857882100.00%从流动资产项目分析：其中占资产比重最大的项目是货币资金、应收账款和存货。货币资金虽然从2016年到2019年占比下降，现金交付能力相对减弱，但依然大于2016年之前所占比重，表明企业在进行资产整合之后资金状况有所改善。应收票据及应收账款2015年到2019年占总资产比重整体上看处于逐渐增加状态，其中增长是应收账款项目，说明公司的资金收回情况不是太好，应收账款回款账期较长，可能存在资金周转困难的问题。存货项目2016年开始到2019年所占资产比重基本处于稳定状态，说明企业的存货周转比较稳定。从非流动资产项目分析：近五年占资产比重最大的是固定资产项目。固定资产呈现先上升后下降的趋势，其中2018年固定资产所占比重最大为46.95%,原因在于2018年安徽白帝新厂建设完工转入固定资产，并且在建造厂房的同时，在建工程项目占比也在增长，直到厂房建造完成才开始下降，开始减少对固定资产的投资。（二）新希望乳业股份有限公司负债项目垂直分析2016年-2020年负债项目垂直变动表单位：万元2016年2017年2018年2019年2020年金额占比金额占比金额占比金额占比金额占比流动负债：短期借款14299932.09%11954627.29%10710025.25%13631525.41%11708113.65%应付票据及应付账款4737810.63%395139.02%403509.51%526839.82%647397.55%预收款项104122.34%108422.47%109052.57%117272.19%00.00%合同负债00.00%00.00%00.00%00.00%171282.00%应付职工薪酬89312.00%98382.25%96202.27%102201.91%165001.92%应交税费27400.61%21620.49%21950.52%24850.46%91441.07%其他应付款6388614.33%4756410.86%370698.74%461048.59%772689.01%应付股利00.00%00.00%356().08%2750.05%3550.04%一年内到期的非流动负债27130.61%352148.04%218405.15%137282.56%428735.00%流动负债合计27905962.62%26467860.41%22907854.02%27326250.94%34473340.18%非流动负债：长期借款420009.42%260355.94%234905.54%417907.79%14194416.55%应付债券00.00%00.00%00.00%00.00%610147.11%长期应付款58451.31%57001.30%48001.13%36000.67%79380.93%预计负债00.00%00.00%00.00%00.00%3970.05%递延收益111522.50%100852.30%119302.81%115972.16%13461